Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Geçen hafta ABD'de teşvik umutlarının artması ve görece güçlü
duran Çin ekonomisine yönelik olumlu beklentilerle küresel piyasalarda
pozitif bir hava hakimdi. Bu haftaya başlarken de borsalardaki pozitif
görüntü korunuyor. Öte yandan Çin'in, son aylarda Yuan'da yaşanan
değerlenmeyi sınırlamak için attığı adımlarla Yuan değer kaybederken,
Çin borsası katalizörlüğünde Asya'da pozitif bir görüntü var. Yuan
öncülüğünde de TL ve diğer Gelişmekte Olan Ülke para birimleri hafif
baskı altındalar. Yurtiçinde ise jeopolitik riskler bir taraftan takip
edilirken, cuma günü TCMB'nin TL'nin swap faizini artırması ve
Karadeniz'deki gaz keşfinde revizyon yapılabileceğine yönelik
beklentilerle değer kazanan TL'de bu sabahki kayıplar sınırlı. Şu
aşamada Dolar'ın da zayıf kalmaya devam ettiği ortamda, kurda bu
sabahki kısmi yükselişin kalıcı olmasını beklemiyoruz. Bu kapsamda,
endeksin güne alıcılı bir görüntüyle başlamasını ve gün içerisinde de
alıcılı bir görüntü sergilemesini bekliyoruz.
MAKROEKONOMİ
Çin Merkez Bankası, iki yıl önce uygulamaya aldığı ve yuana karşı
pozisyon almayı zorlaştıran kuralı yumuşatırken, ülkenin yabancı
yatırıma yönelik olumlu açıklamalarıyla bugün Çin borsaları
öncülüğünde Asya'da pozitif bir hava mevcut. Colombus Günü sebebiyle
ABD'de tahvil piyasasında bugün işlem geçmeyecek.
IMF ve Dünya Bankası yıllık toplantıları ABD banka bilançoları,
ABD enflasyon ile sanayi üretimi, perakende satışlar Almanya ZEW
endeksi ile Çin dış ticaret ve enflasyon rakamları haftanın öne çıkan
gelişmeleri. Yurt içinde ise bugün ağustos ayına ilişkin cari denge ve
temmuz dönemine ilişkin istihdam verileri, salı günü ağustos ayı
sanayi üretimi, çarşamba günü eylül ayı konut satışları ve merkezi
yönetim bütçe dengesi ve cuma günü ise ekim ayı TCMB Beklenti Anketi,
ağustos dönemi konut fiyat endeksi takip edilecek.
ABD'de Başkanlık seçimi öncesi Trump ve Biden'ın perşembe günü
ikinci seçim tartışması planlanmaktaydı fakat tartışma iptal edildi.
Bu hafta ABD'de yoğun bir veri gündemi mevcut. Cuma günü eylül ayına
ilişkin sanayi üretimi, perakende satışlar ve ekim ayına ilişkin
Michigan tüketici güven endeksi verisi açıklanacak. Eylül ayında IHS
Markit imalat PMI ve ISM İmalat PMI genişleme bölgesinde gelmişti. Bu
açıdan beklentiler sanayi üretiminin aylık artması yönünde. Salgının
gidişatı, teşvik paketindeki belirsizlikler, istihdam piyasasındaki
zayıf toparlanma tüketici gelirleri ve güveni üzerinde etkili olmakta.
Bunların ışığında perakende satışların yine de ılımlı artması,
tüketici güveninin ise yatay seyretmesi beklenmekte. Ayrıca salı günü
eylül ayı TÜFE ve çarşamba günü ise ÜFE rakamı takip edilecek.
İstihdamın yeterli derecede artmadığı bir ortamda, tüketici
harcamaları ve talep baskı altında kalmakta ve enerji fiyatları
deflasyonist etki yaratmakta ve enflasyonu %2 ortalama hedefinden
uzaklaştırmakta. Bu bağlamda TÜFE ve ÜFE rakamlarının aylık artış
hızının azalması beklenmekte. Son zamanlarda olduğu gibi haftalık
işsizlik maaşı başvurularından istihdam piyasasındaki toparlanmaya
dair ipucu aranacak fakat haftalık işsizlik maaşı başvuruları 800 bin
kişi altına düşememekte.
Euro Bölgesi'nde çarşamba günü ağustos ayına ilişkin sanayi
üretimi verisi takip edilecek. Bölgede ağustosta PMI verileri
genişleme bölgesinde gelmişti, beklentilerde sanayi üretiminin bunun
doğrultusunda sınırlı artması yönünde ki bu da aslında momentum
kaybına işaret etmekte. Cuma günü bölgede ağustos ayı dış ticaret
dengesi ve nihai ağustos ayı enflasyon verileri takip edilecek. Öncü
verilere göre TÜFE yıllık -%0,3'e düşerek deflasyonist bölgeye
geçmişti. Son yayınlanan tutanaklarda da enflasyonun hedeflenenin
oldukça altında bir seviyede olduğu bir kez daha vurgulanmıştı. Salı
günü Euro Bölgesi ve Almanya'ya ilişkin ekim ayı ZEW Beklentiler
anketi de izlenecek. Artan vaka sayısının ve salgının gidişatının
endekse negatif yansıması beklenmekte. İngiltere'de yarın ağustos ayı
istihdam piyasasına yönelik veriler takip edilecek. Son zamanlarda
artırılan tedbirlerin halihazırda artış eğiliminde olan işsizlik
oranlarına nasıl yansıdığı izlenecek.
Asya'da ise merkez bankaları toplantıları dikkat çekmekte. Salı
günü Endonezya, çarşamba günü ise Güney Kore Merkez Bankası
toplantıları bulunmakta. Güney Kore'de son gelen iyi veriler daha
fazla parasal genişleme ihtimalini azaltmakta. Ayrıca Çin bu hafta
yoğun bir veri gündemine sahip. Çin'in eylül ayına ilişkin kredi arzı,
TÜFE, dış ticaret ve araç satışları gibi verileri izlenerek, PMI
verilerindeki toparlanmanın ilgili datalara yansımasına bakılacak. Çin
dış ticaret verisinden küresel ticarette salgın sonrası toparlanmanın
ne ölçekte gerçekleştiği tahmin edilecek.
Yurt içinde ise bu hafta veri takvimi yoğun. Bugün ağustos ayına
ilişkin cari denge ve temmuz dönemine ilişkin istihdam verileri, salı
günü ağustos ayı sanayi üretimi, çarşamba günü eylül ayı konut
satışları ve merkezi yönetim bütçe dengesi ve cuma günü ise ekim ayı
TCMB Beklenti Anketi, ağustos dönemi konut fiyat endeksi takip
edilecek.
Bugün ağustos ayına ilişkin cari denge rakamlarını izleyeceğiz.
Piyasa beklentisi cari dengenin, altın ithalatındaki artış sonucu
keskin yükselen dış ticaret açığıyla birlikte 4,6 milyar USD civarında
açık vermesi yönünde. Böylece 12 aylık kümülatif cari açık 14,9 milyar
USD'den 22,9 milyar USD'ye yükselecek. Cari açık/GSYH oranı temmuz
ayındaki %2 seviyesinden ağustos ayında %3'e doğru hızlanacak. (12
aylık kümülatif cari açık verisini ikinci çeyrekteki GSYH'ye bölüyoruz)
Cari işlemler açığı, temmuz ayında salgın öncesi dönem olan şubat
ayından bu yana en düşük seviyede 1,82 milyar USD gerçekleşmişti. 12
aylık kümülatif cari açık ise 11,1 milyar USD seviyesinden 14,9 milyar
USD ile 2018 sonundan bu yana en yüksek seviyeye çıkmıştı. Dış ticaret
dengesi, ağustos ayında altın ithalatındaki sert artış sonucunda 6,3
milyar USD ile Mayıs 2018'den bu yana en yüksek açığı verdi. Turizm
gelirlerindeki sert düşüş nedeniyle nisan ayından beri açık veren
hizmet dengesiyse, temmuz ayında salgın sonrası ilk kez fazlaya
yönelmiş ve 288 milyon USD fazla vermişti. Ağustos ayında gelen
yabancı sayısı verisinde artış görmekteyiz ki net hizmet geliri
artacaktır fakat geçen senenin aynı ayıyla kıyaslandığında oldukça az
kalacaktır ki geçen senenin aynı dönemde net hizmet geliri 4,9 milyar
USD gerçekleşmişti.
Bugün ayrıca haziran-temmuz ve ağustos aylarını içeren temmuz
dönemi işsizlik rakamlarını takip edeceğiz. İş gücüne katılım
oranındaki artış sonucunda haziran dönemi işsizlik oranı, bir önceki
döneme göre 0,5 puan artışla %13,4'e, mevsimsellikten arındırılmış
işsizlik oranı ise veri setinin uzandığı 2005 yılından bu yana en
yüksek seviyeye olan %14,3 seviyesinde gerçekleşmişti. İstihdamın,
2014 yılından bu yana en güçlü şekilde, aylık bazda 431 bin kişi
arttığını görmüştük. Haziran döneminde, Ekim 2019'dan bu yana ilk kez
hizmet istihdamının aylık bazda arttığını görmüş, inşaat istihdamında
da uygun finansal koşulların desteğiyle artan konut satışları
neticesinde ardı ardına iki aydır aylık bazda artış eğilimindeydi.
Kasım 2019'dan bu yana ilk kez sanayi istihdamında da aylık bazda
artış, tarım istihdamında bir önceki dönemde de sınırlı bir artış
görmüştük. İSO İmalat PMI ağustos raporuna baktığımızda bu durumun
temmuz dönemi verisinde devam etmesi olası gözükmekte. İmalat
istihdamının genişleme bölgesinde gelmesi sebebiyle sanayi
istihdamının artmasını beklemekteyiz. Ağustos ayında inşaat sektöründe
ise hareketliliğin yüksek olduğu bir aydı bu sebepten inşaat istihdamı
da aylık bazda artacaktır. Hizmet sektöründe ise turizm hareketliliğin
geçtiğimiz senelere görece kısıtlı kalması sebebiyle istihdama
beklenen katkıyı veremeyecektir.
Yarın açıklanacak takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim
verisinde ağustos ayında yıllık %5-6 arasında bir artış beklenmekte.
Sanayi üretimine öncü olması açısından özellikle imalat PMI ve
elektrik tüketimindeki seyri takip etmekteyiz. Ağustos ayında imalat
PMI, güçlü görünümünü sürdürürken, elektrik tüketimi de bir yılın en
yüksek seviyelerine çıktı. Bu görüntü ise sanayi üretiminin üçüncü
çeyrekte toparlanma eğilimini sürdüreceğine işaret ediyor. TCMB'nin
finansman koşullarını sıkılaştırıcı adımlarının yanında küresel ve
yerel ölçekte artan koronavirüs vaka sayısının devamı ise dördüncü
çeyrekte sanayi üretimindeki ivmelenmeyi yavaşlatabilir. Geçtiğimiz
sene son çeyrekte sanayi üretimi yıllık olarak ortalamada %6 civarında
artışa işaret etmişti, bu güçlü baz etkisi de sanayi üretimindeki
yıllık artışın ilerleyen aylarda hız kesmesine neden olabilir.
Temmuz ayında takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksi
yıllık %4,8 artış beklentisine yakın %4,4 artış kaydederek ardı ardına
ikinci kez yıllık üretim artmış, mevsim ve takvim etkisinden
arındırılmış sanayi üretimi ise aylık %8,4 artış kaydetmişti. Temmuz
ayında aylık artışın hız kestiği görülse de endeksin salgın
öncesindeki seviyeye ulaştığı görülmüştü.
Bütçe dengesi verisinden önce açıklanan Hazine'nin eylül ayına
ilişkin nakit dengesi, eylül ayında 30,8 milyar TL açık verdi.
Gelirlerde azalış ve giderlerde özellikle faiz dışı gider kaynaklı
artış gözükmekteydi. Bu sebepten ağustos ayında aylık bazda fazla
veren bütçenin eylül ayında tekrar bütçe açığına dönmesini
beklemekteyiz.
Bütçe dengesi, ağustos ayında tarihi yüksek seviyede 28,2 milyar
TL fazla vermişti. Salgın sonrası ekonomik aktiviteyi desteklemek
amacıyla harcamalar artmış ve vergi ötelemeleri ve ekonomik
aktivitedeki yavaşlama ile gelirlerin azalmasıyla birlikte yılın ilk 7
ayındaki bütçe açığı 139 milyar TL'ye ulaşmıştı. Ağustos ayında
iktisadi faaliyetteki toparlanma ve ötelenen vergi gelirlerinin
tahsilatının artmasıyla birlikte gelirlerde aylık %25,5, yıllık ise
%15,1 artış görmüştük. 12 aylık kümülatif bütçe açığı, 194,2 milyar
TL'den 166,5 milyar TL'ye gerilemiş böylelikle bütçe açığının GSYH'ye
oranı ise %4,3 seviyesinden %3,7 seviyesine iyileşmişti. Vergi
gelirleri ise ağustosta %47,8 artarak 3 aydır ardı ardına yükselmişti.
Diğer gelirler kalemine baktığımızda ise yıllık %63,5 düşüş yaşandı.
Geçen sene temmuz ve ağustos aylarında ihtiyat akçesinin Hazine'ye
aktarılmasının etkisiyle güçlü artmıştı. Harcamaların en büyük
kalemini oluşturan cari transferlerde ise yavaşlama görmüştük.
Konut satışları geçen ay TCMB'nin likidite sıkılaştırıcı
adımlarının etkisiyle aylık bazda %25,7 azalmıştı fakat yıllık %54,2
artış ve salgın sonrası yüksek seviyede kalmayı başarmıştı. TCMB'nin
normalleşme adımları kapsamında attığı atımların etkisiyle konut
faizlerinin yukarı yönlü hareketiyle eylül ayında da aylık bazda
azalma görülmesi beklenebilir. Konut Fiyat Endeksi ise temmuz
döneminde aylık %1,4 artmıştı. Ağustos ayında yataya yakın bir seyir
görmemiz olası.
ŞİRKET HABERLERİ
Eczacıbaşı İlaç (ECILC, Nötr): Şirketin %50 oranında ortak olduğu
Kanyon Alışveriş Merkezi'ndeki kiracılarına 1 Eylül 2020 tarihine
kadar ihtiyaç duyulabilecek kira indirimi ve diğer kira destek
uygulamalarının güncel ziyaretçi sayısı ve iş hacmi dikkate alınarak
Kanyon Yönetim İşletim ve Pazarlama A.Ş. tarafından belirlenmesine
karar verildiği duyurulmuştu. Eylül-Aralık 2020 dönemi de dahil olmak
üzere Koronavirüs salgınının perakende sektörü üzerindeki etkilerinin
devam ettiği süre boyunca, Kanyon AVM'deki kira destek ve indirimi
uygulamalarının Kanyon Yönetim tarafından belirlenmesinin devamına
karar verilmiştir.
Petkim (PETKM, Sınırlı Pozitif): Şirket, 2.112mn TL çıkarılmış
sermayesinin %20 oranında bedelsiz artırılarak 2.534,4mn TL'ye
yükseltilmesine karar verildiğini duyurmuştur.
Tüpraş (TUPRS, Sınırlı Negatif): Covid-19 salgınının küresel çapta
akaryakıt ürünleri talebi üzerinde oluşan olumsuz etkisinin devam
etmesi ve yüksek seyreden ürün stokları nedeniyle küresel akaryakıt
ürün marjları önemli ölçüde zayıfladığından, 2020 yılı geleceğe
yönelik beklentilerinde değişiklik yapılmıştır. Buna göre 2020 yılı
için öngörülen üretim beklentisi ~24 milyon tondan ~22 milyon tona,
satış beklentisi de ~25 milyon tondan ~23 milyon tona revize
edilmiştir. Bu değişiklikler sonrası, 2020 yılı için kapasite
kullanımı beklentisi de %80 - 85 aralığından %75 - 80 aralığına
düşürülmüştür. Diğer yandan, Akdeniz Kompleks Marjı beklentisi 1.0 -
2.0$/v seviyesinden ~-0.5$/v seviyesine, Tüpraş Net Rafineri Marjı
beklentisi ise 3.0 - 4.0$/v seviyesinden ~1.0$/v seviyesine revize
edilmiştir. Son olarak, rafinaj yatırımları beklentisi ~125 milyon
USD'den ~115 milyon USD'ye düşürülmüştür.
SEKTÖR HABERLERİ
Borsa İstanbul: Sermaye Piyasası Kurulu kararı uyarınca devreye
alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında ALCAR.E,
BRYAT.E, NATEN.E paylarında 12/10/2020 tarihli işlemlerden (seans
başından) 26/10/2020 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar brüt takas
uygulanacaktır.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler pazar değişimi ve diğer
nedenlerle uygulanacak olan açığa satış ve kredili işlem yasaklarından
ve brüt takas uygulamasından ayrı olarak değerlendirilmelidir.
SPK'nın 30/06/2020 tarihli kararı uyarınca Borsa İstanbul A.Ş. Pay
Piyasalarında ikinci bir duyuru yapılıncaya kadar BIST-30 Endeksi
dışında kalan paylarda açığa satış işlemleri yasaklanmıştır.
Gıda: Litresi 2 lira 30 kuruş olan çiğ süt referans fiyatının 2
lira 70 kuruş olması bekleniyor. Kaynak: Dünya
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
RTA Laboratuvarları (RTALB): RTA Laboratuvarları olarak Covid-19
pandemisinin tanısı ve bağışıklığın tespiti amacıyla kullanılmak üzere
bir LFT (Lateral Flow Test) hızlı tanı testi (Rapid Test) olan Cirrus
Markalı testin çalışmaları tamamlanarak ve Türkiye Cumhuriyeti Sağlık
Bakanlığı ÜTS sistemine kaydı gerçekleştirilmiştir.
Türkiye Kalkınma ve Yatırım Bankası (KLNMA): Banka, 850mn TL olan
çıkarılmış sermayesinin tamamı nakden (bedelli) karşılanmak suretiyle
750mn TL (%88,23529 oranında) artırılarak 1.600mn TL'ye çıkarılmasına
karar verildiğini duyurmuştur.
Verusa Holding (VERUS): Şirketin 26.06.2020 tarihli özel durum
açıklamasında %100 oranında bağlı ortaklığı olan Standard Boksit
İşletmeleri A.Ş.'nin sahip olduğu 26 adet maden ruhsatından biri olan
Tokat İli Erbaa İlçesi'ndeki bakır maden sahasında yapılan ön
incelemeler neticesinde elde edilen numunelerle ilgili analiz
sonuçlarına göre, söz konusu maden sahasında tonda 3,95 - 12,54 gram
aralığında altın madeni cevheri tespit edildiği kamuya duyurulmuştu.
Söz konusu maden sahasındaki altın rezerv miktarının tespiti ile
sahanın işlenebilir ve ticarete konu edilebilir nitelikte olup
olmadığının anlaşılabilmesi amacıyla yetkili bir firmayla sözleşme
imzalanarak jeofizik ve jeoloji çalışmalarına 09.10.2020 tarihi
itibariyle başlandığı açıklanmıştır.
FAİZ PİYASALARI
Cuma günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %11,56 seviyesinden
%11,64 seviyesine yükseldi. TCMB cuma günü geleneksel repo ihalesi
açarak piyasayı 10 milyar TL (28 gün, %13,23'ten) fonladı. Merkez
Bankası piyasayı toplamda ise 241,3 milyar TL ile 150 milyar TL'si (10
milyar TL 3 aylık,%6,75 + 140 milyar TL 1 aylık,%11,92) repo
ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutarın, 65,4
milyar TL'si BİST'te, 19 milyar TL'si BAPP'ta ve diğer geri kalan 6,9
milyar TL TCMB bünyesinde %11,75'ten kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi cuma günü %0,79
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,76-%0,80 bandında
hareketin ardından, %0,77 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, cuma günü verim eğrisi genelinde
sınırlı değişimler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli
tarafta faizlerde genellikle sınırlı artışlar gözlenirken, orta ve
uzun vadeli tarafta ise faizlerde sınırlı düşüşler görüldü. Gösterge
kağıtların faizlerinin haftalık bazda değişimlerine bakıldığında ise,
kısa, orta ve uzun vadeli tarafta 50 baz puana varan yükselişler
gözlendi."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey