HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Gedik Yatırım, Brisa hedef fiyatını 15,84 TL'ye, AL?a yükseltti

Gedik Yatırım, Brisa hedef fiyatını 13,56 TL'den 15,84 TL'ye,
tasiyesini TUT?tan AL?a yükseltti.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Sektör dinamiklerindeki normalleşmenin ve yüksek marja sahip
lastik yenileme kanalı satışlarındaki canlanmanın karlılıkta artış
sağlayacağı kanaatindeyiz. Pandemi nedeniyle otomotiv sektörü
genelinde meydana gelen üretim duruşları, kapasite kullanım
oranlarındaki azalışlar ve talepteki gerilemeformansı 2Ç20'de zayıf olmuştur. Nitekim yıllık olarak
karrda %17 ve FAVÖK'te %18 gerileme
meydana gelmiştir. Üçüncü çeyrek itibariyle sektörde normalleşmenin
başladığının, ve özellikle ikinci el araç satışlarındaki ciddi artış
ve estik yenileme kanalında önemli
canlılık yaşandığının sinyaanalının
önemi, orijinal ekipman pazarına ve ihracata kıyasla daha yüksek kar
marjlarına sahip olmasıdır. Brisa da %30 civarındaki pazar payıyla
lastik yenileme kanalının tar.
Dolayısıyla, ihracat tarafında özellikle Avrupa pazarınd da, şirketin net satışlarının 3Ç20'de yıllık olarak
%8 artabileceğini, ve 2Ç20'de %15,8'e kadar gerileyen FAVÖK marjının
%20,9'a yükselebileceğini tahmin etmekteyiz. Pandemi nn tahminlerimizi genel olarak ihtiyatlı yapıyor
olsak da, tışla TL3.751 milyon net
satış, %22 yükselişle TL742 milyon FAVÖK (marj: %19,8) ve %156 artışla
TL292 milyon net kar elde edebileceğini düşünmekteyiz.
Hisse tavsiyemizi TU değerimizi
TL13,56'dan TL15,84'e yükseltmekteyiz. Hesaplalan intifa senetlerinin tahmini değeri Brisa'nın toplam
değerinden düşülmüştür. Konservatif varsayımlar altında yapılan ve
şirket hissesi ile ilgili %27 getiri potansiyeline işdeğer, 2021 ve 2022 yılları için sırasıyla 7,6x ve
7,4x FDarpanlarına denk gelmektedir. Bu
çarpanlar da şirketin tarihsel çarpan seviyelerinin altındadır. 2Ç20
finansallarına kıyasla daha iyi gelmesini beklediğimiz 3Ç20 mali
sonuçlair miktar katalizör rolü
oynayabileceği kanaatindeyiz.
şkil edebilecek hususlar. 1) KOVID-19
krizinin olumsuz etkilerinin yılın ikinci yarısında da artarak devam
etmesi, ve global/lokal lastik talebini beklentilerin ötesinde olumsuyatlarında, özellikle doğal kauçuk ve petrol
türevlerinin olması, 3) TL'deki değer
kaybının artması ve makroekonomik göstergelerin/beklentilerin
kötüleşmesi, böylelikle de tüketicilerin satın alma ihtiyaçlarını
ertelemesi ya da dahane yönelmesi."

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey