ANALİZ-TCMB Faiz Kararı(Oyak Yatırım Menkul Değerler)

Oyak Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Analiz:
"TCMB politika faizini 200 baz puan artırdı TCMB sürpriz bir
kararla bir hafta vadeli repo faizini 200 baz puan artışla %10,25e
yükseltti. Mevcut para politikası çerçevesine uygun olarak politika
faizinde artış otomatik olarak gecelik borç verme ve geç likidite
penceresinde (GLP) artışı da beraberinde getirdi ve gecelik borç verme
faizi %11.75e, GLP %13.25e çıkmış oldu. TCMB, dün piyasaya yaptığı
fonlamanın %74ünü geleneksel ihale üzerinden %11.42 ortalama faizle,
%10unu ise %11.25ten GLP ile yapmıştı. Ortalama fonlama maliyeti ise
dün itibariyle %10.61 oldu. TCMBnin faiz artışı ile birlikte ağırlıklı
ortalama fonlama maliyetinin (AOFM) gecelik borç verme faizi etrafında
oluştuğunu görebiliriz. Bu da %10.61e kıyasla 100 baz puanın üzerinde
bir ek sıkılaşma demek.
Enflasyon vurgusu önemli TCMBnin açıklama metnindeki en önemli
değişiklik enflasyonun beklenenin üzerinde gerçekleştiği ve TCMBnin
enflasyon beklentilerinin kontrol altına alınması ve enflasyon
görünümüne yönelik risklerin sınırlanması amacıyla Ağustos ayından
itibaren atılan sıkılaştırma adımlarının güçlendirilmesi gerektiğine
karar vermesi oldu. Buna bağlı olarak Banka dezenflasyon sürecini
yeniden tesis etmek ve fiyat istikrarını desteklemek amacıyla politika
faizinin 200 baz puan yükseltilmesine karar verdiğini açıkladı.
Önümüzdeki dönemde enflasyonun seyri ve beklentilerde bozulmanın devam
edip etmemesi TCMBden daha fazla artırım gerekip gerekmediği ile
ilgili beklentileri şekillendirecektir. Bizim beklentimiz yılsonuna
kadar TCMBnin politika faizine dokunmadan fonlama maliyetini 200 baz
puan arttırması yönündeydi. Şimdilik TCMBden daha fazla aksiyon
beklemiyoruz ancak piyasa fiyatlaması ve enflasyon beklentileri ile
ilgili gelişmelere bağlı olarak politika faizi beklentimizi revize
edebiliriz.
Piyasa tepkisi pozitif Karara piyasa tepkisi pozitif oldu. TCMB şu
an haftalık repo faizini fonlama aracı olarak kullanmıyor ve yaptığı
enflasyon vurgusu nedeniyle AOFMyi düşürmesini beklemiyoruz. İletişim
politikasını daha etkin kullanması, AOFMyi daha da arttırması,
gerekirse yeniden faiz arttırabileceği mesajı kur volatilitesini
düşürebilir diye düşünüyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey