Ana SayfaANALİZ-TCMB Faiz Kararı(Gedik Yatırım)----

ANALİZ-TCMB Faiz Kararı(Gedik Yatırım)

24 Eylül 2020 - 15:51 borsagundem.com

Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"TCMB 200 baz puanlık faiz artışıyla, şahin bir duruş sergiledi
TCMB politika faizlerini beklentilerden daha sıkı bir duruşla 200
baz puan arttırdı. TCMB politika faizi olan haftalık repo faizini,
beklentilerin üzerinde 200 baz puan arttırarak %8,25?ten %10,25?e
çekti. Faiz koridorundaki 150 baz puanlık marj dikkate alındığında,
mevcut durumda daha önemli bir hal alan gecelik borç verme faizi ve
geç likidite faiz oranları da, %11,75 ve %13,25 olarak ortaya çıktı.
TCMB enflasyon konusunda daha temkinli görünüyor. TCMB daha önce,
salgına bağlı arz yönlü unsurların normalleşme sürecinde kademeli
olarak ortadan kalkacağını ve talep yönlü dezenflasyonist etkilerin
daha belirgin hale geleceğini öngördüğünü, ancak güçlü kredi ivmesiyle
ekonomide sağlanan hızlı toparlanma ve finansal piyasalarda yaşanan
gelişmeler (TL?de değer kaybı eğilimi olarak okuyabiliriz) neticesinde
enflasyon öngörülenden daha yüksek bir seyir izlediğini belirtiyor. Bu
da, 200 baz puanlık faiz artışı kararının arkasındaki temel gerekçe
olarak öne çıkıyor.
Ortalama fonlama faizinin önümüzdeki günlerde yükselmeye devam
etmesini bekliyoruz. TCMB?nin fonlama kompozisyonuna göre, parasal
sıkılaştırmanın boyutu da ortaya çıkacak. Bu açıdan, TCMB?nin ortalama
fonlama faizini kademeli olarak arttırmayı tercih edeceğini,
halihazırda %10,6?nın hafif üzerindeki faizi, ilk aşamada %11,0?in
üzerine yükselteceğini düşünüyoruz. Sonrasında döviz kurunun seyri
sıkılaştırmanın hızını belirleyecektir. Sene sonunda %12,8, 2021?in
ilk aylarında da %14,0-15,0 seviyelerindeki enflasyon beklentilerimiz
de dikkate alındığında, ortalama fonlama faizinin sene sonu itibariyle
%12,5-13,0, gelecek sene ilk çeyrek içinde de %14,0 civarına
yükseltilmesini bekliyoruz.
Genel olarak, kararın (ve açıklama metninin) beklentilerden daha
şahin olduğu görülüyor. Ancak piyasanın daha düşük oranlı sıkılaştırma
beklentilerinin nedeninin de, kur ve enflasyona ilişkin olumlu
beklentileri değil, TCMB?nin daha önceki para politikası duruşu ve
kararları olduğunu da belirtmek gerekiyor. Bu açıdan piyasa,
önümüzdeki günlerde, TCMB?nin ortalama fonlama faizini biraz daha
yükseltmesini bekleyecektir. Ancak ne olursa olsun, TCMB?nin para
politikası duruşunu, piyasa beklentilerine biraz daha yaklaştırmış
olmasını olumlu karşılıyoruz."



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey