QNB Finansbank Erkin Işık ve Deniz Çiçek Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"TCMB bugün saat 14:00?de faiz kararını açıklayacak. %8.25 haftalık
repo faizinde değişiklik beklenmezken, karar metninde ortalama fonlama
maliyetindeki yükselişin süreceğine dair mesaj verilebilir. ? Eylül
ayı öncü göstergelerinden imalat sanayi kapasite kullanım oranı ve
sektörel güven endeksleri 10.00?da açıklanacak. Finansal koşullardaki
sıkılaşma göstergelerde bir miktar düşüşe yol açabilir. Öğleden sonra
da haftalık BDDK-TCMB verileri yayımlanacak.
Bugünün veri gündemi PPK kararları bugün 14.00?de açıklanacak. Bu
toplantıda %8.25 olan politika faizinde değişiklik beklemiyoruz. TCMB
Temmuz ortalarından beri fonlama kompozisyonunu değiştirerek likidite
koşullarını sıkılaştırıyor. Bunun sonucunda Temmuz %7.3?e kadar
gerileyen TCMB?nin bankalara sağladığı fonlamanın ortalama maliyeti
%10.65?e kadar yükseldi. Döviz kuru üzerindeki baskı ve enflasyon
görünümündeki bozulma sebebiyle, önümüzdeki dönemde de sıkılaşmanın
devam etmesini ve kısa vadede ortalama fonlama faizinin geç likidite
faizi olan %11.25?e doğru yükseltilmesini bekliyoruz. Enflasyonun
önümüzdeki aylarda %12 seviyelerine yükseleceğini tahmin ettiğimizden,
sene sonuna kadar da ortalama faizinin en az bu seviyelere
arttırılacağını tahmin ediyoruz. Bu oran mevcut geç likidite faizinin
üzerinde olduğundan, önümüzdeki dönemde ya normal şekilde politika
faizi artırılabilir ya da (geçmiş yıllarda uygulandığı gibi) gecelik
borç verme veya geç likidite faizleri yükseltilerek faiz koridoru
genişletilebilir. Foreks anketinde piyasa beklentisi bu ay politika
faizinin sabit tutulacağı yönünde oluştu. Ancak medyan beklentiye göre
TCMB?nin ağırlıklı ortalama repo faizinin sene sonunda %11.25?e kadar
yükseltileceği tahmin ediliyor. TCMB?nin aylık beklenti anketinde ise
bu ay politika faizi için medyan değer %8.25 olmakla birlikte,
ortalama değerin %8.62 olması anket katılımcılarının bir kısmında faiz
artırım beklentisi oluştuğunu gösteriyor. TCMB anketinde 3 ay sonrası
için ortalama fonlama faizi ise %11.29 olarak tahmin ediliyor. Eylül
ayı sektörel güven endeksleri ve imalat sanayi kapasite kullanım oranı
saat 10.00?da açıklanacak. Ağustos ayında mevsimsellikten arındırılmış
reel sektör (imalat sanayi) güven endeksi 105.2?ye yükselerek, 100
eşiğini aşmış ve sene başındaki seviyeleri neredeyse yakalamıştı.
İmalat sanayi kapasite kullanım oranı da toparlanmaya devam ederek
%73?e çıkmış ve pandemi sonrası düşüşü büyük ölçüde telafi etmişti.
Böylece göstergeler imalat aktivitesinin Ağustos'ta da arttığına
işaret etmişti. İmalat dışı sektörlerde (inşaat, perakende ve hizmet)
ise ayrışma sürdü. İnşaat sektörü güveni salgın sonrasında alınan
destekleyici tedbirler sayesinde hızlı toparlanırken, diğer
sektörlerde (özellikle hizmetlerde) toparlanma zayıf kaldı. Finansal
koşullardaki sıkılaşma Eylül'de göstergelerin biraz gerilemesine sebep
olabilir. Bugün ayrıca TCMB ve BDDK haftalık bankacılık ve menkul
kıymet verilerini açıklayacak. BDDK günlük verileri 18 Eylül ile biten
haftada döviz mevduatın şirketlerde 0.9 milyar dolar azaldığı,
bireylerde ise 0.2 milyar dolar arttığını gösteriyor. Krediler
tarafında ise TL kredilerin %0.1?den az arttığı, döviz kredilerin ise
%0.2 azaldığı görülüyor. Ayrıca TCMB analitik bilançosundaki
hareketlerden, brüt döviz rezervinin geçen hafta 1.9 milyar dolar
azalarak 88.3 milyar dolar olduğunu hesaplıyoruz. Net döviz rezervinin
ise 1.2 milyar dolar düşerek 18.8 milyar dolar olmasını bekliyoruz.
Piyasalarda bugün Euro Bölgesi Eylül ayı öncü PMI göstergeleri
imalat aktivitesindeki hızlanmanın sürdüğünü gösterirken, hizmet
aktivitesinde daralmaya işaret etti. İmalat endeksi 51.7?den 53.7?ye
yükseldi (beklenti: 51.9). Hizmet endeksi 50.5?ten 47.6?ya indi
(beklenti: 50.5). Bileşik endeks 51.9?dan 50.1?e düştü (beklenti:
51.7). Parasal ve mali teşviklere rağmen hizmet endeksinin 50 eşiğinin
altına gelmesinde pandeminin tekrar yayılmaya başlaması ve tedbirlerin
sıkılaşması etkili olmuş gibi gözüküyor. ABD?de ise imalat PMI
53.1?den 53.5?e çıktı (beklenti: 53.1), hizmet PMI 55?ten 54.6?ya indi
(beklenti: 54.7) ve bileşik PMI 54.6?dan 54.4?e geldi. Endeksler
böylece ekonomik aktivitedeki güçlenmenin sürdüğüne işaret etti.
Koronavirüs vaka sayılarındaki artış ve Euro Bölgesi ekonomik
görünümündeki zayıflama neticesinde risk iştahındaki bozulma devam
etti. ABD?de S&P 500 endeksi dün %2.4 oranında azaldı. Oynaklık
göstergesi VIX endeksi 28.6?ya yükseldi. 10 yıllık ABD tahvil faizi
%0.67 seviyesinde yatay seyretti. Riskten kaçış ve zayıf Euro Bölgesi
verileri ile beraber EUR/USD aşağı gelmeyi sürdürerek bu sabah 1.1655
seviyelerinde güne başladı. Brent petrol fiyatı ise 41.5 dolar
seviyesi civarında kaldı. Global toparlanma beklentilerinin
zayıflaması ile Asya hisse senedi endeksleri geriledi. TCMB?nin
geleneksel yöntemle düzenlediği 1 aylık repo ihalesinde ortalama faiz
%11.42 ile TCMB?nin %11.25?lik geç likidite faizinin üzerinde
seyretti. Dün bankaların geç likidite pençesinden kullandıkları
fonlama da 25.5 milyar TL?ye yükseldi. Gecelik Türk lirası referans
faiz TLREF %11.25 olurken, TCMB?nin ortalama fonlama faizi ise
%10.65?e 4 baz puanlık yükseliş gösterdi. Risk iştahındaki bozulmayla
birlikte gelişen ülke paraları değer kaybederken, TL üzerindeki baskı
da arttı. USD/TL bu sabah 7.70 civarında güne başladı. 5 yıllık
Türkiye CDS?i 7 baz pun artışla 576 baz puana yükselirken, 2 yıllık
tahvil faizi ise %14.08 oldu."
https://www.qnbfinansbank.com/medium/document-file-2855.vsf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey