HİSSE DEĞERLENDİRME-Ziraat Yatırım, Aselsan için hedef fiyatını 19,75 TL?den 22,00 TL yükselterek "AL" tavsiyesini korudu

Ziraat Yatırım, Aselsan için hedef fiyatını 19,75 TL?den 22,00 TL
yükselterek "AL" tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Aselsan'ın 2020 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı
bir önceki yılın aynı dönemine göre %31 oranında artarak 921,5mn TL?ye
yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 787mn TL'nin, hem de piyasa
beklentisi olan 717mn TL'nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü
sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada, faaliyet karlılığının
beklentimizin üzerinde gelmesi etkili olmuştur. Ayrıca finansman
giderleri de beklentimizin altında gerçekleşmiştir.
Aselsan'ın satış gelirleri ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre önemli bir değişim göstermeyerek 2.635,4mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Kovid-19 salgınının etkisiyle, üretimde sorun
yaşanmamasına karşın, hakedişlerin gecikmesi ve tedarikte yaşanan
bazı sorunlar ikinci çeyrekte satış gelirlerini etkilemiştir. Diğer
taraftan satış maliyetleri aynı dönemde %6,8 oranında gerilerken, brüt
kar ise %21,6 oranında artarak 802,5mn TL'ye ulaşmıştır. Operasyonel
giderler aynı dönemde %35 oranında artarken, diğer faaliyetlerden
2Ç2019?daki 97,5mn TL?lik gelire karşın, kurlardaki artış kaynaklı
2Ç2020?de 460,6mn TL gelir kaydedilmiştir. Bunlarabağlı olarak da
faaliyet karı 2Ç2019?daki 595,1mn TL?den 2Ç2020?de 1.044,1mn TL?ye
yükselmiştir. Şirket?in FAVÖK?ü de ikinci çeyrekte %18,3 oranında
artarak 653,5mn TL?ye ulaşmış ve FAVÖK marjı %21?den %24,8?e
yükselmiştir. Finansman tarafında ise Şirket 2Ç2019?daki 52,4mn TL?lik
finansman gelirine karşın bu çeyrekte 45,1mn TL finansman gideri
kaydetmiştir. 75 5mn TL?lik vergi gideri sonrası şirketin ana
ortaklık net dönem karı 921,5mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Aselsan'ın bakiye sipariş miktarı, eldeki projelerdeki
ilerlemelere bağlı olarak, eklenmeye devam eden yeni projelere karşın,
Mart ayı sonundaki 9,7 milyar dolardan Haziran ayı sonundaki 9,5
milyar dolar seviyesine gerilemiştir.
Aselsan?ın hedef hisse fiyatını, beklentilerimizdeki
değişikliklere ve piyasa çarpanlarındakigüncellemelere bağlı olarak
daha önceki 19,75TL?den (%100 bedelsiz sermaye artışına istinaden
düzeltilmiş-eski fiyat 39,50TL) 22,00TL?ye yükseltiyoruz. Daha önceki
?AL? önerimizi de koruyoruz.
İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Aselsan?ın Ocak-Haziran
dönemi ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine
göre %38,2 oranında artarak 1.841,6mn TL?ye ulaşmıştır. İkinci çeyrek
gerçekleşmeleri ardından Aselsan?ın kalan bakiye siparişlerinin
teslim sürelerine göre kırılımına bakıldığında 1,8-2,2 milyar
dolarlık kısmı 2020 yılının kalanına denk gelirken, 2021 yılına düşen
kısım ise 2,4-2,8 milyar dolar seviyesindedir. Bu durum Aselsan?ın
cirosundaki yükselişin devam edeceğine işaret etmektedir."

Analizin tamamı için:


http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/ASELS_2%C3%872020_200819(1).pdf



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey