İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Posta kutunuzda iyi haberler var
Güne iyi haberlerle başlıyoruz. Güçlü konut verisi sonrası S&P 500
Şubat zirvesini kırdı. Demokratlar?ın ek paket için Cumhuriyetçilerle
yapılan görüşmeleri Kasım seçimleri sonrasına erteleme önerisi ve
Huawei şirketinin çip erişiminin engellenmesi piyasalardaki yükselişi
durduramadı.
Türkiye varlıkları dünyadan pozitif ayrışmaya devam ediyor. MSCI
Türkiye %1?e yakın yükselişle (MSCI Çin hariç GOÜ %0) gelişmekte olan
piyasalarla arasındaki aybaşından beri oluşan %8 farkı kapatmaaya
çalışıyor.
PPK toplantısı öncesi döviz piyasasının bir nebze sakinleşmesi,
kur artışına duyarlı bankaların piyasayı yenmesi, faiz artışına
duyarlı otomotiv şirketlerinin geride kalması ekonomi yönetiminin
aldığı önlemlere güvenin artmaya başladığını gösteriyor.
ABD vadelileri ve Asya hisseleri Borsa İstanbul?da yukarı yönlü
bir açılışa işaret ediyor. İki gündür piyasayı yenen banka hisseleri
yükselişin devam edebileceğine işaret ediyor. Beklentileri aşan BİM
hisseleri için olumlu görüşümüzü koruyoruz. Beklentilerin altında
kalan Emlak ve Torunlar kötü performans gösterir.
Aselsan
Kapanış (TL) : 17.7 - Hedef Fiyat (TL) : 14.6 - Piyasa Deg.(TL) :
40356 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 160
ASELS Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: -17.51 Analist:
[email protected] ASELS 2Ç20 Sonuçları
Net kar beklentilerin oldukça üstünde: Aselsan 2Ç20
finansallarında yıllık bazda %31 artış gösteren 921 milyon TL?lik net
kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, piyasa beklentisinin %32
üzerinde geldi (İş Yatırım: 785 milyon TL, Piyasa: 697 milyon TL). Net
kardaki pozitif sürpriz, beklenenden yukarıda gerçekleşen kur farkı
gelirleri ile piyasa beklentisinin sırasıyla %3 ve %9 yukarısında
gelen satışlar ve FAVÖK nedeniyle güçlü gerçekleşen operasyonel
performanstan kaynaklandı.
Güçlü operasyonel karlılık: Şirketin satışları beklentilere
paralel, 2Ç20?de yıllık bazda %0,3 artış göstererek (Dolar bazında
yıllık %14 azalış) 2.64 milyar TL oldu (İş Yatırım: 2,6 milyar TL,
Piyasa: 2,56 milyar TL). FAVÖK ise yıllık bazda %18?lik artışla piyasa
beklentisinin %9 üzerinde 654 milyon TL olarak gerçekleşti (İş
Yatırım: 600 milyon TL, Piyasa: 602 milyon TL). FAVÖK marjı ise
2Ç20?de geçen senenin aynı dönemime göre 380 baz puan iyileşmeyle
%24,8 oldu (İş Yatırım: %23,1, Piyasa: %23,5).
Serbest nakit akışı zayıf geldi: İşletme sermayesi tarafındaki
gereksinimin artması ve avans ödemelerinin yokluğu sebebiyle
operasyonel nakit akışı 2Ç20?de güçlü karlılığa rağmen eksi 495 milyon
TL oldu. Operasyonel nakit akışı marjı eksi %19 olarak gerçekleşti
(2Ç19: -36%). Serbest nakit akışı eksi 894 milyon TL, serbest nakit
akışı marjı ise eksi %34 oldu (2Ç20: 1266 milyon TL, eksi %48). Sonuç
olarak, 1Ç20 sonundaki 51 milyon TL?lik net nakit pozisyonu yerini
2Ç20 sonundaki 956 milyon TL?lik net borç pozisyonuna bıraktı.
Bakiye sipariş büyüklüğü stabil kaldı: Bakiye sipariş büyüklüğü
1Ç20 sonundaki 9,7 milyar TL?ye benzer şekilde 9,5 milyar TL oldu.
Şirket bu çeyrek zayıf 114 milyon dolarlık proje edinimi
gerçekleştirdi. Bu yılın başından beri toplam 623 milyon dolara ulaşan
proje edinimleri, 2020 yılı için toplam 2,6 milyar TL?lik tahminimize
karşı aşağı yönlü risk unsuru oluşturuyor.
Şirket 2020 beklentilerinde değişikliğe gitmedi: Şirket TL bazında
yıllık %40-50?lik satış büyümesi (1Y20: %13), %20-22?lik FAVÖK marjı
(1Y20: %24,4) ve 1,5 milyar TL?lik yatırım harcaması içeren 2020
beklentilerinde değişikliğe gitmedi.
Yorum: Güçlü FAVÖK ve net kara rağmen negatif gelen serbest nakit
akışı sebebiyle 2Ç20 sonuçlarına önemli bir piyasa tepkisi
beklemiyoruz."
http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200819091715711_1.pdf
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey