ANALİZ-Petkim 2.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)

Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Petkim(PETKM)
Öneri: Al
Son Kapanış: 3,61
Hedef Fiyat: 4,98
Potansiyel Getiri: %38
2Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/06 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
? Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %19,0 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %27,9 düşüşle 2.2 milyar
TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
%15,7 düşüşle 5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
? FAVÖK'ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %153,6 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %26,9 düşüşle 392 milyon
TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
%33,7 düşüşle 546.6 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
? FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.190 baz puan
artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 24 baz puan
artışla %17,5 olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre 297 baz puan düşüşle %10,9 seviyesinde gerçekleşmiştir.
? Net zararı 1. çeyrekte 13.1 milyon TL olurken, 2. çeyrekte
147.2 milyon TL net karı bulunmaktadır.
Geçen yılın aynı çeyreğine göre %53,9 düşüşle 147.2 milyon TL
olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net
karı %71,7 düşüşle 134.1 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
? Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %7,3 düşüşle 5
milyar TL olmuştur.
Sonuç:

Şirket, 2Ç20?de 2.242 mn TL satış geliri (kons: 2.172 mn TL-Gedik:
2.172 mn TL), 392 mn TL FAVÖK (kons: 279 mn TL-Gedik: 282 mn TL) ve
147 mn TL net kar (kons: 107 mn TL Gedik: 119 mn TL) açıklamıştır.
Pandeminin olumsuz etkilerine rağmen güçlü faaliyet performansı
operasyonel performansı desteklerken, finansal giderler net karı
baskılamıştır. Ambalaj, gıda ve medikal sektörü taleplerinin güçlü
seyretmesi termoplastik segmentini desteklerken aromatik segmenti
talebi zayıf kalmıştır. 2Ç20?de şirketin satış hacmi yıllık %12,
çeyreklik %16 azalışla 548 bin ton olmuştur. Böylelikle satış
gelirlerinde yıllık ve çeyreklik bazda gerileme yaşanmıştır. Önceki
çeyrekte ton başına 366 dolar olan nafta-etilen makası, 2Ç20?de ton
başına 255 dolara gerilemiştir. Şirket Star Rafinerisi?nden 279 bin
ton?luk hammadde alımı, düşük hammadde fiyatları ve yurtiçi pazardaki
avantajlı konumu sayesinde FAVÖK ve FAVÖK marjını arttırmayı
başarmıştır. Önceki çeyrekte 122 milyon TL, 2Ç19?da 116 milyon TL olan
net finansal giderler 2Ç20?de 120 milyon TL olmuştur. Net finansal
giderlerin yanında, %25 efektif vergi oranı ve amortismandaki artış
net karı baskılamıştır. 2Ç20?de düşük stok sebebiyle net borç azalış
kaydetmiştir. Şirketin yılsonunda 175-200 milyon dolarlık FAVÖK
beklentisi ikinci yarıda karlılığın daha iyi olacağı beklentisini
içermektedir. Hisse 2020 yılı beklentilerine göre 7,0x FD/FAVÖK ile
işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini
sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz."

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/5f3a94f1723bf50001f10162/558ef288b2e74e1cb038f94c/5f3a94fe5fafeb0001d33a9f

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey