ANALİZ-Pegasus Analiz Toplantısı Notları(İntegral Yatırım Menkul)

İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Pegasus Analiz Toplantısı Notları ? Korona virüs etkisiyle
alınan seyahat kısıtlamaları ikinci çeyreğin hikayesinde en büyük
faktör oldu. Mart sonu başlayan kısıtlamalarda yurt içi uçuşları 1
Haziran?a kadar durdu. Dış hatlar uçuşları ise 13 Haziran?a kadar
durduruldu. Dış hatlar uçuşlarında hala bazı kısıtlamalar sürüyor. ?
Şirket ikinci çeyreğin büyük bir kısmında faaliyetlerine devam
edemediği için satışları geçen seneye göre %94 düştü. Altı aylık
periyoda göre satışlar %56 düştü. ? Yolcu trafiği iç hatlarda %91 dış
hatlarda ise %99 daraldı. ? Uçuşların durması ile beraber işletme
maliyeti %95 azaldı. ? Şirket ikinci çeyrekte faaliyetlerine devam
edemediği için giderlerini azaltmaya ve nakit ve benzerlerini korumaya
odaklandı. Düzenli olarak olası senaryolar üzerinden nakit ve giderler
kontrol altına alınmaya çalışıldı. ? Bordro maliyetleri Kısa Çalışma
ödeneği sayesinde optimize edildi, tedarikçiler ile ödemeleri erteleme
görüşmeleri yapıldı, uzaktan çalışma ile sabit giderler %60 azaltıldı
ve kritik olmayan yatırım harcamaları ertelendi. Bu sayede geçen
seneye göre giderler %70 azaldı. ? 2Ç?de yakıt hedgelerinden 35 milyon
Euro zarar oluştu. ? Haziran ayında seyahat kısıtlamalarının
azarlatılması ile beraber yurt içi talepte yeniden yükselişler meydana
geldi ancak yurt dışı uçuşlarında talepler sınırlı bir şekilde
gerçekleşti. Yurt içi uçuşlarında geçen seneye göre yolcu sayısı
Haziran ayında %75 ve Temmuz ayında %42 düştü. Yurt dışı uçuşlarında
yolcu sayısı geçen seneye göre Haziran ayında %98 ve Temmuz ayında %85
düştü. ? İkinci çeyrek satış gelirlerinde yurt içi uçuşları geçen
seneye göre %88 azaldı. ? Şirket bütün olumsuzluklara rağmen nakit ve
benzerlerini korumayı hatta artırmayı başardı. Nakit ve benzerleri 486
milyon Euro?dan 564 milyon Euro?a çıktı. ? İkinci çeyrekte rutin yakıt
hedge işlemleri askıya alındı. Yakıt hedgelerinin yeniden değerlenmesi
sonrası 2Ç?de 53 milyon Euro nakdi teminat geri alındı. Birinci
çeyrekte 103 milyon Euro nakit teminat ödenmişti ? Şirket 3 tane
A321neo uçağının teslimatını aldığını ve 2020 senesi içinde 9 tane
yeni uçağın filosuna katılacağını belirtti. Pegasus Türkiye?de en genç
uçak filosuna sahip olan şirket. ? Şirket sektöründeki belirsizlikler
sebebiyle 2020 hedeflerini yayınlamadı."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey