HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Vakıf Yatırım, Koç Holding için hedef fiyatını 22,30 TL'den 23,10 TL'ye revize ederken, 'AL' tavsiyesini korudu

Vakıf Yatırım, Koç Holding için hedef fiyatını 22,30 TL'den
23,10 TL'ye revize ederken, 'AL' tavsiyesini korudu.
Vakıf Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"(=) Koç Holding (KCHOL): Holding?in 2Ç20 ana ortaklık net dönem
karı beklentimizin (-%12,0) ve piyasa tahminlerinin (-%11,0) altında,
yıllık %33,0 gerileyerek 961 mn TL olarak gerçekleş ti. Holding bir
önceki çeyrekte Yapı kredi Bankası?ndaki kontrol değişikliği
sonuncunda 3,0 mlr TL kar oluşması ve Unicredit?in fesih bedelini (ana
ortaklık payı: 385 mn TL) ödenmesine bağlı olarak tek seferlik gelir
kaydedilmesi sonucunda 3,5 mlr TL net kar açıklamıştı (tek seferlik
gelir hariç 89 mn TL). Özellikle 2Ç?de enerji segmentinde gerçekleşen
zayıf karlılık, Holding?in konsolide net karına yıllık bazda düşüş
getirdi. Koç Holding?in 2Ç?de kombine gelirleri yıllık %34,6 azalarak
55,4 mlr TL olarak g erçekleşirken, salgınının etkisiyle birlikte
enerji segmentinde Tüpraş öncülüğünde gelirler yıllık %52,0 geriledi.
Ayrıca Holding?in yılın ikinci çeyreğinde kombine operasyonel karı,
enerji segmentinde zayıflayan karlılık nedeniyle, yıllık %27,2
oranında düşüş ile 3,9 mlr TL oldu. Ancak bir önceki çeyrekte
Tüpraş?ta kaydedilen yüksek stok zararı nedeniyle 1,5 mlr TL düzeyinde
enerji segmentinde gerçekleşen operasyonel zarar, 2Ç?de 455 mn TL kara
dönüştü. Holding?in 2Ç sonu itibariyle net nakit pozisyonu 240 mn $
(YKB AT1 ihracı dahil: 419 mn $) düzeyinde gerçekleşti (2019: 433 mn
$). Yorum: Holding?in iştiraklerinin önemli bir bölümünün halka açık
olmasına bağlı olarak, beklentilerin bir miktar altında gerçekleşen
net karın hisse performansına etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Net aktif değerlemesine göre, Ford Otosan, Tofaş, Arçelik ve Otokar?ın
hedef piyasa değerlerinde yaptığımız revizyon sonucunda, Holding için
hedef fiyatımızı 22,30 TL?den 23,10 TL?ye revize ediyoruz. Son bir
ayda BIST-100?e göre %8,5 negatif ayrışan Koç Holding için kısa vadeli
?Endeksin Üzerinde Getiri?, uzun vadeli ?AL? önerimizi
koruyoruz."

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1597384958.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey