HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Halk Yatırım, Kardemir D için 4,00 TL hedef fiyatını ve 'AL' tavsiyesini sürdürdü

Halk Yatırım, Kardemir D için 4,00 TL hedef fiyatını
ve 'AL' tavsiyesini sürdürdü.
Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Sınırlı negatif
Beklentimiz ile uyumlu net zarar rakamı. Kardemir, yılın ikinci
çeyreğinde, ortalama piyasa beklentisi olan 71,0 milyon TL net zararın
%33,1 üzerinde, bizim beklentimiz olan 103,9 milyon TL net zarar ile
uyumlu, 106,1 milyon TL net zarar açıkladı. Söz konusu rakam, geçen
yılın aynı döneminde 102,6 milyon TL net kar şeklindeydi. TL?de
yaşanan değer kaybı nedeniyle kaydedilen artan net kur farkı gideri,
gerçekleşen net zararda etkili oldu.
Satış gelirleri yıllık %6,2 artış gösterdi. Yılın ikinci
çeyreğinde net satış gelirleri, hem bizim beklentimiz olan 1.720
milyon TL hem de ortalama piyasa beklentisi olan 1.709 milyon TL ile
uyumlu, yıllık %6,2 artış ile 1.740 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Yıllık bazda artan satış gelirlerinde, artan satış hacmi etkili oldu.
Toplam ürün satışları yılın ikinci çeyreğinde yıllık bazda %8,9 artış
ile 615 bin ton seviyesinde gerçekleşti. Ürün kırılımında ise, ham
çelik (kütük ve blum) satışları yıllık %10,8 artışla 247 bin ton,
yuvarlak, profil, ray ve kangal çelikten oluşan haddelenmiş çelik
satışları da yıllık %8,4 artışla 364 bin ton seviyesine yükseldi.
FAVÖK beklentilerin üzerinde. FAVÖK 2Ç20?de bizim beklentimiz olan
154,4 milyon TL?nin %17,8, ortalama piyasa beklentisi olan 154,7
milyon TL?nin de %17,6 üzerinde, yıllık %25,5 azalışla 181,9 milyon TL
seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, çelik-ham madde makasının
daralmaya devam etmesiyle yıllık 4,4 puan gerileme ile %10,5 olarak
gerçekleşti. Böylece, 2Ç19?da 75 dolar/ton seviyesinde gerçekleşen ton
başına FAVÖK de 2Ç20?de 43 dolar/ton oldu. Ancak yıllık bazda yaşanan
daralmaya karşın FAVÖK marjı son iki çeyrektir çeyreklik bazda
toparlanmasını sürdürüyor.
Kur farkı gideri kaynaklı kaydedilen giderler net zararın ana
nedenleri oldu. Operasyonel olmayan tarafta ise, çoğunlukla kur farkı
gideri kaynaklı 119,7 milyon TL?lik esas faaliyetlerden net diğer
gider ve 132,6 milyon TL?lik net finansman gideri net zararın ana
nedenleri olurken, 25,0 milyon TL?lik ertelenmiş vergi geliri net
zararı sınırlandırdı.
Tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz. 2020 yılının ikinci çeyrek
finansal sonuçlarının FAVÖK?ün beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine
karşılık, hem net zararın piyasa beklentilerinin üzerinde gelmesi hem
de dün gösterdiği güçlü performans dolayısıyla hisse performansı
üzerinde etkisinin ?sınırlı negatif? olacağını düşünüyoruz. Sonuçların
ardından Kardemir (D) için 12-aylık hedef fiyatımızı 4,00 TL olarak
koruyor yılın ikinci yarısında hem satış hacmi hem de karlılık
anlamında toparlanma beklentimiz doğrultusunda AL tavsiyemizi
sürdürüyoruz."

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2020/8/36_KRDMD-2Ç20.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey