ANALİZ-Kordsa 2. Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Analiz Raporu:
"Kordsa 2Ç2020'de 15,4mn TL ana ortaklık net dönem karı
açıklamıştır. Bizim beklentimiz Şirket'in bu çeyrekte 6mn TL kar elde
etmesi yönündeyken, piyasa beklentisi 9mn TL idi. İkinci çeyrekte
faaliyet gelirleri beklentimizin altında gerçekleşirken, yatırım
faaliyetlerinden net gelirler beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir.
Şirket geçen yılın ikinci çeyreğinde ise 98,2mn TL ana ortaklık net
dönem karı elde etmişti.
İkinci çeyrek karı sonrasında Şirket'in 2020 yılı Ocak - Haziran
dönemi ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemin göre %61,1
oranında azalarak 74,3mn TL'ye gerilemiştir.
Şirket'in satış gelirleri ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı
çeyreğine göre, pandemi nedeniyle üretim aksamaları ve zayıf talep
koşulları ile birlikte, %38,9 oranında gerileyerek 807,6mn TL'ye
(ortalama piyasa beklentisi 812mn TL) düşmüştür. Aynı dönemde
endüstriyel iplik ve kord bezi satış gelirleri %42,7 oranında
gerileyerek 626mn TL'ye düşerken, ileri kompozit malzemelerinde elde
edilen gelir 150mn TL ile yıllık %14,2 gerilemiştir. Bölgesel olarak,
Asya ve pandemiden en çok etkilenen bölgelerden olan Güney
Amerika'daki düşüşler başı çekmiştir. Öte yandan, maliyetler ise %37,2
oranında gerilemiş ve 660,9mn TL olmuştur. Bunun sonucunda Şirket'in
brüt karı 146,7mn TL ile yıllık %45,4 oranında gerilemiştir. Brüt kar
marjı da yıllık 220baz puan azarak %18,2 olmuştur. Pazarlama
giderlerindeki düşüşün desteklediği FAVÖK ise 2Ç20202de 114,3mn TL
gerçekleşerek (ortalama piyasa beklentisi 106mn TL) yıllık %45,5
oranında gerilerken, FAVÖK marjı 170 baz puan düşerek %14,2 olarak
gerçekleşmiştir. Diğer taraftan, Şirket bu çeyrekte 61mn TL net
finansman gideri (2Ç2019: 42,4mn TL) kaydetmiştir.
Şirket'in net borcu çeyreksel bazda 86mn TL artarak 2,67 milyar
TL'ye yükselmiştir. Şirket'in net borç/FAVÖK (yıllık) oranı ise 4,4x
olmuştur.
Kordsa, 11 Ağustos 2020 tarihi itibarıyla 8,1X FD/FAVÖK ve 10,1x
F/K ile işlem görmektedir. Uluslararası benzer şirketler ise aynı
tarih itibarıyla sırasıyla 9,4x ve 14,0x FD/FAVÖK ve F/K ile işlem
görmektedirler."

Analizin tamamı için:


http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/7BDA7D7C6720421892B9520F37D93EC3/527af505d2f0d3b5362a38f040706c13/?i=88586a60b43c85c6a68aa12cf4d5e8b150b670cc56719b993da36c6478e43df9beecc9e5a6fe634e9d6ecc01193cbaba5d6369313374b85617af6cea0b8328751f2beeb3eb33de3a9a68275d9f64f74e565dfbc9048c6df7df0b86851c597801





******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey