HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ahlatcı Yatırım'ın Coca Cola İçecek için hedef fiyatı 54,45 TL

Ahlatcı Yatırım'ın Coca Cola İçecek için hedef fiyatı 54,45 TL.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Coca Cola İçecek 2Ç20?de 357 milyon TL olan piyasa beklentisinin
üzerinde ve 2Ç19 net kar rakamına oldukça yakın 411.6 milyon TL net
kar açıkladı. (2Ç19 Net Kar: 411.2 Milyon TL)
Satış gelirleri 2Ç20?de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %6
oranında azalarak 3.8 milyar TL?den 3.6 milyar TL?ye gerileyen
şirketin brüt karı ise aynı dönemde %8 oranında azalarak 1.26 milyar
TL oldu. (2Ç19 Brüt Kar: 1.37 Milyar TL)
Satış detaylarına baktığımızda Coca Cola İçecek?in 2Ç20?de satış
hacminin %86?sını oluşturan gazlı içecekler diğer tüm kategoriler
arasında daha iyi performans sergileyerek sadece %10 daraldı.
?Coca-Cola? markası ise toplam gazlı içecekler kategorisine göre daha
dayanıklı bir performans göstererek geçen yılın aynı dönemindeki
%5,3?lük büyümenin ardından bu yılın ikinci çeyreğinde %6,5 daraldı.
2Ç20?de 810 milyon TL FVAÖK rakamı elde eden şirketin 2Ç19?a göre
FVAÖK rakamı %7 oranında azalırken FVAÖK marjı ise 26 baz puan
azalışla %22,42 oldu. (2Ç19 FVAÖK: 870 Milyon TL FVAÖK Marjı: %22,68)
2020 yılının ikinci çeyreğinde geçen senenin aynı dönemine göre
%26 azalarak 339 milyon TL yatırım harcaması gerçekleştiren Coca Cola
İçecek?in bu dönemde185 milyon TL net para pozisyon fazlası bulunurken
şirketin net borç/FAVÖK rasyosu ise 1.1 oldu. Şirket yönetimi pandemi
süreci ile ilgili belirsizliklerin devam etmesine karşın bu yılın
ikinci çeyreğinin krizin zirve noktası olduğuna inandıklarını
belirtiyor. Pandemi süreci nedeniyle ikinci çeyrek konsolide satış
hacminin %16 azalmasına karşın etkin gelir yönetimi ile net satış
gelirlerindeki düşüşün %6 seviyesinde kontrol altına alındığını
vurguladı.
Şirket için yaptığımız değerlendirmede 2020 yıl sonu için 12.879
milyon TL satış geliri, 2.241 milyon TL FVAÖK, 2020T 8.75x F/K ve
4.56x FD/FVAÖK tahmini çarpanlar ve piyasa çapanları ile İNA
analizinde %50-50 ağırlıklandırma sonucu 54.45 TL hedef fiyat
öngörüyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey