HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, Vakıfbank hedef fiyatını4,80 TL?ye indirirken, tavsiyesini 'Endeksin Üzerinde Getiri'ye yükseltti

Ak Yatırım, Vakıfbank hedef fiyatını %2 düşüşle 4,80 TL?ye
indirirken, tavsiyesini 'NÖTR'den 'Endeksin Üzerinde Getiri'ye
yükseltti.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Vakıfbank ?ın 2 Ç 20 net kârı önceki çeyreğe göre 11 gerileyerek
1 525 milyon TL oldu ve bizim 1 45 milyar TL tahminimizi ve piyasanın
1 48 milyar TL net kâr beklentisini hafifçe aştı Net kârın
beklentimizden güçlü gelmesi Hazine gelirinin 489 milyon TL (tahmin
100 milyon TL) beklentimizi aşmasından kaynaklandı Böylece 2020 ilk
altı aylık net kâr önceki yılın üç katına çıkarak 3 24 milyar TL oldu
Mayıs ayındaki 7 milyar TL sermaye artışına karşın öz kaynak kârlılığı
17 7 ?de sektör ortalamasının oldukça üzerinde gerçekleşti 2019 ?da 9
4 Swap maliyeti düşüldükten sonra net faiz geliri önceki çeyreğe göre
13 artarak 4 8 milyar TL oldu ve beklentimize paralel geldi Net faiz
marjı 2 Ç 20 ?de hafif artarak 4 3 olurken artış kısmen TÜFE?ye
endeksli menkul kıymet gelirinden kaynaklandı İlk altı ay itibarıyla
net faiz marjı önceki yılın iki katına ulaşırken banka ikinci yarıda
marjda aşağı doğru eğilim beklediğini duyurdu Bankanın ikinci çeyrekte
0 7 milyar TL olan komisyon gelirleri ile 2 0 milyar TL düzeyindeki
faaliyet giderleri ise beklentimize paralel geldi Toplam karşılık
giderleri (tahsilat etkisi de dahil) 2 1 milyar TL gelerek 1 9 milyar
TL olan beklentimizi geçti Buna göre net kredi maliyeti önceki çeyreğe
göre 20 baz puan artarak 250 baz puan oldu Maliyetteki artış Yakın
İzlemedeki kredilerde gözlediğimiz 2 3 milyar TL intikal ve tüm kredi
kategorilerinde karşılık oranının artırılmasından kaynaklandı
Takipteki alacaklar yatay seyrederken banka Covid 19 tedbirleri
kapsamında yaklaşık 44 milyar TL tutarındaki krediye ilişkin borç
ödeme ertelemesi yapıldığını belirtti Bu arada toplam karşılık rezervi
tutarı 852 milyon TL serbest karşılık dahil) 26 4 milyar TL?ye ulaştı
Bu tutar yakın izleme ve sorunlu kredi portföyünün 39 ?unu karşılıyor
Yorum ve öneri 2 Ç 20 sonuçları ardından banka net faiz marjının
ikinci yarıda gerileyeceğini ve kredi karşılık oranının da ilk altı
aydaki seviyede kalmasının beklendiğini söyledi (önceki tahmine göre
daha muhafazakar) Banka ayrıca faaliyet giderlerindeki artışın yıllık
20 ?ler ve komisyon giderlerindeki daralmanın 10 ?a yakın olmasını
bekliyor Vakıfbank ayrıca öz kaynak kârlılık beklentisini de 14 ?ten
12 ?ye indirdi Bu sonuçların ardından kâr tahminimizi 2020 için 14
artışla 4 8 milyar TL?ye ve 2021 için 4 artışla 5 2 milyar TL?ye
yükselttik 12 aylık hisse hedef fiyatını 2 düşüşle 4 80 TL?ye indirdik
Hisse önerimizi ise ?Endeksin Üzerinde Getiri?ye yükseltiyoruz."

https://yatirim.akbank.com/tr-tr/raporlar/Sayfalar/Raporlar.aspx

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey