Deniz Yatırım Tarafından Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Piyasa Yorumu:
Bu sabah BIST100?de yukarı yönlü bir açılış beklemekteyiz. Cuma günü
endeks sert düşüşe rağmen pozitif kapatmayı başardı. Bugün, endeks
geçen haftaki kayıpları telafi etmek isteyecektir.
Bu sabah pozitif açılış ve sonrasında 1.030 ? 1.090 arasında işlem
aktivitesi bekliyoruz.
Afyon Cimento
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY3.84
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 46%
Piyasa değeri TRY1,536 mln
AFYON Afyon Çimento 2Ç20'de güçlü sonuçlar elde etti
Afyon Çimento, 2Ç20?de 79 milyon TL gelir, 14 milyon TL FAVÖK ve 4
milyon TL net kar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi bulunmuyor.
Ciro artışı ve operasyonel marjlardaki iyileşme olumlu
değerlendirilebilir.
Şirket?in satış gelirleri 2Ç20?de önceki yılın aynı dönemine
kıyasla %95 oranında artarak 79 milyon TL oldu. Yurtdışı satışların
ciroya oranı bu dönemde %52,4 oldu (2Ç19: %31,3).
Operasyonel kar marjlarında 2Ç19?a kıyasla belirgin iyileşme
görülürken, FAVÖK yıllık 7,7 kat artarak 14 milyon TL oldu.
Operasyonel olmayan kalemler de finansal sonuçları olumlu yönde
etkiledi (1) Şirket 2Ç20?de arsa satışlarından 8,2 milyon TL yatırım
faaliyetlerinden gelir kaydetti (2Ç19: 3,3 milyon TL), (2) net
finansal giderler 2Ç19?da 17,8 milyon TL iken, 2Ç20?de 11,8 milyon TL
düzeyinde oluştu, (3) Şirket bu dönemde 1,8 milyon TL ertelenmiş vergi
geliri kaydetti.
Şirketin eski fabrikası ve kullanılmayan diğer arsalarının satışı
devam etmektedir. Yılın ilk 6 aylık döneminde 286.439 m2?lik arsa
satışı gerçekleştirilmiş ve 10 milyon TL satış karı elde edilmiştir.
(6A19: 108.941 m2 ve 8,8 milyon TL satış karı).
İs Bankasi (C)
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY4.73
Hedef Fiyat/Hisse TRY6.74
Getiri Potansiyeli 42%
HAO 31%
Piyasa değeri TRY21,285 mln
ISCTR 2Ç20 Net Kar Beklentilerle Büyük Ölçüde Uyumlu, 2020
Beklentilerinde
Revizyon
İş Bankası 2Ç20?de 1,579 milyon TL net kar açıkladı (2Ç19?a göre
%57 artış, 1Ç20?ye göre %2 artış). Net kar rakamı piyasa ve bizim
beklentimiz olan sırasıyla 1,489 milyon TL ve 1,508 milyon TL ile
büyük ölçüde uyumlu gerçekleşti. Öte yandan banka yönetimi 2020
beklentilerine ilişkin revizyon yaptı. Buna göre, Net Kredi Riski
Maliyeti Beklentisi yaklaşık 100 baz puan yukarı çekilirken, Ortalama
Maddi Özkaynak Karlılığı beklentisi yaklaşık 300 baz puan azaltıldı.
2Ç20 sonuçlarının ve 2020 beklentilerine yapılan revizyonun, piyasanın
Ortalama Maddi Özkaynak Karlılığı?nda olası bir düşüşü fiyatlamış
olduğunu düşündüğümüzden, hisse performansı üzerinde nötr etki
etmesini bekliyoruz. Hisse son üç ve altı ayda sırasıyla BIST100
endeksinin %10 ve %25 altında getiri getirdi.
Brisa
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY10.60
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 10%
Piyasa değeri TRY3,234 mln
BRISA FAVÖK sınırlı azalış gösterirken, net kar beklentiyi aştı
Brisa, 2Ç20?de 718 milyon TL gelir (Konsensus: 763 milyon TL), 130
milyon TL FAVÖK (Konsensus: 124 milyon TL) ve 21 milyon TL net kar
(Konsensus: 8 milyon TL) açıkladı. Şirket?in satış gelirleri
beklentilerin altında kalırken, kar marjındaki iyileşmenin desteğiyle
FAVÖK rakamı ortalama piyasa beklentisini %5 aştı. Açıklamanın hisse
performansı üzerinde hafif olumlu etkiye neden olabileceği
düşüncesindeyiz.
Brisa?nın satış gelirleri 2Ç20?de yıllık %17 oranında azalışla 718
milyon TL oldu. EBITDA marjı ılımlı bir artışla %18,1?e
yükselirken, FAVÖK yıllık %6 azalışla 130 milyon TL düzeyinde
gerçekleşti. 17,3 milyon TL?lik şüpheli alacak karşılığı giderinin
pozitife çevrilmesi olumlu etki sağladı.
2Ç19?da 72,9 milyon TL net finansal gider kaydeden Şirket bu
çeyrekte ise 39,6 milyon TL net finansal gider yazdı.
Şirket bu dönemde ayrıca yatırım teşvikine bağlı olarak 4,3 milyon
TL ertelenmiş vergi geliri kaydetti.Sonuç olarak, Brisa 2Ç20?yi
yıllık %7 artışla 21 milyon TL net kar ile tamamladı.
Eregli Demir Celik
Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY8.18
Hedef Fiyat/Hisse TRY8.62
Getiri Potansiyeli 5%
HAO 48%
Piyasa değeri TRY28,630 mln
EREGL 2Ç20 Sonuçları Yönetim Telekonferansı ve 2020 Beklentileri
Ereğli Yönetimi 2Ç20 sonuçlarına dair yorumlarını ve 2020
beklentilerini paylaştı. Bizim 2020 beklentilerimize dayanarak hisse,
son üç yıllık tarihi çarpanı olan 4,2x FD/VAFÖK seviyesinden işlem
görse de, yönetimin 2020?nin ikinci yarısı talebine ilişkin olumlu
görüşlerinin hisse performansı üzerinde hafif olumlu etki yapmasını
bekliyoruz. Hisse son bir ayda endeksin %11 üzerinde getiri sağladı.
İyileşen satış hacmi momentumuna bağlı olarak (2Ç20 satış hacmi
1Ç20?nin %5 üzerinde), yönetim 2Y20?de salgın öncesi talep düzeyini
yakalamayı bekliyor. Ereğli 1Y20?de yaklaşık 3,9 milyon ürün satmışken
(453 bin uzun ve 3,5 milyon ton yassı), şirket 2020?nin tamamında 8,5
milyon ton ürün satmayı hedeflemektedir (1,1 milyon ton uzun ve 7,4
milyon ton yassı). Ereğli 2018 ve 2019 yıllarında 8,4 ve 8,3 milyon
ton satış yapmıştı.
Öte taraftan, Nisan-Temmuz aylarında demir cevheri ve hurda
fiyatlarında önemli artışlar yaşanmış ve bu maliyet artışlarının
olumsuz etkisi de 3Ç20 sonuçlarına yansıyacaktır. Yönetim talep
seviyesi kuvvetli olduğundan maliyet artışlarını satış fiyatlarına
yansıtabileceklerini belirtmiştir. Çelik talebinin servis sektöründen
altyapı projelerine kaydığından bahsetmişler ve bu noktanın şirkete
ürün fiyatlaması konusunda avantaj sağladığını belirttiler. Şirket
2020 için %16-18 VAFÖK marjı beklentisini paylaştı, bu da 2Y20?de
2Y19?da kaydedilen %15?e göre sınırlı bir iyileşmeye işaret
etmektedir. Ereğli 1Y20?de %17 VAFÖK marjı kaydetti.
Yatırım takviminde salgın sebebi ile ufak gecikmeler dışında
önemli bir değişiklik
olmayacaktır. 2020 yılında yaklaşık 200 milyon dolarlık bakım yatırımı
yapmayı
planlamaktadır.
2020?nin kalanında İlave bir temettü dağıtılıp dağıtılmayacağı
konusunda alınmış bir karar henüz yoktur. "
Analizin tamamı için:
https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_10.08.2020.PDF
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey