HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, TSKB hedef fiyatını 1,16 TL'den 1,37 TL'ye revize etti

Şeker Yatırım, TSKB hedef fiyatını 1,16 TL'den 1,37 TL'ye revize
ederken, 'TUT' tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"TSKB 2Ç20 solo finansal sonuçlarında beklentilerin hafif
üzerinde 168 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda
%5,0 artış). Bankanın 6 aylık karı 329 milyon TL olup geçen yıla
göre %13,6 azalarak %12,3 oranında ortalama özkaynak karlılığına
işaret etmektedir.
Beklentilerden iyi gelen ticari kar ve faaliyet giderleri ile
beklentileri aşan kredi karşılıkları sebebiyle sonuçlar
beklentilerimizin hafif üzerinde gercekleşmiştir.
Marjlarda genişleme, önemli ölçüde gerileyen ücret ve komisyon
gelirleri, YP kredi büyümesinde yavaşlama, ikinci ve üçüncü
aşama kredi karşılıklarında artış çeyreğin ana unsurları olarak öne
çıkmaktadır.
2Ç20 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse
üzerinde önemli bir etki beklemiyoruz.
Banka 2020 kredi riski maliyeti beklentisinde yukarı, maddi
özkaynak getirisi bütçesinde aşağı yönlü revizyona gitmiştir.
Kur etkisinden arındırılmış kredi büyümesi: Sabit (Eski: %3-%5),
Kredi/Aktifler: %75 (Sabit), Ücret ve Komisyon Gelirleri: >50%
(Sabit), Faaliyet Giderleri: <%15 (Eski: <%20), Net Faiz Marjı
(Düzeltilmiş): ~4.0% (Sabit), Maddi Özkaynak Getirisi: >14% (Eski:
%16), Aktif Getirisi: %1,7-%1,9 (Sabit), Gider/Gelir Rasyosu: <15%
(Sabit), SYR: >%17 (Eski: >%18), Çekirdek SYRu: >%11,5 (Eski:
>%12,5), İkinci Grup Krediler: Sabit, TGA Rasyou: <%3,5 (Sabit),
Kredi Risk Maliyeti (net) <150 baz puan (Eski: <100 baz puan).
Hisse için 20% sermaye maliyeti ve 5% uzun vadeli büyüme
oranlarını kullanarak hesapladığımız ve 1,37 TL olan hedef
fiyatımızın %25 artış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse için
?TUT? olan tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2020T 3,9x F/K
(Benzerlerine göre %4 primli) ve 0,5x F/DD çarpanlarıyla ve %12,7
ortalama özkaynak getirisiyle işlem görmektedir."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/54566/seker-yatirim-tskb-2c20-mali-analiz-raporu.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey