HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Garanti Bankası için 12,00 TL hedef fiyatla 'AL' tavsiyesini korudu

İş Yatırım, Garanti Bankası için 12,00 TL hedef fiyatla 'AL'
tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Garanti Banaksı ikinci çeyrekte beklentilerin hafif üzerinde TL
1.6 milyar solo net kar açıkladı. Garanti bankası 2Ç20?de TL 1,600mn
solo net kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı bizim beklentimiz olan TL
1.580mn ve piyasa ortalama beklentisi olan TL 1,560mn?un hafif
üzerinde. Bankanın yıllıklandırılmış öz kaynak karlılığı çeyrek
bazında 70 baz puan gerileyerek %11.3 olarak gerçekleşti. Ancak
bankanın ikinci çeyrekte TL 600mn tutarında bir miktarı serbest
karşılık gideri olarak yazdığı unutulmamalı. Bankanın toplam serbest
karşılık portföyü ise TL 3.1 milyara ulaşmış durumda. Karşılık öncesi
faaliyet gelirlerinde güçlü seyir devam ediyor. Bu kalem yıllık bazda
%41 büyüyerek aslında bankanın muhafazakâr biçimde karşılık ayırmasına
olanak tanıyor. Pandemi nedeniyle süregelen yüksek karşılıkların
olumsuz etkisi yanında düzenlemeler ve ekonomik aktivitedeki
duraksamalar nedeniyle net ücret ve komisyon gelirlerindeki zayıf
görünüm de genel karlılığı bu yıl olumsuz etkileyen diğer bir faktör.
Bunun yanında marjların beklenenden güçlü seyri ve dayanaklılığı
karlılığın belli bir düzeyde korunması imkânını da getiriyor. Ayrıca
faaliyet giderlerinde sağlanan sıkı kontrol, komisyon gelirlerindeki
baskıyı azaltıcı nitelikte gözüküyor. Banka özellikle ikinci çeyrekte
güçlü bir TL kredi büyümesi kaydetti ve bu büyümeyi oldukça güvenli
alanlarda gerçekleştirdi. Yönetim 2020 yılına dair tahminlerini ikinci
çeyrek sonuçlarıyla güncelledi. Buna göre banka sene başına göre öz
kaynak karlılık beklentisini yüksek on?lu seviyelerden düşük on?lu
seviyelere indirdi. Bu aslında bizim beklentilerimizle çok uyumlu. Yıl
boyunca devam edecek karşılık baskısı ve komisyon gelirlerindeki
dışsal etkilerle baskılanma bu senenin kar büyüme momentumunu
düşürecek. Bununla birlikte normalleşme ile birlikte öz kaynak
karlılıkta sıçrama beklemeye devam ediyoruz.
Garanti Bankası için AL demeye devam ediyoruz. Banka yönetimi sene
başında paylaştığı 2020 tahminlerini revize etti. Sene başında 2020
için öngörülen %20?ye yakın öz kaynak karlılığı düşük on?lu seviyelere
revize edildi. Bunda en önemli faktör pandemi nedeniyle karşılıkların
yüksek seyri olarak gözüküyor. Aslında bankanın normalleşme süreciyle
beraber %15-20 arasında öz kaynak karlılığı üretim sürecine rahatça
döneceğini düşünüyoruz. Revize tahminlerle bizim beklentilerimiz bu
aşamada uyumlu."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200730101310171_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey