HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Akbank için 'AL' tavsiyesini korudu, hedef fiyat 9,20 TL

İş Yatırım, Akbank için 'AL' tavsiyesini korudu, hedef fiyat 9,20
TL.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Beklentilerin üzerinde Akbank 2Ç20?de TL 1,586mn net kar rakamı
açıkladı. Piyasa ortalama beklentisi olan TL 1,498mn ve bizim
tahminimiz TL 1,485mn?dan daha iyi olarak Akbank ikinci çeyrekte TL
1,586mn net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı çeyrek bazında %21
ve geçen yılın ikinci çeyreğine göre ise %27?lik bir artışa karşılık
geliyor. Banka ikinci çeyrekte %11.4 öz kaynak karlılığı yakalarken bu
oran ilk çeyrekte %9.7 düzeyindeydi. Tahminlerimizle gerçekleşme
arasındaki olumsuz farkın ana kaynağı bankanın net alım-satım
gelirlerinin beklentilerimizden daha iyi gerçekleşmesi olarak
gösterilebilir. Bu kalemin altında swap maliyetleri ve menkul kıymet
alım satım gelir ve giderleri sınıflanıyor. Bununla beraber net ücret
ve komisyon gelirlerindeki düşüş is beklentilerimizden daha fazla
gerçekleşmiş durumda. Marjlar çeyrek bazında 50 baz puan gerilese de
yıllık olarak geçen seneye göre yüksek seyretmeye devam ediyor. Aktif
kalitesi açısından ikinci çeyrek risk maliyetinin yıl içinde en yüksek
olacağı dönem olacağını düşünüyoruz. Banka riskli sektörler ve
krediler için karşılıklarını bu çeyrekte önemli derecede arttırdı.
Bunun sonucunda çeyrek bazında risk maliyeti 100 ab puan artarak 340
baz puana yükseldi. Akbank yönetimi pandemi öncesi tahminlerini revize
tti. Buna göre marjlarda yaklaşık 30-40 baz puan iyileşme olurken risk
maliyetinde ise 200 baz puandan 250-300 baz puan aralığına çekilen bir
tahmin aralığı var. Biz daha yakın bir dönemde tahminlerimizi revize
etmiştik ve bu yenilenen tahminlerle bizim beklentilerimizi uyumlu
gözüküyor.
Genel olarak 2Ç20 sonuçlarını beğendik. Özellikle aktif kalite
sürecinin muhafazakâr olarak yönetilmesi bu belirsiz ortamda bankayı
daha korunaklı kılıyor. Tahsilat hızının son haftalarda artışı ve
takibe dönüşüm hızının kontrol altında tutulması hem aktif kalite hem
de karlılık açısından iyi haberler. Bankanın revize tahminleri bizim
beklentilerimizle uyumlu gözüküyor. Bunun yanında bankanın faiz
döngülerine karşı da göreceli olarak kısa vadede aktiflerini
konumlandırarak daha avantajlı bir noktada olduğunu düşünüyoruz.
Akbank için AL tavsiyemizi koruyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200729095335219_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks