HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Vakıf Yatırım, Tofaş hedef fiyatını 29,40 TL'den 32,00 TL'ye yükseltti

Vakıf Yatırım, Tofaş hedef fiyatını 29,40 TL'den 32,00 TL'ye
yükseltirken, 'AL' tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi.
"Tofaş, yılın ikinci çeyreğinde beklentimize (285 mn TL) paralel,
piyasa beklentisinin (250 mn TL) üzerinde, yıllık %29 düşüşle 288 mn
TL net kar açıkladı. Şirketin operasyonel performansı beklentimizi
aşarken, öngörümüzün üzerinde gerçekleşen operasyonel olmayan
giderlerin birbirini dengelemesi, net karın beklentimizle uyumlu
gerçekleşmesini beraberinde getirdi.
2Ç20?de yurt içi satış hacmi yıllık %35 artış gösteren, buna
karşılık ihracat pazarlarının salgından etkilenmesi nedeniyle ihracat
hacmi yıllık %86 daralan şirketin, satış gelirleri de yıllık %42
gerileyerek 3,05 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Faaliyet giderlerinin
kontrollü seyri ardından şirketin FAVÖK?ü yıllık %15 daralarak 542 mn
TL?ye gerilerken, beklentimizin (491 mn TL) ve piyasa beklentisinin
(495 mn TL) üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise yıllık 5,7 puan
iyileşerek %17,8 seviyesine yükselirken, eklentimizin 1,5 puan
üzerinde gerçekleşti. 1Ç20 döneminde 2,84 mlr TL seviyesindeki net
borç, 2Ç20 döneminde 3,63 mlr TL seviyesine yükselirken, net
borç/FAVÖK rasyosu ise 1,15x seviyesinden 1,53x seviyesine yükseldi.
Şirket, 2Ç20 finansalları ardından 2020 sonu öngörülerinde yukarı
yönlü revizyona gitti. Tofaş 2020 yılında iç pazar beklentisini
600-640 bin (önceki: 480-520 bin), kendi satış hacmi beklentisini
96-102 bin (önceki: 72-78 bin), ihracat beklentisini 110-140 bin
(önceki: 110-140 bin), yatırım harcaması beklentisini de 150 mn ¬
(önceki: 200 mn ¬) olarak açıkladı.
Yorum: Şirketin 2Ç20 finansalları, operasyonel ve net karlılık
tarafında piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Şirket
hisseleri ise son bir ayda endekse paralel bir seyir izledi. Şirketin
revize öngörüleri ardından 2020 sonuna ilişkin beklentilerimizi yukarı
revize ediyoruz. Şirketin yılı 19,7 mlr TL ciro, 2,6 mlr TL FAVÖK ve
1,38 mlr TL net kar ile tamamlamasını bekliyoruz. Şirket için 29,40 TL
seviyesindeki hedef fiyatımızı 32,00 TL seviyesine güncelliyor, kısa
vadeli ?Endeksin Üzerinde Getiri?, uzun vadeli ?AL? tavsiyemizi
koruyoruz. "

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1596003001.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com