HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-AHL Yatırım'ın TAV için hedef fiyatı 21,70 TL

AHL Yatırım'ın TAV için hedef fiyatı 21,70 TL.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Tav Havalimanları 2Ç20?de 724 milyon TL net zarar olan piyasa
beklentisine göre daha iyi şekilde 694 milyon TL net zarar açıkladı.
Şirket, geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise 243 milyon TL net kar
açıklamıştı. Açıklanan net zararda iş hacminde meydana gelen önemli
düşüş ile öz sermaye yöntemiyle değerlenen yatırımların düşük
performansı başlıca faktörler olarak öne çıkarken faaliyeti durdurulan
operasyonların etkisi 50 milyon ¬ oldu. COVID-19 ile mücadele
kapsamında Mart ayında başlayan uçuş kısıtlamaları nedeniyle 2020?nin
2. çeyreğinde neredeyse sıfıra yakın uçuş gerçekleşirken şirketin
satış gelirleri 2Ç20?de 2Ç19?a göre 83% oranında azalarak 216 milyon
TL oldu. (2Ç19 Satış Geliri: 1.23 Milyar TL) Şirketin yurtiçi yolcu
trafiği 93% azalırken, yurtdışı yolcu trafiğinde ise 99% gerileme
kaydedildi ve sonuç olarak toplam yolcu trafiği yıllık bazda 97% düşüş
gösterdi.
Açıklanan net zarar etkisiyle -179 milyon TL FVAÖK açıklayan
şirketin FVAÖK marjı ise -83% oldu. (2Ç19 FVAÖK: 819 Milyon TL 2Ç19
FVAÖK Marjı: %66,31) TAV Havalimanları ayrıca 13 Mart ? 13 Mayıs
tarihleri arasında yaklaşık toplam 1.7 milyon adet hisseyi ortalama
16,31 TL fiyat ile Borsa İstanbul?da satın aldı. Hisse alım miktarı
yaklaşık 27.2 milyon TL tutarında olurken bu tutar toplam sermayenin
0,46%?sına denk gelmektedir. 2.çeyrekte 6 milyon ¬ olan yatırım
harcamalarının büyük çoğunluğu HAVAS, TAV İşletme Hizmetleri ve
BTA?nın yatırımlardan oluşan şirket zaruri olmayan yatırım
harcamalarını Mart 2020?den itibaren erteledi.
Şirket yönetimi tarafından 2020?nin ikinci çeyreğinin tüm dünyada
Covid-19 pandemisi kaynaklı sokağa çıkma yasakları ve seyahat
kısıtlamalarıyla geçtiği değerlendirilirken TAV Havalimanları?nın 2020
yılının ilk yarısında hizmet verdiği yolcu sayısının geçen seneye göre
yüzde 70 azaldığı vurgulandı. Buna karşılık küresel bazda azalmaya
başlayan salgın endişeleri ve normalleşme süreci ile uçuş trafiğinde
toparlanma sürecinin de önümüzdeki dönemde hızlanması bekleniyor. 2020
yılı beklentilerinin Covid-19 etkileri nedeniyle artık geçerli
olmadığını belirten şirket için yurtdışı benzer şirket çarpanları ve
sektör ortalamaları ile yaptığımız değerlendirmeye göre TAVHL payları
için 21,70 TL hedef fiyat öngörüyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey