Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

26 Haziran 2020 - 09:03 borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Haftanın son işlem gününe toparlanan risk iştahıyla başlıyoruz.
Koronavirüs salgınında ikinci dalga endişelerinin piyasalardaki
fiyatlaması yine kısa sürdü. Bir önceki gün %2,5 oranında değer
kaybeden MSCI Gelişmiş Ülke endeksi dün %0,6 oranında primle günü
kapattı. Bu sabah da ABD vadelileri hafif alıcılı. Asya borsalarında
yine yükselişler hakim. Bir önceki ikinci dalga fiyatlamasında
emsallerinden pozitif ayrışan ve sınırlı düşüş eğilimi gösteren
BIST100 ise dün de buna benzer bir görüntü sergiledi ve emsallerinden
hafif de olsa olumlu ayrıştı. Toparlanan risk iştahıyla da BIST100
endeksi güne %0,5 - %1,0 aralığında alıcılı bir görüntüyle
başlayabilir. Endeksteki kısa vadeli düşüşe katalizörlük eden
bankacılık endeksinde (XBANK) satış dalgası da bitmiş gözüküyor. Bu
kapasımda, bankacılık endeksinin de desteğiyle endeks gün içerisinde
115binli seviyelerde alıcılı bir görüntü sergileyebilir.

MAKROEKONOMİ

ABD'de bankaların yatırımlarına yönelik yeni düzenleme yapacağı
haberlerinin ardından borsa endeksleri pozitif kapanırken, bugün Asya
borsalarında yükseliş eğilimi sürüyor. Çin piyasaları kapalı kalmayı
sürdürüyor. Meksika Merkez Bankası, politika faiz oranını
beklentilerle uyumlu olarak 50 baz puanlık indirimle %5 seviyesine
çekti.
Fed, normal stres testine ilave olarak yeni tip koronavirüs
salgınının ekonomik etkisine karşı büyük bankaların direncini
değerlendirmek için bir duyarlılık analizi gerçekleştirdi. En kötü
senaryoda, söz konusu bankaların kredi kaybının 560 ila 700 milyar USD
arasında değişebileceği belirtilen açıklamada, sermaye oranlarının
%9,5 ila %7,7'ye gerileyebileceği aktarıldı.
IMF, yüksek borç seviyelerinin, bazı borçlular için yönetilemez
hale gelebileceği ve iflaslardan kaynaklanan kayıpların bazı ülkelerde
bankaların direncini test edebileceği uyarısında bulundu.
Bugün ABD tarafında, TSİ 15.30'da Fed'in enflasyon göstergesi olan
mayıs ayına ilişkin çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE)
deflatör verisi açıklanacak. TSİ 17'de haziran ayı Michigan
Üniversitesi güven endeksi paylaşılacak.
Merkez Bankası, politika faizi olan 1 hafta vadeli repo faizini,
25 baz puan faiz indirim beklentisine karşılık %8,25 seviyesinde sabit
bıraktı. Merkez Bankası, ardı ardına 9. faiz indirimi ardından dünkü
toplantısında faiz indirimlerine ara verdi. Faizin sabit tutulmasının,
çekirdek enflasyon göstergelerinin eğilimlerindeki bir miktar
yükselişe bağlandığı görülüyor.
Dikkat Çeken Noktalar:
Salgına bağlı birim maliyet artışlarının yansımalarının, gıda
enflasyonunun dönemsel ve salgına bağlı etkiler nedeniyle artmasının
enflasyon eğilimlerini yükselttiği vurgulanmış. Bununla birlikte talep
koşulları ve emtia fiyatlarının enflasyonu sınırlayıcı etkisi yerini
korumakta.
İktisadi faaliyetteki yavaşlamanın nisan ayında belirginleştiği,
kademeli normalleşme adımlarıyla birlikte mayıs ayından itibaren
toparlanmanın başladığı vurgulanmakta.
Normalleşmeyle birlikte mal ihracatında görülen toparlanma ve
emtia fiyatlarının düşük seviyelerinin önümüzdeki dönemde cari
işlemler dengesini desteklemesi beklenmekte. Turizmdeki zayıflık
beklentisi ise sürmekte.
Karar metninde faiz indirimlerinin sonuna geldiğimize dair bir
ibare görmüyoruz. Hatta çekirdek enflasyon göstergelerine bağlı olarak
bu toplantıda faiz indirimi yapılmasa da yılın ikinci yarısında talep
yönlü dezenflasyonist etkilerin daha belirgin hale geleceği
beklentisinin sürdürülmesi ve normalleşme ile arz yönlü olumsuz
etkilerin kademeli olarak ortadan kalkacağının belirtilmesi önümüzdeki
dönemde ılımlı bir faiz indirimini masada tutuyor. Dolayısıyla bazı
toplantıların, bu toplantı gibi pas geçilmesi beklenirken, önümüzdeki
süreçte sınırlı bir veya iki faiz indirimi daha görebiliriz. Beklenti
anketine göre yıl sonuna kadar politika faizinin %7,75 seviyesine
çekilmesi bekleniyor.
Bir sonraki PPK toplantısı 23 Temmuz'da gerçekleşecek. Yılın
üçüncü Enflasyon Raporu ise 29 Temmuz'da TCMB Başkanı'nın sunumuyla
paylaşılacak. Enflasyon tahminindeki olası güncellemeler faiz
tarafında sınırlı alanı kalan Merkez Bankası'nın para politikası
hakkında da ipucu verebilir. Faiz kararlarının yanı sıra önümüzdeki
dönemde küresel merkez bankaları ile TCMB'nin kurabileceği swap
hattına dair gelişmeleri izlemeye devam edeceğiz.
ABD'de dün veri takvimi yoğundu ve veriler karışık bir görünüm
sergiledi.
Son zamanlarda olduğu gibi işsizlik maaşı başvuruları verisi takip
edildi. Yeni işsizlik maaşına başvuran kişilerin sayısı 1,48 milyon
kişi oldu veri geçtiğimiz haftaya göre azalmasına rağmen beklentilerin
üstünde gelmekte ve uzun süredir milyonlu rakamlar telaffuz edilmekte.
Bu da ekonomik toparlanmanın bir süre alacağını göstermekte. Veride
iyi noktalardan biri ise süregelen işsizlik maaş başvuruları 20,3'ten
19,5 milyon kişiye indi.
ABD nihai 1.çeyrek yıllıklandırılmış GSYH daralması değiştirilmedi
ve %5 açıklandı. Sabit yatırımların katkısı yukarı yönlü revize
edilirken, kişisel tüketim harcamalarının, ihracatın ve özel stok
yatırımlarının katkısı aşağı çekildi. İkinci çeyrekte ise ABD
ekonomisinin %30'lar civarında daralması beklenmekte.
Dayanıklı tüketim malları siparişleri normalleşme adımlarıyla
birlikte iki aylık düşüşün ardından mayıs ayında %15,8 arttı. Geçen
ayki %17,2 düşüş %18,1 olarak güncellendi. Özellikle oto
satışlarındaki %28'lik artış bu ayki artışta önemli rol oynadı fakat
bu biraz baz etkisiyle de alakalı. Oto ve uçak siparişleri
dışlandığında ise artış oranı %4'e gerilemekte.


ŞİRKET HABERLERİ

Koç Holding (KCHOL, Nötr): Uluslararası kredi derecelendirme
kuruluşu Moody's Investor Services, Şirket'in uzun vadeli kredi notunu
"B1", görünümünü negatif olarak korumuştur.
Sabancı Holding (SAHOL, Nötr): Sabancı Holding CEO'su Cenk Alper,
daha önce çıkış yaptıkları ancak sonrasında yeniden hisse almak için
anlaştıkları Temsa'da rekabet onay sürecinin sürdüğünü, onayların
alınmasının ardından önceki dönemden olan borçların yapılandırılması
için bankalarla çalışacaklarını söyledi. Sabancı Holding Temsa Ulaşım
Araçları'ndaki sahip olduğu %48.71 hissenin tamamını 2019 yılında
182,7mn TL'ye True Value Capital Partners'a satmıştı. (Kaynak: Reuters)

SEKTÖR HABERLERİ

Akaryakıt: Benzinin litre fiyatında 22 kuruş indirime gidildi.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

ARD Grup Bilişim Teknolojileri (ARDYZ): Followino - Salgın Önlem
ve Sosyal Mesafe Kontrol Sistemi Projesinin yurt içi ve yurt dışı
satışı ve iş geliştirmesi için yapılan stratejik iş ortaklığı
görüşmeleri sonucunda Şirket, Followino Projesinin Türkiye ve
Uluslararası alanda olmak üzere satış ve iş geliştirmesini
yaygınlaştırmak amacı ile Uluslararası alanda Denetim ve Teknik
Kontrol Hizmetleri yürüten Tüv Austria Cert Gmbh bünyesinde bulunan
Tüv Austria Turk Belgelendirme Eğitim ve Gözetim Hizmetleri Ltd. Şti.
ile stratejik iş ortaklığı sözleşmesini 25/06/2020 tarihinde
imzalamıştır. Aynı zamanda Followino Projesi Yazılım ve Donanımları,
Tüv Austria Turk tarafından denetlenerek, Ürün Uygunluk Sertifikası
ile belgelendirilmiş ve Tüv Austria Turk V-Safe Sertifikasyon Programı
kapsamına dâhil edilmiştir.
Orge Enerji Elektrik Taahhüt (ORGE): Şirketin devam eden işleri
arasında yer alan Kabataş-Mecidiyeköy-Mahmutbey Metro Projesi'nde,
Alsim Alarko Sanayi Tesisleri ve Ticaret A.Ş.'nden, Acil Kaçış Şaftı
Genel Elektrik İşleri'ne yönelik 69,7bin Eur+KDV ve 304,2bin TL+KDV
tutarında ilave sipariş alınmıştır. Böylece
Kabataş-Mecidiyeköy-Mahmutbey Metro Projesi'nde toplam sözleşme
büyüklüğü 6,1mn EUR+KDV ve 3,1mn TL+KDV tutarına ulaşmıştır. İşin 45
günde bitirilmesi planlanmaktadır.

FAİZ PİYASALARI

Perşembe günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %7,54
seviyesinden %7,55 seviyesine yükseldi. Merkez Bankası piyasayı
toplamda 164,6 milyar TL ile 129,9 milyar TL'si (49 milyar TL haftalık
%8,25 + 80,9 milyar TL 3 aylık %7,25) repo ihalelerinden karşılanacak
şekilde fonladı. Geri kalan tutarın 34,7 milyar TL'si %7,25'ten piyasa
yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dar bir bantta hareket
ederek dün güne başladığı seviyelere yakın %0,68'lerde bugüne başlıyor.
Yurt içi tahvil piyasasında, TCMB'nin son 9 toplantıda faiz
indirimine gitmesinin ardından, dünkü haziran ayı toplantısında ilk
kez politika faizini değiştirmeyerek %8,25'te tutması ve TL'nin görece
yatay seyretmesiyle verim eğrisinde özellikle uzun vadeli tarafta
kısmi alımlar gözlendi. TCMB'nin faiz kararı sonrası uzun vadeli
tarafta 40 baz puana varan düşüşler görülürken, gün sonunda
kazançlarının bir kısmı geri verildi. Şubat 2026 vadeli kağıdın faizi
günlük bazda 21 baz puanlık düşüşle %11,08 seviyesine geriledi."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey