Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"MAKROEKONOMİ
Koronavirüs vaka sayılarındaki artışla ikinci dalga endişelerinin
izlenmesiyle zayıf işlem hacminde Asya borsaları karışık bir seyirde
haftaya başlıyor. Çin Merkez Bankası gösterge kredi faiz oranını ise
değiştirmedi. Yurt dışında bu hafta haziran ayına ilişkin imalat ve
hizmet PMI verileri öne çıkarken, IMF küresel ekonomik görünüm
raporunu yayınlayacak. Cuma günü AB Liderler Zirvesi düzenlendi fakat
toparlanma planı ile ilgili consensus sağlanamadı. Merkel ise ilgili
fonda temel prensiplerde anlaştıklarını ve temmuz ortalarında tekrar
görüşeceklerini belirtti. Zirveden çıkan sonuçlardan biri de Rusya'ya
olan yaptırımların 0cak 2021 sonuna kadar uzatılması oldu. Yurt içinde
haziran ayına ilişkin öncü göstergeler ve PPK toplantısı izlenecek.
Bugün özelinde haziran ayına ilişkin tüketici güven endeksi ve mayıs
ayına ilişkin yabancı turist sayısını takip edeceğiz. Çarşamba günü
haziran ayına ilişkin reel kesim güven endeksi ve kapasite kullanım
oranı açıklanacak. Perşembe günü de PPK toplantısı izlenecek. ABD'de
perşembe günü 1. çeyrek nihai GSYH büyüme rakamı açıklanacak. Daha
önce açıklanan yıllıklandırılmış %5'lik daralmada bir değişiklik
yapılması beklenmiyor. Salı günü de haziran ayına ilişkin öncü PMI
verileri açıklanacak ve 2. çeyrek sonu itibarıyla ekonomik gidişat
netleşmiş olacak. Geçen ay dipten dönüş sinyalleri verilmişti. Bu ay
için ise ABD'de yoğun olarak protestolar vardı, bu bir miktar PMI
verisini etkileyebilir fakat PMI'ın artması ama yine de daralma
bölgesinde kalması beklenmekte. Perşembe günü yine son haftalarda
olduğu gibi işsizlik maaşı başvuruları verisinden ekonomik canlanmanın
istihdamda etki yaratıp yaratmadığına dair ipucu aranacak. Geçen hafta
işsizlik maaşı başvuruları beklentilerden kötü gelmiş ve 13 hafta üst
üste 1 milyonun üstünde gelmişti. Ayrıca üretimin seyrini görmek
açısından haziran ayına ilişkin Fed bölgesel anketleri takip edilecek.
Pazartesi günü Chicago Fed Ulusal Aktivite Endeksi, salı günü Richmond
Fed İmalat, perşembe Kansas Fed İmalat Endeksi izlenecek. Hepsinde
ukarı yönlü bir seyir beklenmekte.rupa tarafında da kamu sağlığı
tedbirlerinin yavaş yavaş gevşetilmesinin ekonomiye ve beklentilere
nasıl yansıdığının görmek açısından salı günü açıklanacak haziran
ayına ilişkin öncü PMI verileri önemli olacaktır. Beklentiler yukarı
yönlü olsa da 50 seviyesinin altı olan daralma bölgesinde kalması
beklenmekte. Ayrıca pazartesi günü haziran ayına ilişkin tüketici
güveni de takip edilecek. Beklenti -18,8 seviyesinden -14,5 seviyesine
gelmesi yönünde. Almanya tarafında çarşamba günü IFO endeksi takip
edilecek. Asya tarafında bu hafta geçen hafta olduğu gibi merkez
bankaları kararları önemli olacak. Bu kapsamda Tayland, Filipinler ve
Yeni Zelanda merkez bankaları para politikası kurulu toplantıları
bulunmakta. Ekonomiler yavaş yavaş açılmaya başladı ve dipten dönüş
sinyalleri de verilmeye başlandı. Bu bağlamda merkez bankalarının
politikalarını daha fazla genişlemeci yönde mi kullanacağı yoksa
uygulanan devasa genişlemeci politikaların etkilerini görmeyi mi
tercih edeceği izlen ek. Yeni Zelanda COVID-19'u tamamen yendiği
haberini vermişti. Bundan dolayı bu toplantıda herhangi bir aksiyon
alması beklenmiyor. TCMB'nin bu haftaki toplantısında politika
faizini 25 baz puan indirimle %8 seviyesine çekmesi beklenmekte. TCMB,
koronavirüs salgınına karşı alınan önlemler sebebiyle yavaşlayan
ekonomik faaliyeti desteklemek için Türkiye'de görülen ilk koronavirüs
vakasından bu yana toplamda 250 baz puan indirime gitmiş durumda.
Mayıs ayında normalleşe adımlarının açıklanmasıyla tüketici güven
endeksi, 54,9 seviyesinden son 5 ayın en yüksek seviyesi olan 59,5
seviyesine gelerek %8,4 artmış ve dipten çıkış sinyalleri vermişti.
Data 18 alt bileşenden oluşmakta ve anket katılımcıları tüketici fiyat
eğilimlerini ölçen sorularda fiyatlarda yukarı yönlü hareket
beklerken, işsizlik sayısının ise azalmasını beklemekteydi. Veride
gelecek 12 ayda otomobil alma, tasarruf yapma ve konuta harcama yapma
ihtimalinde artış olması dikkat çekiciydi. Haziran ayında normalleşme
adımlarının hızlanması ve TCMB'nin çıkladığı banka ve kredi
harcamalarındaki dikkat çekici artışın endekse pozitif yansımasını
beklemekteyiz. Bugün Turizm Bakanlığı tarafından, cari işlemler
dengesinde net hizmet gelirleri için öncü gösterge olabilecek, gelen
yabancı sayısı verisi açıklanacak. Neredeyse durma noktasına gelen
hava yolu taşımacılığı sonucu gelen yabancı sayısı nisan ayında 24,2
bin kişi olmuştu. Mart ayında bu rakam 718 bin kişiydi. Mayıs ayında
da bu trendin devam etmesi beklenmekte. Daha önce açıklanan mayıs
ayına ilişkin açıklanan DHMİ yolcu istatistiklerine göre dış hat yolcu
sayısı 63,2 bin kişiden mayısta 33,2 bin kişiye düştü bu sebeple nisan
ayında 24,2 bin kişi olan yabancı turist sayısı daha da aşağı inebilir.
Mevsimsel etkilerden arındırılmış reel kesim güven endeksi, mayıs
ayında aylık 11,2 puan artarak 73,5 seviyesine çıkarak dipten çıkış
sinyali vermiş ancak iyimserlik eşiği olan 100 seviyesinin altında
kalmıştı. Arındırılmış verilerle kapasite kullanım oranı ise aylık 0,8
puan artarak %62,7 seviyesine çıkmış ancak geçen senenin ortalaması
olan %75,7 seviyesinin oldukça altında kalmıştı. Koronavirüs
salgınının olumsuz etkileriyle üretim, sipariş, ihracatın azalması ve
birçok firmanın üretimini durdurması veya ara vermesi kapasite
kullanım oranındaki zayıflığın başlıca nedenleriydi. Ayrıca çarşamba
günü haziran ayı sektörel güven endeksleri açıklanacak. Sektörel güven
endekslerinden mayıs ayında en hızlı toparlanmayı gösteren faizlerin
aşağı inmesi sebebiyle %13,9 iyileşerek inşaat sektörü güven endeksi
olmuş, inşaat sektöründeki iyileşmeyi hizmet ve perakende sektör güven
endeksindeki toparlanma izlemişti. Cuma günü mayıs ayına ilişkin TOBB
açılan kapanan şirket sayısını takip ettik. Açılan şirket sayısı ylık
%20,9 artış göstererek bu veride dipten dönüş sinyalleri verirken
geçen senenin aynı ayıyla kıyaslandığında açılan şirket sayısı %48,8
düştü.
Haziran ayına ilişkin TCMB Beklenti Anketinde, anket
katılımcılarının cari denge haricinde beklentilerin stabilize olduğu
gözükmekte.
Anket katılımcılarının, TL'deki son günlerde USD karşısındaki
oynaklığın azalması ve Ticaret Bakanı Pekcan'ın ve Hazine ve Maliye
Bakanı Albayrak'ın da swap anlaşmalarına dair bir kaç ülke ile
görüştüklerini belirten haber akışının da etkisiyle yıl sonu USD/TL
kurundaki beklentilerini 7,02'den 6,99 seviyesine çektiğini
görmekteyiz.
Merkez Bankası enflasyon tahminini nisan ayında yayınladığı
enflasyon raporunda aşağı yönlü risklere vurgu yaparak %7,4 seviyesine
çekmişti. Bu dönemde anket katılımcılarının ise yıl sonu enflasyon
beklentisi, 16 baz puan yükselerek %9,38 seviyesinden %9,54'e çıkmış
bulunuyor. Bunda mayıs ayı enflasyonun beklentilerden yüksek gelmesi,
TCMB'nin de belirttiği üzere çekirdek enflasyon eğilimindeki hafif
yukarı yönlü eğilim, uygun faiz oranlarının da desteklediği iç talepte
gördüğümüz artış ve hafif yukarı yönlü enerji fiyatları sebebiyle
enflasyon beklentileri yükseltilmiş.
Nisan ayında cari işlemler dengesi, genişleyen dış ticaret dengesi
ve zayıflayan hizmet gelirleri ile beklentilerin üzerinde 5,1 milyar
USD açık vermişti ve Beklentilerden kötü gelen cari denge rakamları
sonrası anket katılımcıları da yıl sonu cari denge beklentilerini 7,2
milyar USD açıktan 11,6 milyar USD açığa çektiler. Hizmet tarafına
baktığımızda örneğin mayıs ayı DHMİ dış hat yolcu sayısı da nisan
ayına benzer şekilde sınırlı kaldı. Nisan ayında 63,2 bin olan yolcu
sayısı mayısta sadece 33,2 bin kişi oldu. İlerleyen dönemlerde artış
beklenebilir fakat geçmiş senelere yakınsaması zaman alacaktır ki bu
da turizm gelirlerinin bir müddet daha baskı altında kalacağını işaret
etmekte fakat olumlu olarak haziran ayıyla birlikte ihracat tarafında
kıpırdanmalar görmekteyiz. Nisan ve mayıs ayında yıllık %40 düşüş
kaydeden ihracatın haziran ayında toparlanmaya başladığını görüyoruz.
1-17 Haziran tarihleri arasında 6,7 milyar USD ihracatın
gerçekleştiğini görüyoruz.
Bu yıl sonu daralma beklentisi %1,25'ten %1,33'e çekilmiş durumda.
(Nisan ayındaki ankette büyüme sert şekilde %3,3 seviyesinden -%0,6'ya
çekilmişti.). Bunda temel faktörün sanayi üretimindeki beklentilerin
üstünde gelen daralma olduğunu düşünmekteyiz.
ŞİRKET HABERLERİ
Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları (EREGL, Sınırlı Pozitif):
Şirket, 19 Haziran 2020 tarihli Yönetim Kurulu Kararı ile 0,2300000
TL Brüt (0,1955000 TL Net) kar payı ödemesini 14 Temmuz 2020 tarihinde
yapılacak Olağan Genel Kurul Toplantısı'nda Genel Kurul'un onayına
sunulmasına karar vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım
tarihi 16.07.2020'dir. Cuma (19.06.2020) günkü kapanışa göre temettü
verimliliği %2,8'dir.
Turkcell (TCELL, Nötr): Turktell Bilişim Servisleri, Global Bilgi
Paz. Dan. ve Çağrı Servisi Hizm. ve Turkcell Satış ve Dijital İş
Servisleri'nin toplamda %55'ine sahip olduğu İnteltek İnternet
Teknoloji Yatırım ve Danışmanlık Ticaret'teki paylarının tamamının
Intralot Iberia Holding SAU'ya devrine yönelik işlem için Rekabet
Kurulu onayı alınmıştır.
Ülker Bisküvi (ULKER, Sınırlı Negatif): Covid-19 pandemisinin
genel olarak yarattığı belirsiz durum ve Covid-19'un ekonomiye
etkisiyle mücadele kapsamında, sermaye şirketlerinin öz kaynaklarının
korunmasının önemine işaret eden yasal düzenlemeler de dikkate
alınarak şirket, sahip olduğu her türlü likit varlığı elde tutmanın
değerli olduğu değerlendirilmek suretiyle, ihtiyatlılık ilkesi gereği
olarak öz kaynaklarını, sermaye yapısını ve nakit dengesini korumaya
yönelik, 2019 mali yılı kârından kâr payı dağıtımına ilişkin
05.03.2020 tarih ve 2020/7 sayılı Yönetim Kurulu kararının
kaldırılmasına 2019 mali yılı kârından kâr payı dağıtımı
yapılmamasına, 54mn TL tutarın Kurumlar Vergisi Kanunu uyarınca özel
yedekler/özel fonlar hesabına, 851,4mn TL tutarın olağanüstü
yedekler/geçmiş yıl karları hesabına, öz kaynaklar altında diğer
kazançlar hesabı altında muhasebeleştirilen 818mn TL'lik tutarın da
olağanüstü yedekler/geçmiş yıl karları hesabına aktarılması, ayrıca
Vergi Usul Kanunu hükümlerine göre oluşan özel fonlar hesabında
bulunan 97,1mn TL'nin geçmiş yıllar karları hesabına aktarılması
hususlarının 2019 hesap dönemi Olağan Genel Kurul Toplantısı'nda pay
sahiplerinin onayına sunulmasına mevcudun oybirliğiyle karar verildiği
duyurulmuştur.
İskenderun Demir ve Çelik (ISDMR, Sınırlı Pozitif): Şirket, 19
Haziran 2020 tarihli Yönetim Kurulu Kararı ile 0,1800000 TL Brüt
(0,1530000 TL Net) kar payı ödemesini 14 Temmuz 2020 tarihinde
yapılacak Olağan Genel Kurul Toplantısı'nda Genel Kurul'un onayına
sunulmasına karar vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım
tarihi 16.07.2020'dir. Cuma (19.06.2020) günkü kapanışa göre temettü
verimliliği %2,6'dır.
5 Mayıs 2020 Tarihli İskenderun Demir Çelik Raporumuz için
tıklayınız?
Bankacılık: Zorunlu karşılık oranları ve nema ödemelerini kredi
büyümesi oranlarıyla ilişkilendiren zorunlu karşılık düzenlemesinde
değişiklik yapıldı. Döneme özgü kredi talebini karşılamada bankalara
esneklik sağlamak amacıyla yıllık reel kredi büyüme oranı yüzde 15'in
üzerinde olan bankaların zorunlu karşılık teşviklerinden
faydalanabilmeleri için sağlamaları gereken uyarlanmış reel kredi
büyüme oranının yüzde 15'ten küçük olma koşulunun, yılsonuna kadar
geçici bir süre için uygulanmamasına karar verilmiştir. Söz konusu
değişiklik, tesisi 26 Haziran 2020 tarihinde başlayacak olan 12
Haziran 2020 tarihli yükümlülük döneminden 25 Aralık 2020 tarihli
yükümlülük dönemine kadar geçerli olacaktır.
Borsa İstanbul: Borsa Genel Müdürlüğü'nce BIST 100, BIST 50, BIST
30, BIST Likit Banka ve BIST Banka Dışı Likit 10 endekslerinde 2020
yılı üçüncü üç aylık dönemi için (01.07.2020-30.09.2020) aşağıdaki
değişikliklerin yapılmasına karar verilmiştir.
Telekom: Çin ve Türkiye merkez bankalarının yerel parayla ticaret
için oluşturduğu altyapı Türk Telekom (TTKOM) ve Turkcell (TCELL)
tarafından kullanılmaya başlandı. İki dev şirket Çin'le anlaşmalarında
yuana geçti.
FAİZ PİYASALARI
Cuma günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %7,64 seviyesinden
%7,63 seviyesine geriledi. Merkez Bankası piyasayı toplamda 156,4
milyar TL ile 125,4 milyar TL'si (34 milyar TL haftalık, %8,25 + 91,4
milyar TL 3 aylık %7,53) repo ihalelerinden karşılanacak şekilde
fonladı. Geri kalan tutarın 31 milyar TL'si %7,25'ten piyasa yapıcı
bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, cuma günü %0,70
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,68-%0,74 bandında
hareketin ardından, %0,69 seviyesinden günü kapattı.
Cuma günü TCMB ile Çin Merkez Bankası (PBOC) arasında 2019 yılında
yenilenen swap anlaşması çerçevesinde Çin yuanı fonlamasının ilk
kullandırımlarının yapıldığının bildirilmesinin oluşturduğu
iyimserlikle zayıf hacimli piyasada verim eğrisinin özellikle orta ve
uzun vadeli kısımlarında 20 baz puana varan düşüşle gözlendi. En çok
işlem hacmine sahip Şubat 2026 vadeli kağıdın faizi günlük bazda 21
baz puanlık düşüşle %11,36 seviyesine geriledi.
Hazine ve Maliye Bakanlığı, yarın 2 ihale düzenleyecek. Buna göre,
yarın yapılacak ilk ihalede 3 yıl vadeli, 6 ayda bir kupon ödemeli,
sabit kuponlu devlet tahvili yeniden ihraç edilecek. İkinci ihalede
ise 5 yıl vadeli, 6 ayda bir kupon ödemeli, TÜFE'ye endeksli devlet
tahvilinin ilk ihracı yapılacak."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey