HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Doğuş Oto hedef fiyatını 8,15 TL'den 14,65 TL'ye yükseltti

İş Yatırım, Doğuş Oto hedef fiyatını 8,15 TL'den 14,65 TL'ye
yükseltirken, 'AL' tavsiyesini sürdürdü.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Beklentilerin üzerinde güçlü 1Ç20 sonuçları Doğuş Otomotiv
1Ç20?de piyasanın 98 milyon TL, bizim 40 milyon TL beklentimizin
üzerinde geçen senenin aynı dönemindeki 69 milyon TL net zararına
kıyasla 124 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Net kar rakamındaki göz
alıcı büyümenin nedenleri olarak 1)artan satış hacmi ve düşük baz yılı
nedeniyle kuvvetli gelir büyümesi 2) sıkı gider kontrolü sonucu FAVÖK
marjında iyileşme 3) TUVTURK ve VDTF katkılarıyla iştirak gelirlerinde
artış 4) düşen faiz ve kur farkı giderleri sonucu finansman
giderlerindeki gerileme sıralanabilir. Beklentizimin üzerinde
gerçekleşen operasyonel marjlar ve tahminimiz altında kaydedilen kur
farkı giderleri kar tahminimizdeki sapmanın nedenlerini oluşturuyor.
Şirketin satış gelirleri bizim ve piyasanın 3.5 milyar TL
beklentisinin altında 3.2 milyar TL olarak gerçekleşti. FAVÖK rakamı
ise piyasa beklentisinin %13 üzerinde, yıllık bazda iki katından fazla
büyüme ile 260 milyon TL olarak gerçekleşti. Hissenin son bir aylık %8
endeks üstü getirisini göz önünde bulundurduğumuzda güçlü 1Ç20
sonuçlarının büyük ölçüde hisse fiyatına yansıdığını düşünüyoruz.
Hedef fiyatımızda yukarı revizyon DOAS için HF?ımızı yurtiçi
otomotiv pazarı tahminimizdeki yukarı yönlü artış, TL risksiz getiri
oranı tahminimizdeki yüzde 0.5 gerileme ve beklentimizden iyi
gerçekeleşen 1Ç20 finansallarını yansıtılması neticesinde önceki hisse
başına 8.15 TL?den 14.65TL?ye arttırdık. Revize HF %33 getiriye işaret
ettiğinden, hisse için AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Hisse 2020T 5.5x
Firma Değ./FAVÖK ve 5.8x F/K çarpanlarıyla yurtiçi benzer şirket
çarpanlarını ortalaması 9.0x ve 12.3x ile yurtdışı benzer şirket
çarpanlarının ortalaması 8.1x ve 12.9x?a kıyasla iskontolu işlem
görüyor."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200610094214649_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey