Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)----

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

08 Haziran 2020 - 09:57 borsagundem.com

İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Piyasalar V şeklinde bir canlanmayı satın alıyor?
Dünya borsaları Korona salgını dolayısıyla oluşan kayıpları geri
almaya devam ediyor. Beklentilerden güçlü tarım dışı istihdam verisi
ekonomide V şeklinde bir toparlanma beklentisini güçlendirerek ABD
hisselerinin kriz öncesi seviyelere yaklaşmasını sağladı.
Floyd protestolarının derinleşerek devam etmesi risk iştahını
bozmuyor. Tam tersine, emin liman olarak görülen dolar, altın ve ABD
tahvillerindeki gerileme hız kazandı. Geride kalan Avrupa ve
gelişmekte olan ülke borsalarının ABD?ye göre daha güçlü olması
küresel risk iştahının güçlendiğini teyit ediyor.
Türkiye ekonomisi ve piyasalar korona sonrası yeni normali sevdi.
Salgına karşı başarılı bir mücadele veren ve ekonomisini kademeli
olarak açan Türkiye küresel risk iştahındaki toparlanmadan kısmen
yararlanıyor. Yabancı yatırımcıların satışlarının azaldığı bir ortamda
yerleşik yatırımcıların alışları Borsa İstanbul?u destekliyor.
Enflasyondaki katılığa rağmen gerileyen faizler nedeniyle oluşan
reel kayıp yerleşik yatırımcıyı alternatif araçlar aramaya zorluyor.
Vergi sonrası -%4 civarındaki reel kayıptan kaçmaya çalışan yerleşik
yatırımcının ilk tercihi dolara ve altına yönelmek oldu.
Ancak küresel risk iştahının güçlenmesine paralel dolar ve altının
değer kaybetmesi nedeniyle son dönemde hisse senedine yöneliş
hızlandı. Tarihsel olarak %3 civarı temettü getirisi sağlayan Borsa
İstanbul vergi sonrası reel faizin -%4?e gerilediği bir ortamda
yerleşik yatırımcı için cazip bir alternatif olarak öne çıkıyor.
Cuma günü ABD borsalarında yaşanan çılgın yükseliş Borsa
İstanbul?da ki fırsat penceresinin açık kalmaya devam edeceğine işaret
ediyor. Borsa Istanbul?un ilk direnç seviyesi olan 110.500?i
zorlanmadan geçmesini ve 113.000 seviyesini hedeflemesini bekliyoruz.
Döngüsel-değer hisselerinin (bankalar, holdingler, GYO, havayolları,
otomotiv ) defansif hisselere (gıda, ilaç, perakende) göre daha iyi
performans göstermesini bekliyoruz.
Risk iştahının güçlenmeye devam etmesi durumunda orta vadeli hedef
116.000 - 120.000 bandı olacak. Tarihsel değerlerine ve gelişmekte
olan benzer ülkelere göre düşük değerleme çarpanları Türkiye hisse
senetlerine yatırımı cazip kılıyor.

Sirket Haberleri

Koza Altın

Kapanış (TL) : 74.5 - Hedef Fiyat (TL) : 99.03 - Piyasa Deg.(TL) :
11361 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 26.62 -
KOZAL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 32.93 Analist:
[email protected]
Koza Altın Söğüt know-how haklarını Gübre Fabrikaları?na
satıyor
Koza Altın, Söğüt?teki maden yatırımları ile ilgili her türlü
veri/data, analiz ve raporlar ile üçüncü kişilerle yapılan ve devri
mümkün sözleşmeler dâhil olmak üzere tüm bilgi ve belgelerin 33,04
milyon TL?ye satışı için Gübre Fabrikaları ile bir anlaşma imzalama
kararı aldı. Bahsi geçen bedel Koza Altın?ın piyasa değerinin yalnızca
%0,3?üne denk geliyor. Nötr?

İndeks Bilgisayar

Kapanış (TL) : 11.45 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
641 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.88 ^
INDES TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected]
INDES 1Ç20: Beklentimizin üzerinde
Indes 1Ç20?de, 23mn TL?lik beklentimizin üzerinde, yıllık bazda
%43 artışla 26mn TL net kar açıkladı. Hatırlatmak gerekirse Indeks?in
bağlı ortağı olan Datagate, Despec Bilgisayar?ın %49,1 hissesini, 12
Mart tarihinde 52,8 milyon TL?ye satın aldı. 1Ç20 finansallarında
satın alma işlemi ?Ortak Kontrole Tabi İşletme Birleşmesi? olarak
muhasebeleştirdi ve 1 Ocak 2020 tarihi itibari ile birleşme
gerçekleşmiş gibi finansal tablolar düzelendi. Beklentilerimizde
görülen sapmanın en önemli nedeni Despec?in sene başında satın alınmış
gibi muhasebeleştirilmesi oldu. Şirket, finansal tablolarını geriye
yönelik olarak düzenlendiğinden, yıllık bazda büyüme rakamları
birbiriyle karşılaştırılabilir durumda. Ek olarak Indeks, payını
%50?den %100?e çıkardığı Neteks?i de 1 Mart 2020 tarihi ile konsolide
etmeye başladı.

Şirketin 1Ç20 satışları yıllık bazda %90 artışla,
beklentilerimizin üzerinde 1,98mlyr TL oldu (İŞY: TL1.68mn). Despec?in
konsolidasyon etkisi bizim beklentilerimizdeki sapmanın temel nedeni
olsa da. Despec?in ek konsolidasyon etkisi hariç bakıldığında satış
büyümesi beklentilerimizin üzerinde gerçekleşti. Yılın ilk iki
ayındaki güçlü talep koşulları, Oppo dağıtım sözleşmesinin artan
katkısı ve geçen yılın zayıf baz etkisi satış büyümesini destekledi.
Datagate hariç bakıldığında İndeks?in satışları 2Ç20?de yıllık bazda
%95 artışla 1,63mlyr TL?ye yükseldi.
1Ç20 FAVÖK ise yıllık bazda %74 artışla 55mn TL olarak
gerçekleşirken, bizim 39mn TL?lik beklentimizin üzerinde gerçekleşti.
Despec?in ek konsoldayon etksi hariç bakıldığında da 1Ç20 FAVÖK
beklentimizin üzerinde gerçekleşti. Datagate hariç bakıldığında
İndeks?in FAVÖK?ü 1Ç20?de yıllık bazda %78 artışla 43mn TL?ye yükseldi.
Şirketin faaliyetlerinden nakit akışı (diğer nakit girişleri /
çıkışları kalemi hariç) ihtiyatlı işletme sermayesi yönetimi
sayesinde, 1Ç19?daki 46 milyon TL?den, 1Ç20?de 179 milyon TL?ye
yükseldi. Buna bağlı olarak şirketin net borcu, satın almalarla ilgili
nakit çıkışına rağmen 182mn TL?ye geriledi. (4Ç19 net borç: TL208mn).
Sonuçlara piyasa tepkisinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz. Indeks
için tavsiyemizi gözden geçiriyoruz. Despec satın alması ve
Datagate?in Türk Telekom ile revize edilen sözleşmesini modelimize
ekledikten rakamlarımızı revize edeceğiz. "


Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200608091844905_1.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey