HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ahlatcı Yatırım, Yataş için hedef fiyatını 8,45 TL olarak belirledi

Ahlatcı Yatırım, Yataş için hedef fiyatını 8,45 TL olarak
belirledi.
Ahlatcı Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Yataş 1Ç20'de piyasa beklentisine yakın olarak 18 milyon TL net
kar açıkladı. 1Ç19'da 14 milyon TL net kar açıklayan şirket geçtiğimiz
yılın aynı dönemine göre net karını %28 oranında artırmış oldu.
Şirketin satış gelirleri 1Ç20'de 1Ç19'a göre %39 oranında artışla 238
milyon TL'den 331 milyon TL'ye yükseldi. 1Ç20'de 39 milyon TL yurt
dışı satış rakamına ulaşan Yataş'ın ihracat rakamı yıllık bazda %32
çeyreklik bazda ise %27'lik bir artış kaydetti.
1Ç20'de TL'nin dolar karşısındaki zayıf performansı şirketin
cirosunu olumlu yönde etkilese de maliyet tarafında daha çok artışa
sebebiyet verdi ve üretim maliyetleri yıllık bazda %45 yükseldi.
İlk çeyrekte piyasa beklentisine paralel 49 milyon TL FVAÖK rakamı
elde eden Yataş, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre FVAÖK rakamını
%17 oranında artırmış oldu. (1Ç19 FVAÖK: 42 Milyon TL) Şirketin FVAÖK
marjı ise artan maliyetler nedeniyle 1Ç19'daki %17.51 seviyesinden
1Ç20'de %14.85'e geriledi.
Şirketin brüt kar marjı yıllık bazda 267 baz puan azalarak %38.03
olurken net borç/FAVÖK rasyosu ise %0.88 oldu. (1Ç19 Brüt Kar Marjı:
%40.70 1Ç19 Net Borç/FVAÖK: %1.16) 1Ç20'de 205 milyon TL net işletme
sermayesine sahip olan Yataş'ın net borcu 1Ç20'de 3 milyon TL olurken
yıllık bazda ise 186 milyon TL oldu. (1Ç19 Net Borç: 66 Milyon TL)
Kovid-19 salgını nedeniyle üretim tesislerindeki faaliyetlerine 01-10
Nisan 2020 tarihleri arasında geçici olarak ara veren Yataş gelen
talepleri mevcut stoklarından karşıladı. Hali hazırda toplam 389 satış
mağazası bulunan ve Divanev markalı 14 yeni mağaza açan Yataş Grubun
CEO'su Nuri Öztaşkın, hedeflerinin Divanev ile 5 yıl içinde mobilya
sektöründe Türkiye'nin ilk 5 markası arasına girmek olduğunu söyledi.
Sektör benzerleri piyasa çarpanları ile İNA analizine göre 2020T
4,41x F/K ve 13,54x FD/FVAÖK ile işlem gören şirket payları için 8,45
TL hedef fiyat öngörüyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey