Ana SayfaJCR, Gedik Yatırım Holding'in notlarını teyit etti----

JCR, Gedik Yatırım Holding'in notlarını teyit etti

29 Mayıs 2020 - 15:11 borsagundem.com
avantaj ile yüksek
büyüme ve karlılık potansiyeline sahip olan girişimlere yatırım yapmak
bulunmaktadır. Holding'in mevcut yatırım portföyünün önemli bir
bölümünü Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. oluşturmaktadır.
Gedik Yatırım Holding A.Ş., kuruluş felsefesi ile uyumlu olacak
şekilde, aktifinin önemli bir bölümünü portföy yatırımlarına
ayırmaktadır. Holdingin karlılık ve özkaynak yapısını, portföyündeki
firmaların faaliyet gösterdikleri sektörlerdeki gelişmeler, finansal
yapıları ve hisse senedi performansları etkilemektedir. 2020 yılının
1. çeyreği itibarıyla Holding'in portföyünde 11 adet firma
bulunmaktadır ve bu portföyün değer bakımından %98'den fazlasını Gedik
Yatırım Menkul Değerler A.Ş. oluşturmaktadır. Borsa Istanbul'da işlem
gören Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin gerçeğe uygun değer ile
bilançoda izlenmesi nedeni ile hisse fiyatındaki değişimler ile
Holding'in portföy değeri de değişmektedir. Gedik Yatırım Menkul
Değerler A.Ş. hisselerindeki yükseliş ile 2019 yılı ve 2020 yılının
ilk çeyreğinde Gedik Yatırım Holding'in aktif büyüklüğü önemli ölçüde
artmıştır. İlaveten, firma yatırımlarının içsel kaynaklar ile finanse
edilmesine bağlı olarak borçluluk oranının düşük seyretmesi, yabancı
para pozisyonu taşımaması ile cari yıldaki kur dalgalanmalarına karşı
bağışıklığı olması, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'ye JCR Eurasia
Rating olarak verilen yatırım yapılabilir düzeydeki (AA (Trk)) notun
20 Nisan 2020 tarihinde teyit edilmesi ve Holding'in yurtdışı sermaye
piyasaları ve fintech alanındaki yeni yatırım girişimleri ile risk
konsantrasyonunu düşürmeye yönelik hamleleri pozitif göstergeler
olarak değerlendirilmiştir. Öte yandan, portföyün operasyonel ve
sektörel açıdan çeşitlendirilmemiş olması ve Holding'in gelir üretimi
ile nakit üretimi arasındaki korelasyonun zayıf olması notu
baskılayıcı unsurlar olarak öne çıkmaktadır. İlaveten, Holdinge özel
olmamakla birlikte, Covid-19 salgını nedeniyle küresel ve yerel birçok
piyasa oyuncusunun iktisaden olumsuz yönde etkilenmesi ve finansal
piyasalarda volatilitenin yüksek seyretmesi, gelir ve aktif
büyümesinin stabilitesi açısından menfi bir durum oluşturmaktadır.
Yukarıda aktarılan hususlar bir bütün olarak ele alındığında Gedik
Yatırım Holding'in Uzun Vadeli Ulusal Notu 'A+ (Trk)' olarak teyit
edilmiş, nota ilişkin görünüm 'Stabil' olarak belirlenmiştir.
Holding'in portföyünde yer alan şirketlerin performansları ile
birlikte Holdingin özkaynak seviyesi, nakit üretimi ve karlılık
göstergeleri JCR Eurasia Rating tarafından izlenecek konulardır. Başta
sermaye piyasaları olmak üzere makroekonomik göstergeler ile birlikte
piyasadaki gelişmeler ve sektöre yönelik yasal düzenlemeler de ayrıca
izlenmeye devam edilecektir. İhraç yoluyla elde edilmesi planlanan
kaynaklar şirket bilançosunda taşınacağı için ayrı bir ihraç rating
raporu düzenlemeyip kredi derecelendirme raporu içerisinde analiz
edilmiştir. İhraç edilecek tahvilin şirketin diğer yükümlülüklerine
göre hukuksal ve teminat acısından bir farklılaştırılması olmadığı
için şirketin kurumsal yapısının notları ihraç ratingini de temsil
etmektedir. Ancak, ihraç ratingi notları yapılandırılmış finansman
enstrümanlarını kapsamamaktadır.
Holding'in ana hissedarı konumunda bulunan Erhan Topaç'ın sermaye
piyasalarında oldukça önemli bir geçmişi ve tecrübesi bulunmaktadır.
Diğer taraftan yatırım yapılan şirketleri önemli bir faaliyet
geçmişine, organizasyonel yapıya ve operasyonel kapasiteye sahiptir.
Bu bağlamda, kontrolü elinde bulunduran Erhan Topaç'ın finansal
gücünün yeterliliği ve firmayı destekleme arzusu ile yatırım yapılan
şirketlerin operasyonel destekleme kapasitesi dikkate alınarak
Desteklenme Notu (2) olarak belirlenmiştir. Diğer taraftan Gedik
Yatırım'ın yüksek derecelendirme notu, yatırım yapılan halka açık
şirket hisselerinin sağladığı likidite ve güçlü sermaye yapısı ile
beraber yönetimin tecrübesi ve ihtiyatlı risk yönetimi anlayışı
dikkate alınarak kurumun dış destek olmadan da yükümlüklerini rahat
bir şekilde yerine getireceği kanaatine ulaşılmıştır. Bu Kapsamda
'Ortaklardan Bağımsızlık Notu', yeterli düzeyi işaret eden (B) olarak
belirlenmiştir.


Uzun Kısa

Uluslararası
Yabancı Para BB+ B
Türk Parası BB+ B
Görünüm Negatif Negatif
Negatif Negatif
İhraç Notu - -
Ulusal Ulusal Not A+ (Trk) A-1(Trk)
Görünüm Stabil Stabil
İhraç Notu A+
(Trk) A-1 (Trk)
Desteklenme Notu 2 -
Ortaklardan Bağımsızlık Notu B -

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey