ANALİZ-Kardemir 1. Çeyrek Finansal Sonuçları(Gedik Yatırım)

Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/03 dönemine
aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,6 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %7,4 düşüşle 1.5 milyar
TL olmuştur.
FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %68,6 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %34,6 düşüşle 133.1
milyon TL olmuştur.
FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 349 baz puan artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 365 baz puan düşüşle
%8,8 olmuştur.
Net zararı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %25,68 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde 67.6 milyon TL net kar
açıklamıştır
Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,1 düşüşle 1.7
milyar TL olmuştur.
Sonuç
Şirket, 1Ç20'de 1.515 mn TL satış geliri (kons: 1.502 mn TL
Gedik: 1.490 mn TL), 133 mn TL FAVÖK (kons: 122 mn TL Gedik: 130 mn
TL) ve 162 mn TL net zarar (kons: -201 mn TL Gedik: -201 mn TL)
açıklamıştır. Operasyonel performansı beklentilerin hafif üzerinde
açıklanırken, net zararı beklentilerin altında gerçekleşmiştir. Satış
gelirleri düşen satış hacimleri nedeniyle yıllık %7 azalış
kaydetmiştir. 1Ç19'da 626 bin ton olan satış hacmi, 1Ç20'de %9
azalışla 568 bin ton'a gerilerken önceki çeyreklere göre ise yatay
kalmıştır. Ton başına ortalama fiyat TL bazında %2 yükselişle 2,592 TL
olmuştur. Şirketin nisan ayında, Covid-19 salgınının talep üzerindeki
olumsuz etkileri nedeniyle planlanan çeşitli bakım ve onarım
faaliyetlerini öne çekerek ikinci çeyrekte üretimi düşürdüğünü
belirtmek gerekir. Bu nedenle şirketin satış hacimlerindeki düşüşün
ikinci çeyrekte devam etmesi ve yılın ikinci yarısında gerçekleşecek
toparlanma öncesinde karlılık üzerinde baskı yaratması beklenebilir.
İlk çeyrekte ürün fiyatları ve hammadde fiyatları arasındaki makasın
hafif yükselmesiyle şirket önceki çeyreğe göre FAVÖK'ünü arttırmıştır.
4Ç19'da 24 dolar olan ton başına FAVÖK, 1Ç20'de ton başına 38 dolara
çıkmıştır. Ancak bu rakam halen 1Ç19'daki 69 dolarlık ton başına
FAVÖK'ün altında kalmıştır. 1Ç19'da 86 milyon TL olan net finansal
giderler 1Ç20'de 121 milyon TL'ye yükselerek vergi öncesi zararı 205
milyon TL seviyesine yükseltmiştir. 43 milyon TL net ertelenmiş vergi
geliri ise net zararın azalmasına katkı sağlamıştır. Hisse 2020 yılı
beklentilerine göre 7,9x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal
sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz."

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/004/686/original/1C20_Finansal_Degerlendirme_Kardemir_20200529.pdf?1590744565

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey