HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ahlatcı Yatırım, Orge Enerji için hedef fiyatını 6,47 TL olarak hesapladı

Ahlatcı Yatırım, Orge Enerji için hedef fiyatını 6,47 TL
olarak hesapladı.
Ahlatcı Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Şirket'in 1Ç20'de net karı 1Ç19'a göre %0,2 artışla 7,7 milyon TL
olarak gerçekleşti. Net kardaki bu kısmi artışta diğer faaliyetlerden
elde edilen net gelirin ve finansal gelirdeki artışın katkısı olduğu
söylenebilir. Fakat satış maliyetlerinde gözlenen yükselişin de
maliyet etkisi yaratarak net kar üzerinde baskı oluşturduğunu
ekleyebiliriz.
Şirket'in satış gelirleri ise 2018 ve 2019 yılarında gerçekleşen
yüksek yeni iş alımı ve iş büyümeleri ile yüksek backlog(devam eden
işler) seviyesine ulaşılmasının etkisiyle 1Ç20'de yıllık bazda %17,7
artışla 30,8 milyon TL oldu.
Şirket'in 1Ç19'da %39 olan FVAÖK marjının bu yıl ilk çeyrek
dönemde %27,4'e gerilediği gözleniyor. Bazı projelerin bitme aşamasına
gelmesi, faaliyetlerden elde edilen gelirde gözlenen kısmi gerileme ve
mevsimsellik gibi nedenler Şirket'in kar marjının daralmasındaki
etkenler oldu.
Şirket'in finansal geliri 1Ç20'de 1Ç19'daki 0,9 milyon TL'den 2,2
milyon TL'ye yükseldiği görülüyor. Ayrıca net borç 11,7 milyon TL ile
geçen yılın ilk çeyrek dönemine göre artış gösterdi. Bu sonuca göre
Net Borç/FVAÖK oranı 0,22x olarak gerçekleşti. Bu orana geçen dönemler
itibariyle baktığımızda bu seviye çerçevesinde olduğu izleniyor. Bu
açıdan Şirket'in borç ödemesi konusunda bir sorunu olmadığı sonucuna
varabiliyoruz.
Koronavirüs salgını sürecinde projelerine ara vermeyen Şirket'in
2020 yılı ilk çeyreğinde yeni alınan işler toplamı 15.924.857 TL+KDV
tutarında oldu. Bu büyüklük 2019 yılı ilk çeyreğinde 5.099.978 TL+KDV
seviyesinde gerçekleşmişti. Şirket'in 31.03.2020 tarihi itibarıyla
devam eden işler büyüklüğümüz ise 274.354.943 TL+KDV seviyesinde
bulunmaktadır. Bu büyüklük 31.03.2019 tarihi itibarıyla 218.474.074
TL+KDV seviyesinde gerçekleşmişti.
Şirket'in ekonomik, jeopolitik ve siyasi risklerin etkisinin yeni
yatırımlar ve sektör üzerindeki etkisinin minimize olması kaydıyla,
almayı planladığı yeni taahhüt işlerinin realize olması halinde
hasılatında %20 artış bekliyor. Faaliyet karını ise mevcut seviyelerde
muhafaza etmeyi hedefliyor.
Devam eden işler yanında, alınan yeni projelerin bu süreçte
artarak devam etmesi Şirket'in büyüme performansı açısından olumlu. Bu
projeler ilerleyen dönemde Şirket'in faaliyet karına katkı sunabilir.
5.48x ileriye yönelik F/K ve 4.70x FD/FVAÖK çarpanlarını ve sektör
ortalamalarını kullanarak yapılan çalışmaya göre hisse için 6,47 TL
hedef fiyat hesaplıyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey