ANALİZ-Orge Enerji 1. Çeyrek Finansal Sonuçları(Gedik Yatırım)

Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/03 dönemine
aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir
önceki çeyreğe göre %21,6 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı
çeyreğine göre %17,7 artışla 30.8 milyon TL olmuştur.
FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %51,4 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %17,3 düşüşle 8.4 milyon
TL olmuştur.
FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.683 baz puan
düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 1.159 baz puan
düşüşle %27,4 olmuştur.
Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %54,4 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %0,2 artışla 7.7 milyon
TL olmuştur.
Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %13,7 artışla 12
milyon TL olmuştur.
Sonuç: İlk çeyrekte mevsimsellikten ötürü operasyonel performans
hafif düşerken, kur farkı gelirlerinin katkısıyla artan finansal
gelirler net kara destek olmuştur. Mevsimsel olarak zayıf 1Ç20?de
yüksek döviz kuru ve artan birikmiş iş portföyü sayesinde satış
gelirleri artış kaydetmiştir. 1Ç19?da 218 milyon TL (1Ç19?da 5 milyon
TL yeni iş alımı) olan birikmiş iş portföyü, 1Ç20?de yeni alınan 16
milyon TL?lik yeni işlerin de katkısıyla 274 milyon TL?ye çıkmıştır.
Birikmiş iş portföyüne sözleşme imzası beklenen 11 milyon euro?luk
Kaynarca-Sabiha Gökçen Metro Hattı proje büyüklüğü de dahildir.
Şirket, Covid-19 salgını nedeniyle askıya aldığı bir proje olduğunu ve
bu projenin de 13 Mayıs?tan itibaren devam ettiğini önceden
belirtmişti. Dolayısıyla, korona virüsün finansal tablolar üzerindeki
etkisinin Orge Enerji için nispeten sınırlı olduğunu düşünüyoruz. Bazı
projelerin süresinin tamamlanmaya yakın olmasından kaynaklanan
mevsimsellikten ötürü şirketin FAVÖK?ü bu çeyrekte düşüş göstermiştir.
Beklenen yeni projelerin alınması ve marjlarda gelişimle 56 milyon TL
olan yıl sonu FAVÖK beklentimizin ulaşılabilir olduğunu düşünüyoruz.
1Ç20?de yazılan 600 bin TL net finansal gelir (1Ç19?da net finansal
gelir: 100 bin TL) ve 1,2 milyon TL net diğer gelirler net kara destek
olmuştur. Hisse 2020 beklentilerine göre 5,1x FD/FAVÖK ve 6,0x F/K ile
işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse fiyatları üzerindeki
etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyor olmakla birlikte
büyüme potansiyeli nedeniyle uzun vadeli olumlu görüşümüzü koruyoruz. "

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/004/676/original/1C20_Finansal_Degerlendirme_ORGE_20200527.pdf?1590573402

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey