HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Tüpraş için hedef fiyatını 142,00 TL'den 114,00 TL'ye indirdi

Ziraat Yatırım, Tüpraş için hedef fiyatını 142,00 TL'den 114,00
TL'ye indirirken, 'EKLE' tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Tüpraş'ın 1Ç2020 ana ortaklık net dönem zararı 2.265mn TL ile
piyasa beklentisi olan 2.273mn TL'ye paralel gerçekleşmiştir. Bizim
beklentimiz ise Şirket'in 1.968mn TL ana ortaklık net dönem zararı
kaydedeceği yönündeydi. Tahminimizdeki sapmada, brüt zararın
beklentimizden yüksek gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Tüpraş'ın satış gelirleri 1Ç2020'da bir önceki yılın aynı dönemine
göre, satış miktarındaki %14 oranında gerilemenin ve petrol
fiyatlarındaki sert düşüşün etkisiyle %18,2 oranında azalarak 16,9
milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Petrol fiyatlarındaki sert düşüşe
bağlı oluşan stok zararları ve düşük marjların etkisiyle şirket
909,1mn TL brüt zarar kaydetmiştir. 1Ç2019'da Tüpraş 991,3mn TL brüt
kar elde etmişti. Tüpraş'ın net rafineri marjı 1Ç2019'daki
4,16$/varilden 1Ç2020'de 1,15/varile (4Ç2019'daki 3,62$/varil)
gerilemiştir. Stoklar Tüpraş'ın net rafineri marjına ilk çeyrekte
2,7$/varil olumsuz etki ederken, 1Ç2019'da ise 0,84$/varil olumlu etki
yapmıştı (4Ç2019 0,7$/varil olumlu etki).
Operasyonel giderler aynı dönemde %22,7 oranında artarken, diğer
faaliyetlerden 1Ç2020'de kur kaynaklı 349,4mn TL gider kaydedilmiş ve
buna bağlı olarak da 1.716,1mn TL net faaliyet zararı oluşmuştur.
Şirket ilk çeyrekte 1.349mn TL Faiz Amortisman Vergi Öncesi Zarar
kaydetmiştir (1Ç2019'da FAVÖK 852,4mn TL). Aynı dönemde iştiraklerden
168,4mn TL gider kaydedilirken, finansman tarafında da net finansman
giderleri 601,2mn TL'den 913,2mn TL'ye yükselmiştir. Tüm bunların
etkisiyle şirket ilk çeyrekte 2.797,8mn TL vergi öncesi net dönem
zararı kaydetmiştir. 548,7mn TL'lik vergi geliri sonrasında ana
ortaklık net dönem zararı 2.265mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Tüpraş'ın hedef hisse fiyatını, beklentilerimizdeki değişiklikler
bağlı olarak, 142,00TL'den 114,00TL'ye çekiyor ve daha önceki "EKLE"
önerimizi ise koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/5302AAEE9E904D509228451FD886AC7E/8dff8fdceeffe05ee8e84f4e200d8e41/?i=407442794d747949a7681b5fec236609b4ca49a7a99f346d0e8542154e49d359951e3ac5b18aa62e2024d167a8171bb60ef0598af02da3ecda43516b454d61f4009acbf37edd696ad033bffd0b1b4aa6853400f98ba4965ea8d5b1d1a9f5a6ef

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey