HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, koronavirüsün olası olumsuz etkilerini takibindeki havacılık hisse değerlemelerine yansıttı

İş Yatırım, koronavirüs salgının olası olumsuz etkilerini
takibindeki havacılık hisse değerlemelerine yansıttı.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Salgınının olumsuz etkileri ilk olarak havacılık hisselerinde
göründü. 2019 Aralık ayında ilk Çin?in Wuhan şehrinde ortaya
çıkmasının ardından Şubat ayından itibaren tüm dünyaya yayılan
Covid-19 salgınından en erken ve en derin etkilenen sektör havacılık
sektörü oldu. Öyle ki dünyada havayolları hisseleri yılbaşından bu
yana US$ bazında yaklaık %40 değer kaybetti.
Düşen yolcu talebi ve yere inidirilen uçaklar Havayolları salgının
hızla yayılmasıyla düşen yolcu talebi ve doluluk oranları ve
sonrasında uçuş kısıtlamaları ile filolarındaki uçakları yere
indirerek kapasite düşürdüler. Global havayolu sektöründe başa baş
doluluk oranının %70?ler seviyesinde olduğu bilinmekte.
2019?daki yolcu trafiğinin 2023 yılında yakalanabilecek Covid-19
salgınını kontrol altına alabilecek antikor testi, ilaç tedavisi ve
/ya aşının bulunamadığı halde 2019?daki yolcu trafiğinin ancak 2023
yılında yakalanabileceğine dair fikirbirliği oluşmuş durumda.
Salgın sürecinde havayollarını çok zor süreçler bekliyor. Yolcu
talebindeki canlanma beklentisinin yavaş olması ile birlikte düşen
karlılıkla birlikte global havayolları bilet iptal bedelleri, uçak
siparişleri, filo yönetimi, çalışan maliyetleri ve finansal kiralama
ödemeleri karşısında likidite problemleri yaşamaya başladı. ABD ve
Avrupa?daki birçok devlet havayolları sektörüne çeşitli destekler
açıkladı.
Türkiye?de de sektöre destek paketi açıklandı Türkiye?de ise iç
hat uçuşlarda KDV 3 ay süreyle %18?den %1?e indirilmesi, 3 ay süreyle
kısa dönem çalışma ödeneği ve bilet iadelerinin uçuşlar başladıktan 2
ay sonra talep edilebileceğine dair kararlar sektör için bu zamana
kadar açıklanan destekler.
Sektörde yeni normal nasıl olacak? Fiyat odaklı değil sağlık
güvenliğine duyarlı yolcular, sosyal mesafe - uçuş öncesi artan sağlık
kontrolleri ile uçuşun karmaşık hale gelmesi, yolcu kompozisyonunda
değişiklik, havayolları için artan maliyetler, artan maliyetlere
rağmen zayıf talep nedeniyle maliyetleri bilet fiyatlarına yansıtmakta
zorluklar, ve global havayolları pazarında olası konsolidasyonlar
sektörde yeni normal olacağa benziyor.
Covid-19 salgının olası olumsuz etkilerini takibimizdeki havacılık
hisse değerlemelerine yansıttık. TAVHL ve DOCO?da tavsiyemizi AL
olarak yinelerken, THYAO için tavsiyemizi TUT?a, PGSUS için ise SAT?a
indirdik. Covid-19 ile ilgili antikor testi, tedavi ilacı ve aşının
bulunması yolcu talebinde canlanmanın öngörümüzden önce olması
değerlemelerimize yukarı yönlü risk unsurudur. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200518170510276_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey