ANALİZ-Halkbank 1. Çeyrek Finansal Sonuçları(İş Yatırım)

İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Halkbank yılın ilk çeyreğinde TL 825mn solo net kar açıkladı.
Açıklanan rakam piyasa ortalama beklentisi olan TL845mn ve bizim
beklentimiz olan TL 860?mn?un altında gerçekleşmiş durumda. Yıllık
bazda net kar düşük baz etkisi ile %170 oranında sıçrama yaparken,
çeyreklik bazda ise %4 oranında artmış durumda. Bankanın öz kaynak
karlılığı ise bir önceki seviyesi olan %10 düzeyinde yatay kalmış
durumda. Bankanın net faiz gelirleri beklentilerimizin yaklaşık %20
üzerinde gerçekleşmesine rağmen, yine beklentilerimizden çok daha
yüksek gelen karşılık giderleri karın beklentilerimizin bir miktar
altında kalmasına neden oldu. Bankanın ana faaliyet gelirleri çok
yüksek kredi büyümesi ve bankanın TL fonlama maliyetlerinin Merkez
Bankası?nın faiz indirimlerine son derece olumlu tepki vermesiyle
güçlü bir biçimde artış gösterdi. Ancak bankanın takibe girişlerdeki
keskin düşüşe rağmen salgının yarattığı belirsizlik ile çok hızlı
kredi büyümesine bir tedbir olarak mevcut karşılık oranlarını keskin
bir biçimde yükseltmesiyle karşılık giderlerinde gözlenen yükseliş
karlılığın bir anlamda potansiyelini göstermesini engelledi. Yüksek
kur farkı giderleri de kuvvetli net faiz gelirlerinin net kara
yansımasını engelleyen bir diğer faktör olarak karşımıza çıkıyor.
Banka halen karşılık giderlerinin kredileri oranında 2019?a göre 70-80
baz puan iyileşmeyi ön görüyor. Bu da birinci çeyrek çok yüksek
seyreden karşılık giderlerinin senenin diğer çeyreklerinde bu kadar
yüksek olmayacağı ihtimalini arttırıyor. Bu da önümüzdeki çeyreklerde
kuvvetli net kar rakamları demek.
Beklentilerin altında açıklanan kar rakamına rağmen güçlü ana
faaliyet gelirleri ve önümüzdeki çeyreklerde bu kadar yüksek karşılık
giderlerinin olamayacağı tahminimizle Halkbank?ın birinci çeyrek
sonuçlarına piyasa tepkisinin daha çok nötr düzeyde kalabileceğini
düşünüyoruz. İlk çeyrek sonuçlarından sonra önemli bir kar tahmin
revizyonu yapmayı düşünmüyoruz. Bu sene beklentilerimize göre Halkbank
2019 yılı net karının iki katının üzerinde bir kar rakamına ulaşacak.
Banka, 2020 kar tahminimize göre 2x F/K?nın altında işlem görmeye
devam ediyor. "

Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200515111138042_1.pdf



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey