ANALİZ-Tat Gıda 1.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Halk Yatırım)

Halk Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"1Ç20 Finansal Sonuçlar - Pozitif
Beklentimizin üzerinde gelen net kar rakamı. Tat Gıda, yılın ilk
çeyreğinde, beklentimizin %40,9 üzerinde, yıllık bazda %109,4 artışla
28,7 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde gelen net
karda, tahminimizin üzerinde gerçekleşen operasyonel performans etkili
oldu.
Salça&konserve segmentinin öncülüğünde satış gelirleri artış
kaydetti. Satış gelirleri beklentimizin %15,8 üzerinde, yıllık bazda
%43,9 artışla 377 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Salça&konserve ve
süt ürünleri segmentlerinin satış gelirleri yıllık bazda sırasıyla
%62,6 ve %27,3 artışlar gösterdi. Satış hacmi tarafında ise,
salça&konserve segmenti yıllık %52,2 artış kaydederken, süt&süt
ürünleri segmenti %11,8 arttı. Salça&konserve segmenti birim satış
fiyatı yıllık bazda %6,8 artışla 8,17 TL/kg, süt&süt ürünleri segmenti
birim satış fiyatı %13,8 artarak 4,94 TL/kg seviyesine yükseldi. Satış
gelirlerindeki yıllık %43,9 artışa karşın satışların maliyeti yıllık
%44,2 artış göstererek brüt kar marjının yıllık bazda 0,2 puan
azalışla %22,4 seviyesinde gerçekleşmesine neden oldu.
? Operasyonel karlılık marjında rekor seviye. FAVÖK yılın ilk
çeyreğinde beklentimizin %48,3 üzerinde, yıllık bazda %111,7 artışla
48,7 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Brüt kar marjındaki gerilemeye
karşın faaliyet giderlerinin yıllık bazda yatay kalması FAVÖK?ün
yıllık bazda artış göstermesinde ana etken oldu. Böylece FAVÖK marjı
1Ç20?de yıllık bazda 4,1 puan artışla %12,9 seviyesinde
gerçekleşirken, son 10 yıldaki en yüksek çeyreklik operasyonel
karlılık marjına ulaştı.
Makarna segmenti satışı kaynaklı tek seferlik gelir net karı
destekledi. Operasyonel olmayan tarafta ise, 1Ç20?de 8,9 milyon TL
seviyesinde gerçekleşen net finansman gideri ve artan efektif vergi
oranı net karı baskılarken, geçen yılın aynı döneminin aksine 1Ç20?de
0,6 milyon TL seviyesinde gerçekleşen makarna segmenti satışı kaynaklı
kaydedilen tek seferlik gelir net karı destekledi.
Sonuçların hisse performansını pozitif etkileyeceğini düşünüyoruz.
Ortalama piyasa beklentisi bulunmamasına rağmen, FAVÖK ve net karda
yıllık bazda görülen güçlü artışlar nedeniyle finansalların hisse
performansına etkisinin pozitif olacağını düşünüyoruz. Mevcut durumda
TATGD için 12-aylık hedef fiyatımız olan 9,00 TL?yi koruyoruz. Ancak,
şirketin bugün düzenleyeceği telekonferans sonrasında tahminlerimizi
ve hedef fiyatımızı gözden geçirip güncelleme notu paylaşıyor olacağız."

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2020/5/5552_TATGD1Ç20.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey