Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Küresel piyasalarda zayıf risk iştahı devam ediyor. Salgında
ikinci dalga endişeleriyle birlikte piyasalar üzerinde ekonomik
görünüme yönelik belirsizliklerin de ağırlığını hissettirmeye
başladığını izliyoruz. Dün eksi bölgede kapatan ABD borsaları bu sabah
vadelilerde hafif satıcılı. Asya borsalarında da yine satıcılı bir
görüntü var? Dolar / TL'nin 7,0 psikolojik seviyesinin altına
gerilemesiyle dün de pozitif ayrışan BIST100 endeksi ise yurtdışı
piyasalardaki görüntüye karşın TL'deki seyirle birlikte güne yatay bir
görüntüyle başlayabilir. Kurun düşüş eğiliminde olması endeksi
desteklemeye devam edebilecekken, yurtdışı piyasalar olası yükselişi
sınırlandırabilir. Bu kapsamda, endeksin gün içerisinde 99.000 -
101.200 aralığında bant hareketi yapabileceğini öngörüyoruz.
MAKROEKONOMİ
Bu hafta salgında ikinci dalga endişelerinin piyasalara yön
verdiğini gözlemlerken, dün Fed Başkanı Powell'ın ekonomik
toparlanmanın hız kazanmasının vakit alabileceğini dile getirmesi ve
büyümeye yönelik beklentilerin belirsiz olduğunun gözlenmesi
endişeleri güçlendirdi. Powell konuşmasında ABD ekonomisinin "uzunca
bir süre" zayıf büyüme kaydedebileceğini ve merkez bankasının negatif
faize karşı olduğunu belirtti. Trump, Huawei'nin ABD pazarına
erişimini önleyen kararı uzattı. İtalya 55 milyar Euro değerindeki
teşvik paketini onayladı. Bu arada ABD Temsilciler Meclisi,
koronavirüs salgınıyla mücadele kapsamında, 3 trilyon dolarlık yeni
bir ekonomik teşvik paketi tasarısı açıkladı.
Fed Başkanı Powell, ekonomik toparlanmanın kademeli olacağını ve
ekonomiyi uzun süren zararlardan korumak adına ek hükümet
yardımlarının buna değer olacağını söyledi. Toparlanmanın zaman
alacağını ve zaman içerisinde likidite problemlerinin temerrüt
sorunlarına dönüşebileceğini vurgularken, mali yardımların eğer uzun
vadeli ekonomik zarardan koruyacaksa ve güçlü ekonomik toparlanma
sağlayacaksa, masraflı olmasına rağmen değerli olacağını söyledi.
Ekonomik görünümün yüksek oranda belirsizlikler ve ciddi aşağı yönlü
riskler içermekte olduğunu da belirtti. Ayrıca uzun süreli ve derin
resesyonun düşük verimlilik dönemini uzatacağından endişeli olduğunu
da vurguladı. Konuşmasında negatif faiz konusunda ise olumsuz görüş
belirtti. Aslında FOMC'nin negatif faiz hakkındaki düşüncelerinin
değişmediğini, Fed'in daha önce kullandığı araçları kullanmaya devam
edeceğini vurguladı.
Bugün ABD'de TSİ 15.30'da 9 Mayıs haftasına ilişkin Yeni İşsizlik
Başvuruları verisi takip edilecek. 2 Mayıs haftasında yeni işsizlik
maaşı başvuruları, ABD'de birçok eyalette işyerlerinin kademeli olarak
açılmaya hazırlanmalarıyla 677 bin kişi azalışla 3,84 milyon kişiden
3,17 milyon kişiye gerileyerek haftalık bazda düşüş göstermişti. Ancak
geçen haftadaki gerilemeye rağmen son yedi haftada toplam başvurular
33 milyonla rekor seviyeye ulaştı. 9 Mayıs haftasına ilişkin yeni
işsizlik başvurularının ise 2,5 milyon kişi seviyesinde gerçekleşmesi
bekleniyor.
TSİ 20'de Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari'nin ve TSİ
10.30'da BOJ Başkanı Haruhiko Kuroda'nın konuşmaları izlenecek.
Ayrıca Almanya Başbakanı Angela Merkel liderliğinde hükümet
yetkilileri, pazartesi günkü toplantının ardından, koronavirüs
salgınında alınan tedbirleri tartışmak üzere bu hafta ikinci
toplantıyı TSİ 10'da düzenleyecekler. Söz konusu toplantıdan
çıkabilecek yeni mali tedbirler izlenecek. Öte yandan, TSİ 16'da
Almanya Maliye Bakanı Olaf Scholz'un konuşması takip edilecek.
TSİ 11'de ise ECB'nin Ekonomi Bülteni yayınlanacak. Söz konusu
bültende ECB'nin küresel ekonomiye ve Euro Bölgesi ekonomisine yönelik
beklentileri ve tahminlerinin yanında, gelecek döneme ilişkin para
politikası işaretleri dikkatle takip edilecek.
Ayrıca TSİ 11'de Uluslararası Enerji Ajansı'nın (IEA) Enerji
Piyasası Aylık Raporu yayınlanacak.
Yurt içi tarafta ise, TSİ 10'da mart ayı sanayi üretimi verisi
izlenecek. Şubat ayında sanayi üretimi, yıllık olarak %7,2 artış
beklentisinin hafif üstünde %7,5 artış sergilemişti. İmalat PMI'ın,
şubat ayında 52,4 ile 2 yılın zirvesine çıkması ve şubat ayı reel
kesim güven endeksinin Mayıs 2018'den bu yana en yüksek seviyesinde
bulunması şubat ayı sanayi üretimine yansımıştı fakat mart ayıyla
birlikte reel kesim güven ve ekonomik güven endeksindeki düşüş ve
özellikle daralma bölgesine geçen ISO imalat PMI ise sanayi
üretimindeki büyüme momentumunun hız keseceğini düşündürmekte. Nisan
ayında da bu parametrelerde daha belirgin bozulmalar görmekteyiz. Mart
ayında sanayi üretimi büyümesinde göreceli düşüş olabilir ve bu trend
nisan ayı ile belirginleşecektir fakat yılın ikinci yarısından
itibaren normalleşme ile sanayi üretiminde artış beklenebilir. Mart
ayında, sanayi üretiminde aylık bazda %4 oranında gerileme ve yıllık
bazda ise %1,6 oranında büyüme bekleniyor.
Mart ayında cari işlemler dengesi, genişleyen dış ticaret dengesi
ve zayıflayan hizmet gelirleri ile birlikte 4 milyar dolarlık
beklentilerin üzerinde 4,9 milyar dolar açık verdi. Enerji ve altın
hariç cari denge ise 21 ay aradan sonra açığa yöneldi ve aylık 2,6
milyar dolar fazladan 1,2 milyar dolar açığa yöneldi.
Yıllıklandırılmış bazda cari denge mart ayında 6,3 milyar dolardan 1,4
milyar dolar fazlaya geriledi. Nisan ayıyla birlikte yıllıklandırılmış
bazda cari denge açığa yönelebilir. İlk çeyrekte cari açık ise 7,6
milyar dolar gerçekleşti. 2019 yılında cari denge 8,7 milyar dolar
fazla vermişti.
Salgının etkisiyle mart ayı ortalarından itibaren ekonomik
aktivite zayıflamaya başladı, salgının kontrol altına alınması
amacıyla alınan önlemler kapsamında Türkiye genelinde yurt dışı
uçuşlar ise 27 Mart itibarıyla tamamen durduruldu. Bu gelişmeler
ışığında ihracatın mart ayında %18 düştüğü, ithalatın ise sadece %3
arttığı görülüyor. Seyahat gelirlerini içeren hizmet dengesi ise
yıllık %56 geriledi.
Nisan ve mayıs ayında ise salgının etkisini özellikle hizmet
gelirlerinde daha net hissedebiliriz. Dış ticaret dengesinde ise nisan
ayında, mart ayına göre daha sınırlı bir dış ticaret açığı görüyoruz.
Geçici dış ticaret verilerine göre, ihracat nisanda geçen yılın aynı
ayına göre %41,4 azalarak 8,99 milyar dolara gerilerken, ithalat %28,3
azalarak 12,95 milyar dolara geriledi. Nisan ayında dış ticaret açığı
%45,1 artışla 3,97 milyar dolar gerçekleşti.
2020 yılı Mart ayında cari denge 4,9 milyar dolar açık verirken,
7,7 milyar dolar net yabancı sermaye çıkışı oldu. Net hata noksanın da
yaklaşık 4 milyar dolar çıkış yönünde olmasıyla rezervlerde 16,6
milyar dolarlık azalış görüldü.
Neticede yılın geri kalanında cari işlemler dengesinde birçok
faktör etkili olacak. Sert gerileyen petrol fiyatları enerji
ithalatımızı aşağı çekebilecek bir faktör olurken, küresel salgının
etkisiyle ihracat ve başta turizm olmak üzere hizmet gelirleri ise
baskı altında kalmayı sürdürecek. Yurt içi talep ise ithalatımızı
baskılayacak bir diğer unsur olarak öne çıkmakta. Güncel anketlerde
yıl sonu cari denge beklentilerinin 7-8 milyar dolar açık yönünde
şekillendiğini görmekteyiz.
ŞİRKET HABERLERİ
Türk Telekom (TTKOM, Pozitif): Türk Telekom'un 1. çeyrek net dönem
karı 660,7mn TL olarak açıklanmıştır. Piyasa beklentisi 577mn TL,
bizim beklentimiz ise 551mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada
beklentimizden iyi gerçekleşen brüt kar marjı etkili olmuştur. Türk
Telekom'un 1Ç2020 satış gelirleri %16,6 artışla 6.303mn TL'ye
yükselirken, brüt kar %16,1 artarak 3.007mn TL olmuştur. Brüt kar
marjı ise 0,2 puan azalışla %47,7'i göstermiştir. Türk Telekom toplam
abone sayısı, 1Ç2020'de 48,4 milyona ulaşmıştır. Operasyonel giderler
%20,8 artmış ve 1.355mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Diğer
faaliyetlerden 1. çeyrekte 124mn TL gider yazılmıştır. Bu gelişmeler
neticesinde faaliyet karı %6,9 artarak 1.528mn TL'yi göstermiştir.
Faaliyet kar marjı ise 2,2 puan düşüşle %24,2'ye gerilemiştir. Türk
Telekom'un FAVÖK'ü 1Ç2019'daki 2.655mn TL'den 1Ç2020'de 2.977mn TL'ye
yükselirken, FAVÖK marjı 1,9 puan azalışla %47,2'yi göstermiştir.
Yatırım faaliyetlerinden gelirler 95mn TL olurken, TFRS 9 uyarınca
belirlenen değer düşüklüğü zararları 54,3mn TL'yi göstermiştir. Türk
Telekom'un finansman öncesi faaliyet karı 1.569mn TL ile 1Ç2019'un
%10,2 üzerinde gerçekleşmiştir. Finansman tarafında 735,1mn TL'lik net
gider kaydedilmiştir. Şirket 1Ç2019'da 1.209mn TL'lik finansman gideri
kaydetmişti. Şirketin vergi öncesi karı 833,8mn TL olurken 173,1mn
TL'lik vergi giderine bağlı olarak net dönem karı 660,7mn TL olmuştur.
Geçen sene aynı dönemdeki vergi öncesi kar 215,2mn TL, net dönem karı
ise 310mn TL idi.
Şirket Kovid-19 sonrasında beklentilerinde temkinli bir yaklaşımı
tercih ettiğini belirtmiştir. Bu kapsamda genel risk unsurlarını
yansıtarak 2020 gelir artışı öngörüsünü %14'ten %13'e çekmiştir. FAVÖK
öngörüsünü ise disiplinli maliyet yönetimini ve ürün grubu satış
dağılımındaki olumlu değişikliği yansıtarak yaklaşık 12,4 milyar
TL'den 12,4-12,6 milyar TL'ye yukarı yönlü revize etmiştir. Diğer
taraftan, altyapıda hızlı geri dönüşü olacak bazı fiber yatırımlarını
öne çekmeye karar vermiştir. Buna istinaden, yatırım harcamaları
öngörüsünü, kur hareketlerindeki etkiyi de yansıtarak, yaklaşık 5,8
milyar TL'den 6,4 milyar TL'ye yükseltmiştir.
Enka İnşaat (ENKAI, Nötr): Şirket ile Chubb isimli sigorta firması
arasında devam eden hukuki ihtilaflar ile ilgili basın haberi
nedeniyle yatırımcıları bilgilendirme gereği doğmuştur. Chubb mevcut
uluslararası tahkim anlaşmasının hilafına, Moskova'da şirket aleyhine,
halef sıfatı ile 450mn USD tutarında tazminat davası açmıştır. Moskova
mahkemesi, Chubb'ın, Berezovskaya kömür santralinde 2016 senesinde
çıkan yangında şirketin dahli olduğuna ilişkin tüm iddia ve tazminat
taleplerini esastan reddetmiştir. 29/4/2020 tarihinde, İngiliz temyiz
mahkemesi Chubb'ın, şirkete karşı Moskova mahkemesinde kaybettiği
kararı temyiz etmesini tedbiren yasaklamıştır. Şirket Chubb'ın tahkim
maddesini ihlal etmesinden doğan zararlarının karşılanması amacı ile
Chubb'a karşı uluslararası tahkime başvurmuş olup, hukuki süreci takip
etmektedir.
Koç Holding (KCHOL, Nötr): Koç Holding ve Mitsui'nin yeni
teknolojilere yatırım yapan şirketi Inventram, görüntü tanıma ve veri
analitiği teknolojileri üzerinde çalışan Vispera ve yapışkan
teknolojisi üzerinde çalışan nanoGriptech şirketlerine yatırım yaptı.
Açıklamaya göre, Inventram'ın yatırımı Vispera'nın küresel satış ağı
kurmasına destek olacak nanoGriptech'in ise üretimini artıracak ve
satılabilir ürün portföyünü genişletecek.
Tav Havalimanları (TAVHL, Nötr): 13 Mayıs 2020 tarihinde, 60.000
adet hisse alımı ağırlıklı ortalama 17,2858 TL fiyattan
gerçekleştirilmiştir.
Vakıfbank (VAKBN, Sınırlı Pozitif): Banka mülkiyetinde bulunan ve
Ankara, Çankaya'da geliştirilmekte olan, 207.853 m² kapalı inşaat
alanına haiz, konut, ofis, ticari alanlar ve sosyal donatı
alanlarından oluşan karma kullanımlı "Cubes Ankara Projesi"nin 252,5mn
TL bedelle 6 aylık 4 eşit taksitle satılması konusunda Vakıf
Gayrımenkul Yatırım Ortaklığı (VKGYO, Nötr) ile sözleşme imzalanmıştır.
Öte yandan, Vakıf GYO portföyünde bulunan ve İstanbul Beşiktaş'ta
yer alan 2 adet dükkan ve 8 adet konut nitelikli taşınmaza ilişkin
olarak 25,5mn TL + KDV bedel üzerinden Vakıf Yatırım Menkul Değerler'e
satışı hususunda Genel Müdürlüğün yetkili kılınmasına karar
verilmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Akaryakıt: Benzinin litre fiyatında 19 kuruş indirime gidildi.
DiĞER ŞİRKET HABERLERİ
Ege Seramik (EGSER): Şirket'in yönetim kurulu hisse başına brüt
0,0444801 TL (net 0,0378080 TL) kar payı dağıtımı teklifi verdi.
Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 22 Haziran olup,
dünkü kapanış fiyatına göre temettü verimi %1,1 olarak
hesaplanmaktadır.
Global Yatırım Holding (GLYHO): Şirketin, %95,496 oranında bağlı
ortaklığı olan Naturelgaz Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin halka arzına
yönelik olarak Şirket Esas Sözleşmesi'nin Sermaye Piyasası Kanunu ve
ilgili mevzuat hükümlerine uygun hale getirilmesi amacıyla Sermaye
Piyasası Kurulu'nun ve Ticaret Bakanlığı İç Ticaret Genel
Müdürlüğü'nün vermiş olduğu onayları müteakip Şirket Ana
Sözleşmesi'nin 14.04.2020 tarihli Olağan Genel Kurul Toplantısı Kararı
ile tadil edildiği, Ana Sözleşme değişikliğinin 13.05.2020 (dün)
tarihinde tescil edildiği Naturelgaz Sanayi ve Ticaret A.Ş. tarafından
Şirkete bildirilmiştir.
QNB Finansbank (QNBFB): Qnb Finansbank, 9 uluslararası bankadan,
367 gün vadeli 45 milyon ABD doları ve 193 milyon avro olmak üzere
toplam 255 milyon ABD doları tutarında fonlama temin etmek üzere
anlaşma imzaladı.
FAİZ PİYASALARI
Çarşamba günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %8,39
seviyesinden %8,40 seviyesine sınırlı yükseldi. Merkez Bankası
piyasayı toplamda 162,6 milyar TL ile 133,4 milyar TL'si repo
ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutarın 25,8
milyar TL'si %7,75'den piyasa yapıcı bankalara, 3,5 milyar TL'si
%10,25'ten kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün güne %0,66
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,63-%0,67 bandında
hareketin ardından, bugün sabah saatlerinde %0,64'lerde işlem
görmekte. Fed'in negatif faize karşı duruşuna karşın risk iştahının
büyümeye dair endişelerle baskılanması ABD tahvillerinin değer
kazanmasını sağlıyor.
TL'nin 7 seviyesinin altındaki olumlu seyrine karşın zayıf hacimli
piyasada dün tahvil ve bono piyasasında belirgin bir hareket
gözlemlemedik. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 1 baz
puanlık sınırlı düşüşle %9,16 seviyesine gerilerken, 5 yıllık gösterge
kağıdın faizi günlük bazda 2 baz puanlık sınırı artışla %13,09
seviyesine yükseldi. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise günlük bazda
6 baz puanlık sınırlı düşüşle %13,12 seviyesine geriledi."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey