ANALİZ-Coca Cola İçecek 1.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(İntegral Yatırım Menkul)

İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:
"CCOLA 1Ç20 döneminde 126 mn TL net kar açıkladı. Piyasaların
beklentisi 92 mn TL net kar açıklaması yönündeydi. Bu doğrultuda
piyasaların üzerinde bir kar açıklamış oldu.
1Ç20 döneminde cirosu geçen yılın aynı dönemine göre %20 artışla
2.621 mn TL olurken, FAVÖK rakamı ise 388 mn TL olarak gerçekleşti.
Brüt kar marjı bu dönemde %32.31, esas faaliyet kar marjı %7.78 ve
FAVÖK marjı ise %14.80 olarak gerçekleşti. Geçen yılın aynı dönemine
göre marjlar nötr olarak yorumlanabilir ancak 4Ç19 dönemine kıyasla
bir artış olduğu görülüyor.
Türkiye satış hacmi 1Ç20 döneminde 107 mn TL olurken, 1Ç19
döneminde 106 mn TL idi. Geçen yıla göre Türkiye satış hacminde bir
değişim olmadığı görülüyor. Ancak uluslararası alanda satış hacmi 1Ç19
dönemine göre %6.6 artışla 132 mn TL seviyesine yükselmiş durumda.
Türkiye?de satışlar %18 artarken, uluslararası satışlarda yıllık
olarak %22 artış görülüyor. Şirketin satış hacmine en yüksek katkının
bu çeyrekte %5.7 gazlı içeceklerden geldiği görülüyor. Aynı zamanda,
uluslararası satışlarda ise en yüksek katkının Pakistan ve Orta
Asya?dan geldiğini söyleyebiliriz.
Şirketin karına pozitif etki, satış hacmindeki artış, düşen
fiyatlar ve uluslararası operasyonlardaki FX pozisyonlarının pozitif
etkisi olduğu görülüyor. Şirketin bu çeyrekte finansallarına olumlu
katkı yapmayan yurtdışı ülkeler Tacikistan ve Türkmenistan.
31 Mart 2020 itibariyle Şirketin net borcu 884 mn ABD Doları
olarak bulunuyor. Net borç/FAVÖK rasyosu 1.15x seviyesinde. Cari oran
1.49x ve likidite oranı 1.15x seviyesinde bulunuyor. Bu doğrultuda
borç çevirme rasyolarında bir sorun görülmüyor.
Değerlendirme: Şirket Covid19 salgını nedeniyle çok ciddi
finansalları üzerinde baskı hissetmemiş duruyor. Güçlü operasyonel
yapısını yönetmesi, satış hacmindeki artış, özellikle bu süreçte
tüketicilerine hijyen konusunda daha hassas davranarak ürünlerini
ulaştırması ve stok konusunda bir sorun yaşamaması bu dönemde CCOLA
özelinde olumlu algılanıyor. Bu doğrultuda Şirket 2020 öngörülerinde
şimdilik revizeye gitmediğini duyurdu. Bu akşam telekonferansı
bulunuyor. Yeni bir gelişme söylenmesi durumunda analizimizi yeniden
revize edebiliriz. Şirketin borç konusunda bir sıkıntısının olmaması
ve geçen yıla göre karını, cirosunu arttırması ve uyguladığı
politikalar doğrultusunda orta ve uzun vade açısından olumlu
yorumumuzu korumaya devam ediyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey