HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Tofaş hedef fiyatını 32,25 TL'den 28,00 TL'ye indirken, 'EKLE' tavsiyesini 'AL' olarak değiştirdi

Ziraat Yatırım, Tofaş hedef fiyatını 32,25 TL'den
28,00 TL'ye indirken, 'EKLE' tavsiyesini 'AL' olarak değiştirdi.
Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Şirket'in 2020 ilk çeyrek net dönem karı 346,2mn TL ile hem bizim
beklentimiz olan 312mn TL'nin hem de 334mn TL olan piyasa
beklentisinin bir miktar üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki
sapmada net finansman gideri beklentimize karşın net finansman geliri
kaydedilmesi etkili olmuştur. Şirketin 1Ç2019'daki net dönem karı
324,7mn TL idi.
Şirketin satış gelirleri 1Ç2020'de bir önceki yılın aynı dönemine
göre %11,7 oranında artmış ve 4.447mn TL olmuştur. Şirketin yurtiçi
satışları adet bazında %16 oranında artarken, gelirler %46,1
artmıştır. Yurtdışı satışlar ise adet bazında %11,1 oranında
azalırken, gelirler ise %0,7 artmıştır. Satışların maliyeti,
gelirlerdeki artışın bir miktar üstünde, %12,9 oranında artmış ve
3.879mn TL'yi göstermiştir. Finans sektörü faaliyetlerindeki kar
23,3mn TL ile geçen sene aynı çeyreğin 14,2mn TL altında
gerçekleşmiştir. Şirketin toplam brüt karı %1,6 oranında artarak
591,6mn TL'ye yükselmiştir. Böylece brüt kar marjı ise 1,3 puan
azalışla %13,3 olarak gerçekleşmiştir.
Operasyonel giderler ilk çeyrekte %5,4 oranında artmış ve 200,5mn
TL'yi göstermiştir. Diğer faaliyetlerden ise 1Ç2020'de 75,2mn TL gider
kaydedilmiş ve bunlara bağlı olarak da ilk çeyrekte 315,9mn TL
faaliyet karı oluşmuştur. 1Ç2019'da 366,6mn TL faaliyet karı
kaydedilmişti. Faaliyet karı marjı 2,1 puan gerilemeyle %7,1 olarak
gerçekleşmiştir.
Diğer taraftan, 1Ç2020 FAVÖK'ü ise %1,6 düşüşle 599mn TL'yi
göstermiştir. FAVÖK marjı 1,8 puan azalışla %13,5 olmuştur. Net
finansman gelirleri 1Ç2020'de 29,3mn TL olmuştur. 1Ç2019'da net
finansman giderleri 46,5mn TL idi. 1Ç2020 vergi geliri 0,2mn TL
olmuştur. Net kar marjı 0,4 puan azalışla %7,8 seviyesinde
gerçekleşmiştir. Ayrıca, Şirket 2020 yılı beklentilerini özellikle
ihracat tarafında aşağı yönlü revize etmiştir.
TOFAŞ'ın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yapmış olduğumuz
güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklerin etkisiyle
32,25TL'den 28,00TL'ye çekiyoruz. Şirket için daha önceki daha önceki
"EKLE" önerimizi ise potansiyeline bağlı olarak "AL" olarak
değiştiriyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/6EE3455F452D46B9BDA8B1A3E043496A/70e7d0f2a6e7283d3eec8a84d15109ad/?i=476e3bea7970856fe79174d438251d93387c9a2aead54b2ac1044ec458a3f6da8dda7ef2161685c6e94cc60c13ccaedcd9f92cb0037c52fb20d0cc0f1cbcd80abbfc090afb298a5b240ce3013315fb39394568ff0b81f79340011b6b4565669f3e5f3bdd34c60ed7

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey