HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, TSKB için 1,34 TL hedef fiyatla 'AL' tavsiyesini korudu

İş Yatırım, TSKB için 1,34 TL hedef fiyatla 'AL' tavsiyesini
korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"TSKB yılın ilk çeyreğinde TL 162mn solo net kar açıkladı.
Açıklanan kar rakamı bizim ve piyasa tahminimiz olan TL 162mn?a
oldukça yakın olarak gerçekleşirken, kar rakamı bir önceki çeyreğe
göre %6, geçen yılın aynı dönemine göre %13 geriledi. Bankanın öz
kaynak karlılığı %11,5 olarak gerçekleşirken, iştiraklere göre
düzeltilmiş öz kaynak karlılığı ise %13,6 oldu. Ana faaliyet gelirleri
güçlü görünümünü korurken bunda çeyrek bazında %8 büyüyerek TL448mn?a
ulaşan net faiz gelirlerinin önemli bir rolü bulunuyor. Ayrıca
çeyrekte TL22mn?a ulaşan (en yüksek çeyreklik değer) net ücret ve
komisyon gelirleri ile net trading karının da bankanın net karına
olumlu katkısı oldu. Ana faaliyet gelirlerindeki bu olumlu görümü
banka bu ortamda karşılık rezervlerini yükseltmek için kullanmış
gözüküyor. TSKB ilk çeyrekte TL223nm?luk karşılık gideri kaydetti.
Bunda Covid-19 kaynaklı öngörülmeyen risklere karşı tedbirlerin
yanında zayıf TL?nin etkisi de bulunuyor. Önümüzdeki dönemlerde makro
varsayımların değişecek olması ile artacak karşılık gideri ihtiyacı
bir anlamda önde yüklemeli olarak birinci çeyrekten itibaren yazılmaya
başladı. Ancak şunu belirtmek lazım, bankanın dönem içinde takibe
atılmış bir kredisi bulunmuyor. TSKB 2020 yılı tahminlerini şu aşamada
değiştirmiyor. Biz de 2020 yılı içn beklediğimiz TL 780mn net kar
tahminimizi koruyoruz.
Sonuçlara piyasanın çok fazla tepki vereceğini düşünmüyoruz.
Beklentiler dahilinde gelen ilk çeyrek karı sonrası bankanın 2020
tahminlerini bu aşamada değiştirmemesi ve takibe herhangi bir kredi
atılmaması olumlu noktalar. Ancak, zayıf TL ve UFRS 9 model
güncellemeleri ile karşılık giderleri yüksek seyretmeye devam edecek.
TSKB için bir diğer avantajlı gördüğümüz noktalar ise bankanın aktif
oranına tabi olmaması ve son zamanlarda yapılan düzenlemeler ile
fonlama çeşitliliğinin artmasıdır. Banka 2020 yılı tahminimize göre
3.7x gibi oldukça cazip bir seviyede işlem görüyor. TSKB için AL
tavsiyemizi koruyoruz. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200504094843278_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey