HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Akbank hedef fiyatını 10,35 TL'den 8,60 TL'ye çekti

Ziraat Yatırım, Akbank hedef fiyatını 10,35 TL'den 8,60 TL'ye
çekerken, 'AL' tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Akbank'ın 2020 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı bir önceki
çeyreğe göre %1,5, bir önceki yılın ilk çeyreğine göre ise %7,3
oranında gerileyerek 1.310mn TL olmuş ve bizim beklentimiz olan
1.320mn TL ile piyasa beklentisi olan 1.338mn TL'ye yakın
gerçekleşmiştir.
İlk çeyrekte mevduat maliyetlerindeki düşüş devam ederken, TÜFE
endeksli tahvil getirilerinde, son çeyrekte yapılan düzeltmeler sonucu
kaydedilen düşük rakamın ardından, ilk çeyrekte 244mn TL'lik pozitif
etki sonrasında, net faiz gelirleri çeyreksel bazda %7,6 oranında
artarak 5 milyar TL'ye yükselerek karı desteklemiştir. Diğer yandan,
kredilerde önemli bir artışın görülmemesi ve regülasyon
değişikliklerinin etkisiyle net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel
bazda %8,2 oranında azalarak 1,13milyar TL olmuştur. Swap
maliyetlerindeki düşüşe karşın artan swap kullanımı ve kur değişimleri
nedeniyle ticari zarar 238mn TL artarak 434mn TL olmuş ve karı
baskılayan bir diğer unsur olmuştur. Bunların dışında, çeyreksel bazda
%15 oranında artarak 1,95milyar TL'ye yükselen operasyonel giderler
karın düşmesinde etkili olurken, sigorta aracılık faaliyetleri ile
ilgili kesilen 71mn TL'lik ceza ve TMSF primleri artışı, operasyonel
giderlerdeki yükselişte etkili olan faktörler olmuştur. Diğer
faaliyetler ve özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan elde
edilen gelirdeki artışın dışında karşılık giderlerinin 2,56 milyar TL
gerçekleşerek aynı dönemler itibarıyla %5,3 oranında gerilemesi ise
karın daha düşük gelmesini engellemiştir. Kurdaki artışın etkisiyle
Akbank, Levent Yeniden Yapılandırma için 871mn TL değer düşüş
karşılığı gideri yazarken, bu çeyrekte 250mn TL de ek serbest
karşılık ayırmıştır. Böylece muhtemel riskler için Banka'nın toplam
serbest karşılığı 900mn TL'ye yükselmiştir.
Akbank'ın hedef hisse fiyatını, Kovid - 19 salgını sonrasında
yaşanan gelişmelere bağlı olarak tahminlerde yapmış olduğumuz aşağı
yönlü revizyonlarla, 10,35TL'den 8,60TL'ye çekiyoruz. Ancak, Akbank
hisselerinin 28 Nisan 2020 tarihi itibarıyla hedef hisse fiyatımıza
göre %31,4 oranında iskontoyla işlem görmesine istinaden daha önceki
"AL" önerimizi koruyoruz"

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/C46F0C890D3145A29603431B4D3DDD13/2a44a7bc442436c08e5fc04163e91ae0/?i=241c32a11566cf97a122f41de0bdccf02ce4846bfb8763cfb6c358711a3937eab170a477c11e90d32ffe315a0a1c05f42f4febafbc3ae7358e30be7fe0ea92a173ffc9767554c573ba94df6ec61ce06fc43208b83a0b8c75c96aa2116b6895dd

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey