İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Fed'den hayat öpücüğü?
Fed'in güçlü adımı sonrası ABD'den başlayarak Avrupa ve Asya'ya
yayılan sert bir yükselişle güne başlıyoruz. Fed'in ekonomik
durgunluğun finansal krize yol açmasını engellemek için - şirketler
kesimine finansman sağlamak dahil- ne gerekirse yapacağını açıklaması
sonrası küresel risk iştahı güçleniyor. İtalya'da yeni vaka ve can
kaybının azalmaya başlaması da moralleri düzeltiyor.
Türkiye varlıklarının küresel risk iştahındaki iyileşmeye paralel
değer kazanarak güne başlamasını bekliyoruz. ABD vadelileri ve DXY
dolar endeksindeki gerileme Borsa İstanbul'da %2-%3 bandında bir
yükselişe işaret ediyor. Türkiye devlet ve şirket euro-tahvillerinde
de kademeli değer artışları öngörüyoruz.
En kötü geride kaldı demek için henüz erken. Alınan önlemlere
rağmen hastalığın yayılma hızında kısa vadede bir yavaşlama
beklemiyoruz. Salgın nedeniyle ikinci çeyrekte ekonomide sert bir
küçülme göreceğiz.
Ancak bu negatif gelişmeler büyük ölçüde fiyatlandı. Risk alma
eğilimi yüksek yatırımcılar için mevcut seviyeler cazip seviyeler
sunuyor. Ekonomi yönetiminin nakit bazlı destekler vermesi ve
bankaların Merkez Bankası'ndan sağladıkları ucuz kaynakla can suyu
vermesi durumunda olabildiğince az hasarla bu küresel darbeyi
atlatırız.
BDDK'dan SYR'leri rahatlatan adım
Basında yer alan haberlere göre, BDDK bankaların sermaye
yeterlilik ve net döviz pozisyonlarının hesaplamasında rahatlatıcı
adımlar attı. Buna göre son dönemde piyasalarda son dönemde yaşanan
çalkantıyla TL karşısında yükselen kurların ve faizlerin bankaların
sermayelerinde oluşturabileceği tahribatı önlemek için sermaye
yeterlilik ve net döviz pozisyonunun hesabında kullanılan kurun 2020
sonuna kadar 31.12.2019 tarihinde gerçekleşen kur olabileceği
belirtildi. Ayrıca 20 Mart 2020 tarihine kadar alınmış menkul
kıymetler üzerinden doğabilecek negatif farkların öz kaynak
hesaplamalarına dahil edilmeyebileceği bildirildi. Her iki önlemde
bankaların sermaye yeterlilik ve net döviz pozisyonu hesaplamalarını
olumlu etkileyecek ve son dönemde yaşanan olağanüstü fiyat ve oran
hareketlerinin sermayeler üzerindeki etkisini en aza indirgemeye
yönelik olarak görülebilir. Bunun bütün bankalar için olumlu olduğunu
düşünüyoruz. Özellikle kamu bankaları, TSKB ve YKB daha da olumlu
etkilenme potansiyeline sahip gözüküyor.
Havacılık sektöründe dış hat uçuşlarında durma
?Sözcü gazetesinde yer alan habere göre, Pegasus Havayolları
filosundaki 82 uçağından 56 uçağını yere indirdi. Pegasus tüm dış hat
uçuşlarınını durdururken, filosunda geri kalan 26 uçak ile iç hat
uçuşlarını yapıyor. THY yolcu uçaklarının bir kısmını kargo
operasyonlarına kaydırdığından yere indirilen uçak sayısına ilişkin
net bir rakam veremiyor. Ancak kriz öncesi 127 ülkede 319 şehir uçan
THY, halihazırda sadece Hong Kong, Moskova, Etopya, New York ve
Washington'a uçuyor. THY iç hat uçuşlarında da frekansları düşürdü.
Bankalar Nisan kredi alacaklarını üç ay öteliyor
Üç kamu bankası (Vakbn. TI, Halkb.TI) ve borsada hisse senetleri
işlem gören büyük özel bankalar ticari ve bireysel kredi
müşterilerinin faiz ve anapara ödemelerini üç ay erteledi. Gelir
kaydedilme süreci tahakkuk bazlı olduğu için muhasebe karın çok
etkilenmesini beklemiyoruz fakat özellikle TL likidite anlamında bir
sıkışıklık olabilecektir. Bu likidite sıkışıklığının da TCMB'nin
aldığı önlemlerle engellenebilecek durumda olduğunu düşünüyoruz. Hafif
olumsuz.
Sirket Haberleri
Despec Bilgisayar
Kapanış (TL) : 3.61 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
83 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.71
DESPC Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
Despec Bilgisayar OPPO ile distribütörlük sözleşmesi imzaladığını
duyurd
Despec Bilgisayar, "Realme" markalı cep telefonlarının
Türkiye'deki elektronik mağazalar zincirlerine dağıtımı konusunda OPPO
ile distribütörlük sözleşmesi imzaladığını duyurdu. Despec sözleşme
kapsamındaki ürünlerin tedarik ve satışından yıllık 25 milyon doların
üzerinde satış geliri elde etmeyi hedefliyor. Despec'in 2019 yıl sonu
itibari ile toplam cirosu 280mn TL. Dolayısı ile yeni sözleşme
satışlarda muhtemel %60 artışa işaret ediyor. Cep telefonu dağıtımının
brüt karlılığının, diğer ürün kollarına göre bir miktar düşük
olacağını düşünsekte, yeni dağıtım işinin şirkete çok ciddi ek sabit
maliyet getirmeyeceğini ve operasyonel kaldıraç etkisi yaratacağını
düşünüyoruz. Dolaysısı ile şirketin mevcut net kâr marjını büyük
ölçüde koruyabileceğini düşünüyoruz. Türkiye'deki mevcut durum 2020
öngörüleri için aşağaı yönlü riskleri artırsa da şirketin yeni kontrat
edinimi sonrası çarpanlarının cazip olduğunu düşünüyoruz.
Hatırlanacağı üzere Datagate 12 Mart tarihinde, Despec'in
%49,1'ini 52,8mn TL bedel ile satın aldığını duyurdu. Dolayısı ile şu
aşamada yeni sözleşme Datage içinde olumlu. Ancak daha önce
belirttiğimiz gibi şirketin zayıf 2020 görünümü (Türk Telekom ile
sözleşmesinin revize edilmesi sonrası) nedeni ile çarpanlarının,
mevcut piyasa değerlemeleri ışığında hala pahalı olduğunu düşünüyoruz.
Ek olarak, Despec satın alımı sonrası artacak borçluluğun da şirketin
kısa vadeli net karı üzerinde hafif baskı yaratacağını düşünüyoruz.
Sektöre yatırım için Indeks'in değerleme açısından hala daha iyi bir
alternatif olduğunu düşünüyoruz.
Son olarak, Despec'in Yönetim Kurulu, hisse geri alımı için 4mn
TL'ye kadar fon ayrılmasına karar verdi. Sinyal etkisi açısından
olumlu.
İndeks Bilgisayar
Kapanış (TL) : 6.42 - Hedef Fiyat (TL) : 11.4 - Piyasa Deg.(TL) :
360 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.64
INDES Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 77.57 Analist:
[email protected] Indes hisse geri alım programı
İndeks Bilgisayar'ın Yönetim Kurulu, 24 Mayıs 2018 tarihinde
açıkladığı hisse geri alımı için azami fon tutarının 10mn TL'den 15mn
TL'ye artırılmasına karar verdi. Sinyal etkisi açısından
olumlu.
Otokar
Kapanış (TL) : 106.7 - Hedef Fiyat (TL) : 180.67 - Piyasa Deg.(TL)
: 2561 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.48
OTKAR Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 69.33 Analist:
[email protected] Üretime 14 gün ara
Otokar KAP'a yaptığı açıklamada Avrupa ülkelerinden yapılan
tedarik ve teslimat süreçlerinde yaşanan aksamalar nedeniyle üretime
25 Mart'tan itibaren 14 gün süreyle ara verildiğini duyurdu?
Datagate
Kapanış (TL) : 5.66 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
170 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.64
DGATE Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
Dgate hisse geri alım programı
Datagate'in Yönetim Kurulu, 16 Mayıs 2018 tarihinde açıkladığı
hisse geri alımı için azami fon tutarının 5mn TL'den 8mn TL'ye
artırılmasına karar verdi. Sinyal etkisi açısından olumlu.
Migros
Kapanış (TL) : 22.32 - Hedef Fiyat (TL) : 29.5 - Piyasa Deg.(TL) :
4041 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 10.96
MGROS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 32.17 Analist:
[email protected] Migros 267mn TL bedel ile AVM sattı
Migros İzmir Çiğli'deki alışveriş merkezini KDV hariç 266.8 mn TL
bedel ile Gergül Yapı'ya nakit olarak satıp ilgili gayrimenkulü geri
kiraladı. İşlemden dolayı doğrudan özsermaye altında yeniden değerleme
fonunda 59mn TL zarar kaydedilecek. Elde edilen nakit yıl sonu itibari
ile 2.06 milyar TL olan net borcun azaltılmasında kullanılacak. Satış
bedeli güncel piyasa değerinin %6.6'sına denk geliyor. Bu satış ile
birlikte borçluluğu azaltmak için yapılan toplam gayrimenkul satışları
yaklaşık 880mn TL'ye ulaştı."
http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200324091326975_1.pdf
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey