Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Koronavirüs salgınına karşı ekonomik önlem paketleri ile ilgili
beklentiler devam ederken, diğer yandan bu paketlerin şu aşamada
salgın ile savaşta yeterli olamayacağı endişeleri de canlılığını
koruyor. Virüs şoku dışında petrol fiyatlarındaki belirsizlikle
birlikte piyasalardaki yüksek oynaklık, riskli varlıklara olan ilgiyi
de azaltıyor. Bu sabah Trump'ın bir önceki gün söylediği majör
önlemleri şu aşamada duyurmamasının da etkisiyle ABD vadelileri %2,5
civarında düşüyorlar. Asya'da tarafında ise karışık bir seyir
gözlemlerken, Yen, Altın ve ABD tahvilleri taleple karşılaşıyorlar.
Yurtiçinde ise ilk koronavirüs vakası gece yarısı açıklandı. Sağlık
Bakanı Fahrettin Koca, dün salgının Türkiye'de olma ihtimalinin çok
yüksek olduğunu söylemişti. Açıklamalar sırasında 105 - 106bin
aralığında hareket eden BIST100 endeksi negatif ayrışarak günü 101bin
seviyesinden kapattı. Dolayısıyla, gece yarısı açıklanan vakanın ilk
etkisi endekste sınırlı etki yapabilir. Ancak konunun Dünya'da olduğu
gibi Türkiye'de de gündemde yer almaya devam etmesi endeks üzerinde
etkisini hissettirmeye devam edebilir. Öte yandan, ABD'den gelen
Patriot ve S400'ler ile ilgili açıklamalar da takip edilirken, aşağı
yönlü riskler devam ediyor.
MAKROEKONOMİ
Trump'ın, koronavirüs salgınının etkilerine karşı ekonomiyi
destekleyici önlemler alınacağını belirtmesi sonrası dün borsalarda
alıcılı bir seyir görmüştük. S&P 500 endeksi yaklaşık %5 primle Aralık
2018'ten bu yana en yüksek artışını göstermişti. Bugün ise Trump'ın
dün açıklaması beklenen plana dair olası haber akışı izleniyor, bu
görüntü altında piyasalar ılımlı satıcılı diyebileceğimiz bir
görüntüyle açıklamaları beklemekte. Altın, %0,4 artıda ons başına
1.655 dolar seviyesine yakın, petrol fiyatları belirgin bir katalizör
olmadan %3,7 artıda 38,5 dolar seviyesinde. Japonya Başbakanı Abe'nin,
4,1 milyar dolarlık bir mali destek paketi açıklamasının da etkisiyle
Yen ılımlı seyrediyor. 3 Kasım'da yapılacak başkanlık seçimleri için
Demokratlar arasındaki yarış sürüyor. Salı günü altı eyalette yapılan
ön seçimlerde ilk sonuçlara göre, Demokrat Parti'nin başkan adaylığı
yarışında eski Başkan Yardımcısı Joe Biden, Vermont Senatörü Bernie
Sanders'a üstünlük sağladı.
" Bugün TSİ 12.30'da İngiltere'de ocak ayına ilişkin sanayi
üretimi ve ABD'de TSİ 15.30'da şubat ayına ilişkin TÜFE verisi
izlenecek. TSİ 14'te Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü'nün Aylık Petrol
Piyasası Raporu yayınlanacak.
" TSİ 14.30'da İngiltere Hükümeti 2020 Yılı Bütçesini sunacak.
31 Aralık'ta gerçekleşen Brexit sonrasında İngiltere hükümetinin gelir
ve harcama kompozisyonundaki değişiklikler ve küresel çapta yayılan
koronavirüse yönelik mali tedbirler dikkatle takip edilecek.
" Yurtiçi tarafta, bugün TSİ 10'da ocak ayına ilişkin cari
işlemler dengesi verisi açıklanacak. Aralık ayında cari işlemler
dengesi beklentilerin altında 2,8 milyar dolar açık vermişti. 2001
yılından bu yana da ilk kez yılı kümülatif olarak cari fazla ile
kapatmıştık. 2020 yıl sonu için cari dengenin 11 milyar dolar civarı
açık vermesi beklenmekte. Bu arada bu aydan itibaren cari denge
hesaplanma metodolojisinin değişmesiyle geçmişe yönelik olumlu
revizeler beklemekteyiz. Dolayısıyla geçen sene daha iyi bir cari
fazla ile yılı kapatmış olabiliriz. Cari işlemler dengesinin bu yıla
2,5 milyar dolar açıkla başlaması öngörülmekte.
ABD'de tüketici fiyatları aylık olarak ocak ayında son 4 ayın en
düşük seviyesinde %0,1 yükselmiş, yıllık enflasyon ise %2,5 olarak
gerçekleşmişti. Fed enflasyon göstergesi olarak PCE'yi takip etmekte
ki virüsün etkilerinin hissedilmemesine rağmen aralık ayında %2
hedefinin altında yıllık %1,6 artmıştı. Salgın nedeniyle faiz indirmek
zorunda kalan Fed enflasyonda hedefinden daha da uzaklaşabilir çünkü
Çin'in dünyaya deflasyon ihracı virüs nedeniyle daha da
derinleşebilir. Çin'de açıklanan dünkü verilere göre Çin, ÜFE
tarafında deflasyon bölgesindeydi ama bu durumun ABD'ye etkileri şubat
ayı datasında kısmi olacaktır. Enflasyona asıl etkisi mart ayı
verileriyle netlik kazanacaktır.
Mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranı, aralık döneminde
(Kasım ve Aralık 2019 ve Ocak 2020 aylarını kapsamakta) %13,2'den
%13,1'ye gerileyerek bir yılın en düşük seviyesinde gerçekleşti.
İşsizlik oranının sınırlı düşüşünde toparlanan ekonomi ile birlikte iş
gücüne katılım oranındaki gerilemenin belirleyici olduğunu görüyoruz.
Kasım döneminde %52,8 olan iş gücüne katılım oranı aralık döneminde
%52,4'e gerilemiş durumda.
" Arındırılmış verilere göre, aralık döneminde inşaat istihdamı
25 bin kişi artarken, sanayi istihdamı 59 bin kişi ve tarım istihdamı
da 96 bin kişi azalışla toplam istihdamı aşağı çekti. Hizmet istihdamı
ise 6 bin kişilik azalışla görece yatay seyretti. Genç nüfusta
işsizlik oranı %24 seviyesinde sabit kaldı. Temmuz ayında tarihsel
olarak en yüksek seviye olan %27'yi görmüştük. Tarım dışı işsizlik
oranı, %15,4'ten bir yılın en düşüğü %15,3 seviyesine geriledi.
" Arındırılmamış verilere göre 2018 yılında 12 ayın işsizlik
oranı ortalaması %11 düzeyinde bulunurken, 2019 yılında 12 aylık
ortalama %13,7'ye yükseldi. 2019 yılında ortalama olarak işsizlik
oranının yükselmesinde inşaat ve tarım istihdamındaki kısmi azalışın
belirleyici olduğunu görüyoruz. Turizmin katkısıyla hizmet istihdamı,
toplam istihdama pozitif katkı sağlarken, sanayi istihdamındaki azalış
inşaat ve tarım istihdamına göre sınırlı kaldı.
ŞİRKET HABERLERİ
Karel Elektronik (KAREL, Sınırlı Negatif): Şirket'in 4Ç2019'daki
ana ortaklık net dönem karı 33,3mn TL olarak gerçekleşerek yıllık %61
oranında gerilemiştir. Brüt kar da aynı dönemler itibarıyla %19
oranında gerileyerek yılın son çeyreğinde 63,4mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Şirket'in 4Ç2019'daki net ve brüt kar marjı ise
sırasıyla %12,7 ve %24,2 olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın son
çeyreğindeki net ve brüt kar marjı sırasıyla %38,3 ve %35,1 idi. Diğer
yandan, Şirket 4Ç2019'da 13,7mn TL net finansman gideri kaydetmiştir.
4Ç2018'de 38,1mn TL net finansman geliri kaydedilmişti. Son olarak,
dördüncü çeyrek karı sonrasında Şirket'in 2019 yılındaki ana ortaklık
net dönem karı ise bir önceki yıla göre %67 oranında artış göstererek
113,6mn TL olmuştur.
Odaş Elektrik (ODAS, Sınırlı Negatif): Odaş 2019 yılının son
çeyreğinde 125,8mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir.
Şirket 2018 yılının aynı döneminde 19,5mn TL ana ortaklık net dönem
karı kaydetmişti. Satış gelirleri 4Ç2019'da bir önceki yılın aynı
dönemine göre %2,5 oranında gerileyen şirketin brüt karı ise satış
maliyetlerindeki %21,2'lik gerilemenin etkisiyle %131,4 oranında
artarak 59,8mn TL'ye yükselmiştir. Operasyonel giderleri aynı dönemde
%8 oranında gerileyen Şirket diğer faaliyetlerden 13,3mn TL gider
kaydetmiş ve böylece faaliyet karı %113'lük artışla 36,6mn TL'ye
yükselmiştir. Finansman tarafında ise 4Ç2018'de kurlardaki düşüşün
etkisiyle kaydedilen 268,5mn TL'lik gelire karşın, 4Ç2019'da
kurlardaki artışın önemli etkisiyle 183,1mn TL gider kaydedilmiştir.
Bu durum şirketin ana ortaklık net dönem zararı açıklamasında ana
etken olmuştur. Son çeyrek zararıyla birlikte Şirket'in 2019 yılı ana
ortaklık net dönem zararı 186,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket
2018 yılında 251,5mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti.
Sasa Polyester (SASA, Nötr): Sasa Polyester'in 4Ç2019'daki net
dönem karı 99,9mn TL gerçekleşerek yıllık %46 oranında gerilemiştir.
Şirket'in satış gelirleri aynı dönemler itibarıyla %41 oranında
artarak 807,5mn TL'ye çıkarken, brüt kar %33 oranında artarak yılın
son çeyreğinde 108mn TL'ye yükselmiştir. Şirket'in 4Ç2019'daki net ve
brüt kar marjı ise sırasıyla %12,4 ve %13,4 olarak gerçekleşmiştir.
Bir önceki yılın son çeyreğindeki net ve brüt kar marjı sırasıyla
%32,2 ve %14,2 idi. Diğer yandan, Şirket yılın son çeyreğinde çeyrekte
192,3mn TL net finansman gideri kaydetmiştir. 4Ç2018'de 208,8mn TL net
finansman geliri kaydedilmişti. Son olarak, dördüncü çeyrek karı
sonrasında Şirket'in 2019 yılındaki net dönem karı ise bir önceki yıla
göre %78 oranında artış göstererek 1.064mn TL olmuştur.
Tümosan Motor (TMSN, Sınırlı Negatif): Şirket 4Ç2019'da 11,5mn TL
net dönem zararı kaydetmiştir. Şirket 4Ç2018'de 9,4mn TL net dönem
zararı açıklamıştı. Şirket'in satış gelirleri 4Ç2019'da 4Ç2018'e göre
%51,9 artarak 125,4mn TL'ye yükselirken, brüt kar 15,7mn TL artarak
17,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in brüt kar marjı ise %13,7
olarak gerçekleşmiştir. 4Ç2018'deki brüt kar marjı %1,7 idi.
Operasyonel giderler %7,4 artışla 21,7mn TL olurken, diğer faaliyet
giderleri 5,1mn TL'yi göstermiştir. Böylece, 4Ç2019'daki faaliyet
zararı 9,7mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 4Ç2018'deki faaliyet
zararı 7,4mn TL idi. Şirket'in net finansman gideri yıllık 1,8mn TL
azalarak 3mn TL olmuştur. 1,2m TL'lik vergi geliri sonrasında net
dönem zararı 11,5mn TL'yi göstermiştir. Son çeyrek zararıyla birlikte
2019 yılı net dönem zararı 34,4mn TL'ye yükselmiştir. 2018'de 22,2mn
TL net dönem zararı kaydedilmişti.
Turcas Petrol (TRCAS, Sınırlı Negatif): Şirket 2019 yılının son
çeyreğinde 57,8mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir.
Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 50,9mn TL ana ortaklık net
dönem karı kaydetmişti. Satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın
aynı dönemine göre %14,1 oranında azalan Şirket'in brüt karı ise %9
oranında azalarak 6,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. 5,6mn TL'lik genel
yönetim giderleri ve diğer faaliyetlerden 2mn TL'lik giderin ardından
1,1mn TL faaliyet zararı oluşmuştur. Şirket yatırım faaliyetlerinden
3,8mn TL gelir kaydederken iştiraklerden ise 24,2mn TL gider
kaydedilmiştir. Finansman tarafında ise 4Ç2018'deki 106,8mn TL'lik
gelire karşın 4Ç2019'da 40mn TL gider kaydedilmiş ve bu durum şirketin
bir önceki yılın son çeyreğindeki kardan 2019 yılı son çeyreğinde net
dönem zararına geçmesinde ana etken olmuştur. Böylece şirket 4Ç2019'da
57,8mn TL net dönem zararı kaydetmiştir. Son çeyrek zararıyla
birlikte, Turcas 2019 yılını 28,7mn TL ana ortaklık net dönem
zararıyla kapamıştır. Şirket bir önceki yıl 127,5mn TL ana ortaklık
net dönem zararı kaydetmişti.
Yataş (YATAS, Sınırlı Pozitif): Yataş 2019 yılının 4. çeyreğinde
19,1 TL net dönem karı kaydetmiştir. Şirket 2018'in aynı çeyreğinde
34,7mn TL net dönem karı açıklamıştı. Şirket'in satış gelirleri
4Ç2019'da bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %20,5 oranında artarak
327,4mn TL'ye ulaşmıştır. Brüt kar ise %19,1 artışla 138,2mn TL'ye
yükselmiştir. Operasyonel giderler %27,8 artışla 98,5mn TL olurken,
diğer faaliyet gelirleri 0,3mn TL'yi göstermiştir. Böylece 4Ç2019'daki
faaliyet karı 40mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 4Ç2018'deki
faaliyet karı 28,8mn TL idi. Buna ek olarak, yatırım faaliyetlerinden
gelirlerden net 1,4mn TL gelir kaydedilmiştir. Finansman tarafında net
16,8mn TL'lik gider yazılmıştır. 4Ç2018'deki finansman geliri 11,2mn
TL idi. 5,4mn TL'lik vergi gideri sonrasında net dönem karı 19,1mn
TL'yi göstermiştir. Son çeyrek karıyla birlikte 2019 yılı net dönem
karı 86,2mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2018'deki net dönem karı
75,6mn TL idi.
Turkcell (TCELL, Nötr): Şirketin Almanya'daki bağlı ortaklığı
Turkcell Europe GmbH ile Deutsche Telekom iştiraki olan Telekom
Deutschland Multibrand GmbH arasında pazarlama iş birliği, ilgili
sözleşme doğrultusunda 30 Nisan 2020 tarihinde sona erecektir.
SEKTÖR HABERLERİ
Akaryakıt: Motorin ve benzin fiyatlarında gece yarısından geçerli
olmak üzere indirime gidildi. Enerji Petrol Gaz İkmal İstasyonları
İşveren Sendikasından (EPGİS) alınan bilgiye göre, söz konusu indirim
motorinde pompa fiyatlarına ortalama 56 kuruş, benzinde ise 60 kuruş
olarak yansıyacak.
DiĞER ŞİRKET HABERLERİ
Göltaş Çimento (GOLTS, Nötr): Şirket'in 4Ç2019'daki ana ortaklık
net dönem karı bir önceki yılın son çeyreğine göre %62 oranında
gerileyerek 10,2mn TL olmuştur. Brüt kar da aynı dönemler itibarıyla
%30 oranında gerileyerek yılın son çeyreğinde 22,2mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Şirket'in 4Ç2019'daki net ve brüt kar marjı ise
sırasıyla %36,1 ve %32,4 olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın son
çeyreğindeki net ve brüt kar marjı sırasıyla %22,6 ve %27,0 idi. Diğer
yandan, Şirket 4Ç2019'da 25,9mn TL net finansman gideri kaydetmiştir.
4Ç2018'de 7,8mn TL net finansman geliri kaydedilmişti. Son olarak,
dördüncü çeyrek karı sonrasında Şirket'in 2019 yılındaki ana ortaklık
net dönem karı 24,7mn TL'ye yükselmiştir. Şirket 2018 yılında 2,6mn TL
ana ortaklık karı elde etmişti.
Çemaş Döküm (CEMAS, Negatif): Şirketin, 2019 yılı 4. çeyrek ana
ortaklık net dönem zararı 51,5mn TL olmuştur. Şirket 4Ç2018'de 24mn TL
ana ortaklık net dönem karı elde etmişti. Şirketin 4Ç2019 satış
gelirleri 4Ç2018'e göre %60,9 oranında artışla 29,6mn TL olurken,
satışların maliyeti %54,2 artmıştır. Buna bağlı olarak brüt kar sadece
463bin TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler 4Ç2019'da 4,7mn
TL olmuştur. Geçtiğimiz yıl operasyonel giderler 1,1mn TL idi.
Şirketin faaliyet zararı geçtiğimiz yıla göre %126,6 oranında artışla
4,1mn TL olmuştur. 4Ç2018'deki yatırım faaliyetlerinden 20,4mn TL'lik
gelire karşın 4Ç2019'da 38,7mn TL yatırımlardan gider kaydedilmiştir.
Finansman tarafında da 7,5mn TL gider kaydedilmiş ve vergi öncesi
zarar 53,8mn TL olmuştur. 368bin TL vergi geliri sonrası 4. çeyrekte
ana ortaklığa düşen net dönem zararı 51,5mn TL seviyesinde
gerçekleşmiştir. Şirketin 2019 yılı ana ortaklık net dönem zararı
18,2mn TL olurken 2018'de 25,5mn TL ana ortaklık net dönem zararı
açıklamıştı.
Doğtaş Kelebek Mobilya (DGKLB, Negatif): Şirket 4Ç2019'da 45mn TL
net dönem zararı açıklamıştır. Şirket 4Ç2018'de 1,6mn TL net dönem
karı açıklamıştı. Şirket'in satış gelirleri 4Ç2019'da yıllık %3,2
oranında artarak 160,4mn TL olmuştur. Satışların maliyeti aynı dönemde
%2,4 oranında artmış ve böylece brüt kar %5,1 oranında artarak 47,2mn
TL'ye yükselmiştir. Operasyonel giderleri ise %30,6 oranında artarak
54,7mn TL'ye yükselmiş ve 8,2mn TL'lik diğer faaliyet gelirleriyle
birlikte Şirket'in esas faaliyet karı geçen yılın aynı dönemine göre
0,1mn TL artarak 0,6mn TL olmuştur. Buna ek olarak, yatırım
faaliyetlerinden net 1,2mn TL gider kaydedilmiştir. Finansman
tarafında net 51,7mn TL'lik gider yazılmıştır. 4Ç2018'deki finansman
geliri 8,3mn TL idi. 7,3mn TL'lik vergi geliri sonrasında net dönem
zararı 45mn TL'yi göstermiştir. Son çeyrek zararıyla birlikte 2019
yılı net dönem zararı 65,3mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2018'deki
net dönem zararı 89,2mn TL idi.
Parsan (PARSN, Negatif): Parsan 2019 yılının 4. çeyreğinde 15,4 TL
ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Şirket 2018'in aynı
çeyreğinde 116,4mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı.
Şirket'in satış gelirleri 2018'in 4. çeyreğine göre %15,6 oranında
azalarak 116,4mn TL'ye gerilemiştir. Brüt kar ise %11,3 düşüşle 26,3mn
TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %23,1 azalışla
18,2mn TL olurken, diğer faaliyet giderleri 1,5mn TL'yi göstermiştir.
Böylece 4Ç2019'daki faaliyet karı 6,3mn TL seviyesinde
gerçekleşmiştir. 4Ç2018'deki faaliyet karı 5,5mn TL idi. Buna ek
olarak, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan toplam 6,8mn TL
gider yazılmıştır. Finansman tarafında net 11,2mn TL'lik gider
kaydedilmiştir. 4Ç2018'deki finansman geliri 115,4mn TL idi. 6m TL'lik
vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem zararı 15,4mn TL'yi
göstermiştir. 4. çeyrekte açıklanan net dönem zararıyla birlikte 2019
yılı ana ortaklık net dönem zararı 4mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
2018'deki ana ortaklık net dönem zararı 49mn TL idi.
FAİZ PİYASALARI
Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %10,55 seviyesinde
değişmeyerek sabit kaldı. Merkez Bankası piyasayı toplamda 87,2 milyar
TL ile 70 milyar TL'si haftalık repo ihalesinden karşılanacak şekilde
fonladı. Geri kalan tutar 17,2 milyar TL'si %10,25 seviyesinden piyasa
yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, %0,67 seviyelerinde
seyrediyor. Bu hafta tarihi düşük seviye %0,31'leri görmüştük.
Küresel çapta koronavirüs salgınının olumsuz etkileriyle mücadele
etmek amacıyla birçok ülkenin koordineli bir şekilde çeşitli teşvik
paketleri açıklamaları ve açıklayacaklarını belirtmeleri ile TL
faizlerde düşüş görüldü. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda
63 baz puanlık düşüşle %10,61 ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise
günlük bazda 34 baz puanlık düşüşle %11,56 seviyesine geriledi.
Ayrıca Hazine ve Maliye Bakanlığı, mart ayı borçlanma programı
kapsamında ilk ihracı olan 15 ay vadeli iskontolu kağıttan piyasaya
2,3 milyar TL kamuya ise 2,6 milyar TL ile toplamda 4,9 milyar TL
borçlandı. 6 yıl vadeli değişken faizli kağıttan piyasaya 2,1 milyar
TL kamuya ise 750 milyon TL ile toplamda 2,8 milyar TL borçlandı. Bu
ihale ile kalan ihaleler için piyasa ve kamu borçlanma hedeflerine
4'er milyar TL kaldı."
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey