ANALİZ-Vestel Elektronik 4.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)

Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Öneri: -
Son Kapanış: 13,90
Hedef Fiyat: -
Potansiyel Getiri: -

4Ç19 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2019/12 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
" Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %23,6 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %1,3 düşüşle 5.2 milyar
TL olmuştur. 2019 yılında bir önceki yıla göre %8,3 artışla 17.2
milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %34,8 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %32,6 artışla 685.2
milyon TL olmuştur. 2019 yılında bir önceki yıla göre %1,5 artışla 2.3
milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 110 baz puan
artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 339 baz puan
artışla %13,3 olmuştur. 2019 yılında bir önceki yıla göre 92 baz puan
düşüşle %13,6 seviyesinde gerçekleşmiştir.
" Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %54,3 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %39,8 düşüşle 175.1
milyon TL olmuştur. 2019 yılında bir önceki yıla göre net karı %12,7
düşüşle 324 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,3 düşüşle 5.4
milyar TL olmuştur.

Sonuç

Dördüncü çeyrekte şirketin satış gelirleri uluslararası
satışlardaki baz etkisi nedeniyle yatay kalmıştır. İhracat gelirleri
toplam satış gelirlerinin %80'ini oluştururken, geçtiğimiz yıl aynı
çeyrekte bu oran %85'ti. Elverişsiz hava koşulları nedeniyle aralık
ayında geciken teslimatlar ve 4Ç18'deki baz etkisi kaynaklı beyaz eşya
ihracatı orta-tek haneli düşüş (2019/09: orta haneli azalış) düşüş
sergilerken, aralık ayında sevkiyatları etkileyen hava koşullarından
ötürü TV ihracatı da orta-tek haneli azalış göstermiştir. 4Ç19'da
ihracat gelirlerindeki büyüme kurlardaki yatay görünüm nedeniyle
sınırlı kalmıştır. Yurtiçi beyaz eşya satışları geçtiğimiz yılki baz
etkisi ve önceki çeyreklerdeki bayilerin stok kullanımı nedeniyle
iyileşme kaydetmiştir (yıllık %12 pazar büyümesi). Sonuç olarak yılın
ilk çeyreğinde pazar kayıpları son çeyrekte telafi edilmiştir.
Perakende pazar payının artması ve yıl sonu promosyonları sayesinde
yurtiçi TV satışları güçlü artış kaydetmiş, pazardaki lider pozisyon
geri kazanılmıştır (yıllık %17 pazar büyümesi). İhracat tarafında
marjların gelişimi (4Ç19'da zayıf TL nedeniyle ihracat gelirlerinde
yüksek stok kazancı elde edilmiştir) ve düşük hammadde fiyatları
nedeniyle dördüncü çeyrekte şirketin operasyonel performansı büyüme
sergilemiştir. İştirak zararları ve düşük faiz oranları net kar
üzerinde etkili olmuştur. Hisse son 12 aylık verilere göre 4,4x
FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. 4Ç19'da şirketin operasyonel görünümü
güçlü olmakla birlikte, korona virüs krizinin uzamasının, küresel
hammadde tedarik zincirini, özellikle de ekran panellerini olumsuz
etkileyerek hisse senedinin performansını etkileyebileceği not
edilmelidir. Finansal sonuçların hisse performansı üzerindeki etkisini
Nötr olarak değerlendiriyoruz."

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/004/401/original/4C19FinansalDegerlendirme_VESTL_20200305.pdf?1583397791


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey