ANALİZ-Aselsan Analist Toplantısı(Alan Yatırım)

Alan Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Analiz Raporu:
"28 Şubat Cuma günü Aselsan?ın düzenlediği analist toplantısına
katıldık. Toplantıda ağırlıklı olarak 2019 yılında güçlü gelen
bilançonun hikâyesi ve 2020 yılı stratejik planı üzerinde dur40-50 (son 5 yılda ortalama %1ünyanın
ciro bakımından en bşvikleri sayesinde 2023 yılınamuaf olması kurumun en önemli uvvetlerini Güçlendirme Vakfı'larak, Türk Silahlı Kuvvetlerileştirilen
ikincil halka arznı %15,3?ten %25,7?ye
yükselnı milli kaynaklarla karşılama
bir iş ortağı olma hedefiyle dürmekte stratejik amaçları etkinliğini artırmayı hedefleilyar 140 milyon TL ve fiili dmilyon TL şeklindedir. Şirketiözellikle son 10 yılda ülkelerrör olayları ve yoğunlaşan tehnün
ardından Suudi Arabistansavunmaya en
fazla bütçe ayırına ayırmaktadır. Yeni
Ekonomi Programı?nda belirlenen hedefler doğrultusunda bu payın 2022
yılına kadar %2.8 seviyesine kadar yükselmesi beklenilmektedir.

YENİ TEKNOLOJİLER VE SAVUNMA SANAYİNDE ASELSAN?IN KONUMU

ÜRETİM ALANI

Aselsan farklı yatırım ve üretim yapısı gerekti planlanmıştır. Programda araç ve ekipman
tedariğinde yerli üretimin katkı oranının azami düzeyde gözetileceği
belirtilirken, Türkiye Vagon Sanayi (TÜVASAŞ) ve Aselsan arasında aynı
zamanda elektrikli trenin beyni olarak da kabul edilen Tren Kontrol ve
Yönetim Sisremi ve Cer Zinciri Sistemidet Ar-Ge tesisi bulunmaktadır.

YÜKSEK İŞGÜCÜ PROFİLİ

Şirket güçlü bir finansal sermaye yapısının yanında, nitelikli bir
entelektüel sermaye gücüne de sahiptir. 2019 yılının ilk dokuz ayında
10 Milyar US$ ile rekor bir sipariş seviyesine ulaşılırken, kurum
1,134 yeni işe alım geızın ülkemize geri kazandırılması yönündeki çalışmalarını
sürdürmektedir.

BÜYÜYEN SİPARİŞLER

2018 yılını 9.1 milyar US$ bakiye siparişle kapatan ASELSAN, 2019
yılında bugüne kadarki en yüksek bakiye sipariş tutarına ulaşmıştır.
Bakiye siparişlerinin %95?lik kısmı katma değeri yür. Aselsan
2020 yılı için yurt dışı ile imzalamış olduğu sözleşmelerle
satışlarını ve satış ağını genişletmeyi hedeflemektedir. Türkiye'nin
1.14 dolar, savunma ve havacılık sektörünün 97 dolar olan ihracat
kilogram değerine karşılık olarak Aselsan, katma değeri yüksek üretimi
sayesinde herhedeflemektedir.

DEĞERLEMELER

Fiyat Kazanç Oranına Göre Değerleme

Aselsan, 2019 Aralık dönemi sonunda 589 milyon $ net kar
açıklamıştır. Buna göre şirket için 2020 yıl sonu beklentilerimiz 650
milyon $ net kar açıklayacağı yönündedir. Fiyat/Kazanç çarpanından
tahmini hyız ve
global benzer şirketler ortalaması ile karşılaştırdığımızda tahmini
hisse değerini ise 4.72 $ (28.31 TL) bulmaktayız.

FAVÖK'e göre değerleme

Şirket, 2019 Aralık döneminde 480 milyon $ FAVÖK açıklamış olup,
yıl sonu beklentimiz 624 milyon $ olarak hesaplanmıştır. Şirketin umdadır. Aselsan yüksek kalite
ürün kapasitesi ile yurtdışı pazarlar bulma konusunda zorluk
çekmemektedir. Şirketin ihracat kanallı büyüme potansiyeli
bulunmaktadır. Türki Cumhuriyerlerin yanısıra AB ve NATO üyesi
ülkelere de ihracat gerçekleştirmekte, yeni projeler ve anlaşmalar ise
şirkeisi
ödemeyecek olması karlılığı üzerinde bir başka avantaj unsuru olarak
öne çıkmaktadır. Global ekonomik risklere ek olarak Türkiye'nin
diplomatik ilişkilerinde yaşanacak bir olumsuzluk ve dış yaptırım
olasılığı şirketin projelerinde aksamaya sebep olabilir, TL?nin
güçlenmesi satış gelirlli sunmaktadır. 02.03.2020 kapanış fiyatına göre
28.24 TL fiyattan işlem görmektedir. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleey

-Foreks Haber Merkezi-