ANALİZ-Kardemir 4.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Ahlatcı Yatırım)

Ahlatcı Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Kardemir Demir Çelik piyasa beklentilerinden iyimser 4Ç19?da 129
milyon TL zarar açıkladı. Piyasa beklentisi 139 milyon TL zarar
yönündeydi. Şirket 4Ç18?de ise 328 milyon TL kar açıklamıştı. Şirket
son çeyrekteki zararına rağmen yıllık bazda ise 81 milyon TL net kar
elde etti. (2018/4Q Net Kar: 814 Milyon TL) Kardemir?in 4Ç19?da zarar
açıklamasında ve yıllık karının düşmesinde ürün fiyatlarındaki zayıf
seyir ile artan maliyetlerin etkili olduğunu görüyoruz.
Satış gelir 4Ç19?da 4Ç18?e göre %8.6 oranında azalan Kardemir?in
yıllık bazda satış gelirleri ise %8.8 oranında arttı. (4Ç19 Net
Satışlar: 1.49 Milyar TL, 2019/12 Net Satışlar: 6.07 Milyar TL) FAVÖK
rakamı 2018/12?ye göre %80 oranında azalan şirket 79 milyon TL FAVÖK
açıklarken FAVÖK marjı ise %5.30 oldu. Piyasa beklentisi 55 milyon TL
FAVÖK?tü. (2018/12 FAVÖK: 399 Milyon TL 2018/12 FAVÖK Marjı: %24.45)
Son çeyrekteki zararına rağmen karlılık oranları pozitif kalmaya
devam eden Kardemir?in 2019 yılı finansallarını değerlendiren Kardemir
Yönetim Kurulu, gerek ana hammadde girdileri olan kömür ve cevher
fiyatlarındaki yüksek oranlı artışlar, gerekse nihai ürün fiyatlarında
küresel ölçekte yaşanan düşüşler nedeniyle tüm dünyada olduğu gibi
ülkemizde de sektördeki karlılıkların ciddi oranda düştüğüne dikkat
çekti.(2019/12 Aktif Karlılık: %0.93, 2019/12 Öz Sermaye Karlılık:
%2.02)
2019 yılında yüksek fırınlar ve çelikhane bölgelerindeki yenileme
yatırımları nedeniyle üretimi 2018 seviyelerinde kalan şirket, 2020?de
fiili 3 milyon tonun üzerinde olan üretim kapasitesini 3,5 milyon tona
çıkarmayı hedefliyor.
11.69x 2020T F/K ve 4.89x 2020T FD/FVAÖK çarpanlarını kullanarak
sektör benzerleriyle değerlendirdiğimizde KRDMD hisseleri 3.52 TL
hedef fiyat %26 yükseliş potansiyeline işaret ediyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey