Ana SayfaANALİZ-Doğuş Otomotiv 4.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)----

ANALİZ-Doğuş Otomotiv 4.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)

03 Mart 2020 - 11:22 borsagundem.com

Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"4Ç19 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2019/12 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
" Net satNet satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %72,6
artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %27,4 artışla 3.7
milyar TL olmuştur. 2019 yılında bir önceki yıla göre %7,9 düşüşle 9.8
milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %46,3 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %33,0 artışla 206.3
milyon TL olmuştur. 2019 yılında bir önceki yıla göre %0,6 artışla
595.3 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 100 baz puan
düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 23 baz puan
artışla %5,5 olmuştur. 2019 yılında bir önceki yıla göre 51 baz puan
artışla %6,0 seviyesinde gerçekleşmiştir.
" Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %90,3 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %1768,1 artışla 78.6
milyon TL olmuştur. 2019 yılında bir önceki yıla göre net zararı %43,1
düşüşle 75.8 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %11,1 düşüşle
1.8 milyar TL olmuştur.

Sonuç

Şirket, 4Ç19'da 3.722 mn TL satış geliri (kons: 3.494 mn TL) 206
mn TL FAVÖK (kons: 206 mn TL) ve 79 mn TL net kar (kons: 71 mn TL)
açıklamıştır. Dördüncü çeyrekte şirket piyasa beklentilerine paralel,
geçen yılın son çeyreğine göre güçlü operasyonel karlılık ve net kar
açıklamıştır. Şirket 4Ç19'da 29,2 bin adet binek otomobil ve 4,2 bin
adet hafif ticari araç satış gerçekleştirmiş olup, yıllık olarak
sırasıyla %24 ve %1 yükselişe işaret etmektedir. Böylelikle şirketin
toplam satış adetleri %20 yükseliş kaydederek 33,4 bin adet olurken iç
pazar %26 büyümüştür. Satış adetlerinde artış piyasa büyümesinin
altında kalmış, binek otomobil pazar payı 0,6 puan azalışla %18,4'e,
hafif ticari araç pazar payı 1,7 puan düşüşle %10,7'ye gerilemiştir.
Yurtiçi müşteriler için ithal ürünlerin pahalı olması ve Türk
Lirası'ndaki değer kaybı nedeniyle pazar paylarında düşüş olduğunu
değerlendirebiliriz. Şirket 2020 yılına ilişkin beklentilerini
paylaşmıştır. Yurtiçi pazarın yıllık %29 artışla 620-630 bin adet,
satış adetlerinin 70-80 bin adet (Skoda hariç) (2019: 65 bin adet
yıllık: +%15), yatırım harcamalarının 160-170 milyon TL olması
(2019:45 mn TL 2018: 179 mn TL 2017: 315 mn TL) beklenmektedir.
Beklentiler 2019'da %13,4 olan pazar payının 140bp azalışla (Skoda
hariç) %12'ye gerileyeceğine işaret etmektedir. Türkiye'deki Skoda
operasyonlarını, Doğuş Otomotiv'in %50 pay sahibi olduğu Yüce Oto
isimli şirket yürütmektedir, ve 2019'da Skoda markalı 15,4 bin adet
binek otomobil satılmıştır. Son beş yılda %7,7 temettü verimine sahip
olan ve 2019'da 135 mn TL nakit temettü dağıtımı yapan şirketin
yönetim kurulu, 2020'de nakit temettü dağıtımı yapılmamasına karar
vermiştir. Hisse son 12 ayda %109 nominal, %101 rölatif getiri
sağlamıştır. Hisse son 12 aylık verilere göre 6,8x FD/FAVÖK ile işlem
görmekte olup, finansal sonuçları Nötr olarak değerlendiriyoruz."

Analizin tamamı için:

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/004/393/original/4C19FinansalDegerlendirme_DOAS_20200303.pdf?1583222925

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey