Ana SayfaHİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ahlatcı Yatırım'ın Petkim hedef fiyatı 4,83 TL----

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ahlatcı Yatırım'ın Petkim hedef fiyatı 4,83 TL

02 Mart 2020 - 14:22 borsagundem.com

Ahlatcı Yatırım, Petkim hedef fiyatının 4,83 TL seviyesinde
bulunduğunu kyadetti.
Ahlatcı Yatırım'ın şu değerlendirme yapıldı:
"Petkim Petrokimya 4Ç19'da piyasa beklentisine paralel 104 milyon
TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi 102 milyon TL net kar
şeklindeydi. Şirket 4Ç18'de ise 44 milyon TL zarar açıklamıştı.
Şirketin yıllık bazda ana ortaklık net karı ise bir önceki yıla göre
%7 azalarak 813 milyon TL oldu. (2018/4Q Net Kar: 872 Milyon TL) Net
kardaki azalmada etilen-nafta makasındaki bir önceki çeyreğe göre
%30'luk daralmanın etkili olduğunu söyleyebiliriz.
Petkim'in net satış gelirleri, 4Ç19'da 4Ç18 döneminde tesislerin
bakım nedeniyle düşen kapasite kullanımı sonrası üretimde yeniden
artışla piyasa beklentisi olan 2.57 milyar TL üzerinde 2.8 milyar TL
oldu. Satış gelirlerini 4Ç18'e göre %38 oranında artıran Petkim
4Ç18'de 2.03 Milyar TL net satış geliri elde etmişti. Şirketin satış
gelirleri yıllık bazda ise %25 oranında artarak 11.7 milyar TL oldu.
2019'un son çeyreğinde artan hammadde maliyetlerine rağmen piyasa
beklentisinin üzerinde 312 milyon TL FAVÖK rakamı elde eden Petkim'in
FAVÖK marjı ise %10.53 oldu. Piyasa beklentisi 281 milyon TL FAVÖK'tü.
Aktif ve öz sermaye karlılığı geçtiğimiz yıla göre azalan şirketin
brüt kar marjı ise ciddi bir artışa %11.84 oldu. (2018/4Q Brüt Kar
Marjı: %2.91)
Sektöre göre daha iyi piyasa çarpanlarına sahip olan Petkim'in
fiyat/kazanç oranı 9.45 (Sektör F/K: 18.86), piyasa değeri/defter
değeri ise 1.58 (Sektör PD/DD: 1.78). Net borç/FAVÖK rasyosu 2.9 olan
şirketin net borcunda büyük bir değişiklik olmamasına rağmen net
yabancı para pozisyon açığı, yabancı para yükümlülüklerindeki artışa
bağlı olarak 1.1 milyar TL'ye yükseldi.
Şirket, hammaddesi naftayı dünyanın farklı yerlerinden ithal etmek
yerine artık STAR Rafineri'den doğrudan boru hattı ile alıyor. 2019
yılında STAR Rafineri'den aldığı nafta miktarı toplam 759 bin ton
olurken bu avantajla Petkim'e lojistik maliyetlerden tasarruf
sağlıyor. Ayrıca kaliteli üretim, operasyonel süreçlerde verimlilik,
hammaddede arz güvenliği de STAR rafinerinin sağladığı diğer olumlu
katkılar arasında belirtilebilir.
5.64x 2020T F/K ve 6.20x 2020T FD/FVAÖK çarpanlarını kullanarak
sektör benzerleriyle değerlendirdiğimizde PETKM hisseleri 4.83 TL
hedef fiyat %30 yükseliş potansiyeline işaret ediyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey