HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ahlatcı Yatırım'ın Kordsa için hedef fiyatı 19,63 TL

Ahlatcı Yatırım'ın Kordsa için hedef fiyatı 19,63 TL.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Kordsa net karını 4Ç19?da 4Ç18?e göre piyasa beklentisine paralel
şekilde %61 oranında artırarak 78 milyon TL olarak açıkladı. (4Ç18 Net
Karı: 48 milyon TL) Şirketin net karı yıllık bazda ise 339 milyon
TL?den 378 milyon TL?ye yükseldi.
Kordsa?nın satış gelirleri çeyreksel bazda %8 oranında artışla
1.17 milyar TL?den 1.26 milyar TL olurken yıllık bazda ise satış
gelirleri %30 artarak 5.1 milyar TL oldu. Şirketin satışlarındaki
artışın net kardaki artışın temelini oluşturduğu görülüyor.
Yabancı net para pozisyonunda iyileşme olduğu görülen şirketin
2018 yılında 13 milyon TL olan net yabancı para pozisyonu 2019 yılında
56 milyon TL?ye yükseliyor.
Aktif ve öz sermaye karlılığını bir önceki bilanço rakamlarına
göre artırmayı başaran Kordsa, 165 milyon TL FAVÖK rakamı ile %13.01
FAVÖK marjına sahip. Sektör ortalamasının altında F/K ve PD/DD
oranlarına sahip olan şirketin F/K oranı 8.27,PD/DD oranı ise 1.25
seviyesinde. (Sektör F/K: 10.31, Sektör PD/DD: 1.99)
Kompozit endüstrisinin büyük oyuncularından Fabric Development,
Textile Products, Advanced Honeycomb Technologies ve Axiom Materials
şirketlerini bünyesine katan Kordsa, Kuzey Amerika?daki konumunu
güçlendirmek için büyük bir yatırım yapıyor. Axiom?un şirketin büyüme
potansiyeline olumlu etki yaptığı gözleniyor.
Şirket payları 8,51x güncel F/K ve 1,29X güncel PD/DD
çarpanlarıyla işlem görüyor. Şirketin güncel F/K çarpanı 5 yıllık
ortalaması seviyesi yakınlarında hareket ediyor. Sektör ortalamalarıya
baktığımızda ise her iki çarpanın değerinin de sektörün gerisinde
bulunduğu gözleniyor. 6.50x 2020T F/K ve 7.05x 2020T FD/FVAÖK
çarpanları ile yurtiçi ve yurtdışı benzerleriyle yaptığımız
karşılaştırmaya göre şirket payları için 19.63 TL hedef fiyat
öngörüyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey