Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

21 Şubat 2020 - 09:17 www.borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Zayıf risk iştahıyla güne başlıyoruz. Çin'de ortaya çıkan
salgının, görülen vaka sayısı sonrasında Çin dışına da yayılabileceği
endişeleri zayıf risk iştahının arkasındaki katalizör. Salgın ile
birlikte küresel belirsizliklerin ön plana çıkmasıyla Dolar endeksi
(DXY) yaklaşık üç yılın ardından 100 seviyesine yaklaşırken, ABD on
yıllık tahvil faizinin %1,50'nin altına gerilemesi risk iştahındaki
zayıflığın devam edebileceğine işaret ediyor. ABD vadelileri de bu
sabah %0,3'e yakın satıcılı. Bu kapsamda, dün küresel risk iştahındaki
görüntü ve jeopolitik kaynaklı risklerle sert düşüş gösteren BIST100
endeksi güne zayıf bir görüntüyle başlayabilir. Dolar / TL'nin de 6,10
seviyesinin üzerinde seyretmesi zayıf bir açılışın sinyalini veriyor.
Gösterge tahvil faizinin de %11'e yükseldiği ortamda endeks gün
içerisinde satış baskısı altında kalmaya devam edebilir. Veri
tarafında bugün özellikle Euro Bölgesi PMI rakamları yakından
izlenecektir. Olası zayıf verilerde DXY'nin 100 psikolojik seviyesinin
üzerine çıkması, piyasalarda belirgin bir fiyatlama riski doğurabilir.

MAKROEKONOMİ

Çin dışında virüs salgınından etkilenen kişi sayısının artmasıyla
baskı altında kalan ABD borsaları ardından bugün de Asya borsaları ve
ABD vadelileri satıcılı görünümü sürdürüyor. Güvenli liman talebiyle
ABD 10 yıllıkların faizi, %1,50'nin altına gevşemiş durumda, altın
%0,3 artıda ve 7 yılın en yüksek seviyelerinde ons başına 1.625
dolarda bulunuyor. Dolar endeksi, 99,8 ile 100 eşik değerine
yaklaşmakta.
Uluslararası Hava Taşımacılığı Birliği IATA, virüsün bu yıl
havacılık sektörü gelirini 29,3 milyar dolar düşürmesini bekliyor.
Güney Kore'nin Çin'e ihracatı şubat ayının ilk 20 gününde ise yıllık
%4 civarında gerilemiş durumda. Japonya öncü imalat PMI, 47,6 ile
2012'ten bu yana en düşük seviyeye gerilemiş durumda. Bugün küresel
çapta şubat ayına ilişkin imalat ve hizmet sektörleri öncü PMI'lar
ağırlıklı bir gün olacak. Bugün ayrıca TSİ 13'de Euro Bölgesi'nde ocak
ayına ilişkin TÜFE açıklanacak. Ayrıca bugün İran'da genel seçimler
düzenlenecek. Yurtiçi tarafta ise, günün odak noktası Fitch'in Türkiye
Değerlendirmesi olacak. Foreks anketine göre, Fitch'in yapacağı
Türkiye değerlendirmesinde, kredi notunu BB- ve görünümünü ise Durağan
olarak koruması bekleniyor. Suriye kaynaklı jeopolitik risklerin
izlenmesi ve güçlenen dolar endeksiyle birlikte dün TL varlıklar baskı
altında kaldı. BIST 100 endeksi, %3 civarında değer kaybederken, uzun
vadeli kağıtlarda faiz %12 civarına yaklaştı.
" Şubat ayına dair PMI verilerini görebileceğiz ki verilerden
koronavirüsün etkilerinin ne ölçekte olduğuna dair ipucu aranacak.
Koronavirüsün etkisine dair ilk somut veriyi Almanya'ya ilişkin ZEW
endeksinde gördük. Almanya'nın en çok ithalat yaptığı ülke Çin ve ZEW
endeksi de beklentilerden kötü gelerek küresel ticaret açısından iyi
sinyaller vermedi. PMI verileri açıklanacak ülkelerde trendin düşüş
yönünde olması beklenmekte.
Dün ECB toplantısına ilişkin tutanaklar yayınlandı. Genel
anlamıyla ECB, Avrupa Bölgesi ekonomik görünümüne ilişkin daha
iyimser. Büyümenin ılımlı ve öncü göstergelerin daha pozitif olduğu ve
Brexit belirsizliğinin kısmi olarak ortadan kalkması ve Çin-ABD
anlaşması sonucu risklerin aşağı yönlü olduğu vurgusu vardı.
Enflasyonun hala düşük olduğu ve reel ücret artışının da katı
olduğundan da tutanaklarda bahsedilmekte. Ayrıca para politikasının
yani uzun süredir uygulanan negatif faizlerin uzun süreli
uygulanmasının yan etkilerinin daha da belirginleşmekte olduğunu ve
bunun da izlendiğinin altı çizilmiş ve bunların da tüketicilerin risk
alma davranışları üzerinde etkisi olabileceği vurgulanmış. Üyeler para
politikasının cari duruma uygun olduğunu düşünmekte. Fakat
tutanaklardaki kısmi olumlu hava bundan sonraki süreçte koronavirüs
etkisiyle tersine dönebilir ki geçen gün Almanya'ya ilişkin şubat ZEW
verisi koronavirüs'ün ekonomiyi negatif etkilediğini gösterdi.
TCMB toplam rezervi ise salı günü yayınlanan günlük bültendeki
tahminlerimizle(18.02.2020 tarihli bülten,Sayfa 3) uyumlu olarak geçen
hafta 1,3 milyar USD artarak 104,1 milyar USD geldi. Geçen haftada
TCMB'nin haftalık swap ihaleleri yaklaşık 1,6 milyar katkı sağlarken,
zorunlu karşılıklar kaleminde 0,4 milyar USD'lik azalış göstererek
rezervlere olumsuz katkı yaptı.

ŞİRKET HABERLERİ

Akçansa (AKCNS, Nötr): Şirket'in 4Ç2019'daki ana ortaklık net
dönem karı bir önceki yılın dördüncü çeyreğine göre %162 oranında
artış göstererek 21,6mn TL olmuş ve bizim beklentimiz olan 21mn TL'ye
paralel gerçekleşmiştir. Piyasanın ortalama kar beklentisi ise 25mn TL
idi. Şirket'in satış gelirleri yıllık %12,8 oranında artarak 4Ç2019'da
447,3mn TL'ye yükselirken, brüt kar %8,5 oranında artış kaydetmiş ve
59,3mn TL olmuştur. Şirket'in net finansman gideri ise aynı dönemler
itibarıyla 8,4mn TL azalarak 4Ç2019'da 23,5mn TL'ye gerilemiştir.
Yatırım faaliyetlerinden net gelirler ise yıllık 1,8mn TL artarak
11,3mn TL'ye yükselmiştir. Şirket'in 4Ç2019'daki net ve brüt kar marjı
ise sırasıyla %4,8 ve %13,2 olmuştur. Bir önceki yılın son çeyreğinde
net ve brüt kar marjı sırasıyla %2,1 ve %13,8 idi Son olarak, dördüncü
çeyrek net karı ile birlikte Şirket'in 2019 yılı ana ortaklık net
dönem karı bir önceki yıla göre %57,7 oranında düşerek 75,2mn TL'ye
gerilemiştir.
Arçelik (ARCLK, Sınırlı Pozitif): Şirketin Yönetim Kurulu 2019
yılı karından pay başına brüt 0,7399424 TL (net 0,6289510) kar payı
dağıtımı teklifini 25 Mart'ta gerçekleşecek Genel Kurul onayına
sunmaya karar verdi. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi
1 Nisan 2020'dir. Dünkü hisse kapanış fiyatına göre temettü verimi
%3,8 olarak hesaplanmaktadır.
BİM Birleşik Mağazalar (BIMAS, Nötr): Yönetim Kurulu 20.02.2020
tarihinde aldığı kararla, temizlik kağıdı üretimi faaliyetinde bulunan
iştiraki Aktül Kağıt Üretim Pazarlama A.Ş.'nin %14 oranındaki
paylarının tamamını 155mn TL bedelle Ömer Hulusi Topbaş'a tüm hak ve
vecibeleri ile satış ve devrine, bununla ilgili işlemlerin ifa
edilmesine karar vermiştir. Ömer Hulusi Topbaş BİM Birleşik Mağazalar
A.Ş.'nin Yönetim Kurulu Üyesidir.
Carrefoursa (CRFSA, Sınırlı Negatif): Şirketin 2019 yılı 4. çeyrek
net dönem zararı 63,9mn TL olmuştur. Geçen sene aynı dönemde şirketin
net dönem zararı 215,8mn TL idi. Satış gelirleri 4. çeyrekte bir
önceki yılın aynı dönemine göre %23 oranında artan şirketin
maliyetleri ise %25,5 oranında artmış ve buna bağlı olarak da brüt kar
%16,4 oranında artarak 457,5mn TL'ye ulaşmıştır. Ayrıca operasyonel
giderlerdeki artış da %4,8 ile sınırlı olurken, diğer faaliyetlerden
giderler 47,8mn TL'yi göstermiştir. Böylece 27,6mn TL'lik faaliyet
karı oluşmuştur. 4Ç2019 finansman giderleri geçen senenin aynı
dönemine göre 67,6mn TL artışla 105,7mn TL'ye yükselmiştir. 14,3mn
TL'lik vergi geliriyle birlikte 4Ç2019 net dönem zararı 63,9mn TL'yi
göstermiştir. 4. çeyrek zararıyla birlikte 2019 yılı net dönem zararı
343,1mn TL olmuştur. 2018 yılındaki net dönem zararı 11,5mn TL idi.
Kordsa (KORDS, Nötr): Kordsa'nın 4Ç2019'daki ana ortaklık net
dönem karı 71,1mn TL gerçekleşmiştir. Net kar rakamı bizim beklentimiz
olan 73mn TL ve piyasanın ortalama kar beklentisi olan 68mn TL'ye
yakın gerçekleşmiştir. Şirket'in bir önceki yılın son çeyreğindeki ana
ortaklık net dönem karı 34,5mn TL idi. Kordsa'nın 4Ç2019'daki satış
gelirleri yıllık %8,1 oranında artarak 1.266mn TL'ye çıkarken,
maliyetler %5,6 oranında artış kaydetmiş ve 1.039mn TL olmuştur.
Satışların maliyetlerden daha yüksek oranda artmasına bağlı olarak
brüt kar da yine aynı dönemler itibarıyla %21,1 oranında artmış ve
226,9mn TL'ye yükselmiştir. Şirket'in FAVÖK'ü de son çeyrekte bir
önceki yılın aynı dönemine göre %28,5 oranında artarak 164,7mn TL'ye
yükselmiştir. FAVÖK marjı da %13 olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in
4Ç2019'daki net ve brüt kar marjı ise sırasıyla %5,6 ve %17,9 ile bir
önceki yılın dördüncü çeyreğindeki marjların üzerinde
gerçekleşmişlerdir. Öte yandan, Şirket bu çeyrekte 60,4mn net
finansman gideri kaydetmiştir. Son çeyrek karı sonrasında Şirket'in
2019 yılı ana ortaklık net dönem karı bir önceki yıla göre %16,2
oranında artarak 339,8mn TL'ye yükselmiştir.
Tekfen Holding (TKFEN, Negatif): Tekfen'in 2019 yılının son
çeyreğinde 19,5mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir.
Piyasa beklentisi 264mn TL, bizim beklentimiz ise 313mn TL şirketin
net dönem kar elde edeceği yönündeydi. Tahminimizdeki sapmada taahhüt
tarafında zayıf performansa bağlı olarak bizim net dönem karı
beklentimize karşın 78mn TL net dönem zararı kaydedilmesi etkili
olmuştur. Ayrıca tarımsal sanayi tarafında da karlılık beklentimizin
altında gerçekleşmiştir. Şirket 4Ç2018'de 421,1mn TL net dönem karı
kaydetmişti. Tekfen'in satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın
aynı dönemine göre taahhüt tarafı gelirlerindeki azalmanın etkisiyle
%12,7 oranında gerileyerek 3.306mn TL'ye inerken, satışların
maliyetindeki gerileme ise sadece %4,6 oranında gerçekleşmiştir. Buna
bağlı olarak brüt kar %56,8 oranında daralarak 254mn TL'ye gerilerken,
brüt kar marjı da %15,5'den %7,7'ye gerilemiştir. Şirket'in
operasyonel giderleri aynı dönemde %55 oranında artarken, diğer
faaliyetlerden 4Ç2018'de kaydedilen net 156,3mn TL'lik gelire karşın,
4Ç2019'da 48,5mn TL gider kaydedilmiş ve 3,2mn TL'lik faaliyet zararı
oluşmuştur. Tekfen 4Ç2019'da yatırım faaliyetlerinden 76,9mn TL'lik
gider kaydederken, 63,2mn TL net finansman geliri kaydetmiş ve böylece
4Ç2019'da şirketin 19,5mn TL ana ortaklık net dönem zararı oluşmuştur.
Şirketin FAVÖK'ü de aynı dönemde %76,5 oranında azalarak 121,9mn TL'ye
gerilemiştir.
Son çeyrek zarar rakamına karşın Şirket'in 2019 yılı karı
1.420,8mn ile bir önceki yıla göre %1,3 oranında artış kaydetmiştir.
Tekfen 2020 yılı beklentilerini de açıklamıştır. Şirket, 2020
yılında konsolide bazda satış gelirlerinin 14.603mn TL'den 12.047mn
TL'ye (taahhüt grubu satış gelirlerinin 10.538mn TL'den 7.448mn TL'ye
gerilemesi kimya sanayi grubunun satış gelirlerinin ise 3.451mn
TL'den 3.778mn TL'ye yükselmesi) gerilemesini öngörürken, FAVÖK'ün de
yine taahhüt grubu FAVÖK'ündeki düşüşe (1.451mn TL'den 709mn TL'ye )
bağlı olarak 1.921mn TL'den 1.305mn TL'ye gerilemesini beklemektedir.
Tekfen 2020 yılında net karının da taahhüt grubuna bağlı olarak
(taahhüt grubu karı 991mn TL'den 2020'de 456mn TL'ye) 1.145mn TL'den
842mn TL'ye gerilemesini öngörmektedir.
Ayrıca, Tekfen Yönetim Kurulu hisse başına 1,15268 TL brüt
(0,979778 TL net) kar payı ödenmesi teklifini Genel Kurul Onayına
sunmaya karar verdi. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi
27 Nisan 2019'dur. Dünkü hisse kapanış fiyatına göre temettü verimi
%6,5 olarak hesaplanmaktadır.
Turkcell (TCELL, Nötr): Turkcell'in 2019 yılı 4. çeyreğe ait ana
ortaklık net dönem karı 755,6mn TL ile hem 630mn TL'lik bizim
beklentimizin hem de 739mn TL'lik piyasa beklentisinin üzerinde
gerçekleşmiştir. 4Ç2018'de şirketin ana ortaklık net dönem karı
863,9mn TL idi. Şirketin 2019 4. çeyrek toplam hasılatı 2018 4.
çeyreğe göre %18,8 artışla 6.406mn TL olmuştur. Bu büyüme temel
olarak, artan data kullanımı ve genişleyen faturalı abone bazının
desteklediği güçlü Turkcell Türkiye ARPU performansından
kaynaklanmaktadır. Toplam maliyetler %18,4 artarken, brüt kar %19,7
artışla 2.073mn TL'ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise 0,2 puan artarak
%31 olmuştur. 4Ç2019 operasyonel giderleri 2018'nin aynı dönemine göre
%13,8 yükselmiştir. Diğer taraftan, diğer faaliyetlerden 465,9mn TL
gelir kaydedilmiştir. 4Ç2018'de diğer faaliyetlerden 500,8mn TL gider
kaydedilmişti. 4Ç2019 faaliyet karı 4Ç2018'e göre %260 artışla 1.917mn
TL'ye yükselmiştir. Faaliyet kar marjı 19,2 puanlık artışla %28,7
olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan Şirket'in 2019 yılı 4. çeyrek
FAVÖK'ü 2018'in aynı dönemine göre %23 artışla 2.754mn TL'ye
yükselmiştir. FAVÖK marjı ise 1,4 puan artışla %41,2 olarak
gerçekleşmiştir. 96,4mn TL'lik net yatırım faaliyetlerinden gelir ve
121,3mn TL'lik TFRS 9'a ilişkin gider sonrasında finansman öncesi
faaliyet karı 1.892mn TL'yi göstermiştir. Şirketin 4Ç2019 net
finansman giderleri 904,8mn TL olmuştur. 4Ç2018'deki net finansman
gelirleri 271mn TL idi. 233,7mn TL'lik vergi gideri sonrası sürdürülen
faaliyetlerden dönem karı 4Ç2018'e göre %20 azalarak 753,6mn TL
olmuştur. 2mn TL'lik kontrol gücü olmayan paylara ilişkin zarar
düşüldükten sonra ana ortaklık payına düşen net dönem karı 755,6mn TL
olarak açıklanmıştır. Net kar marjı da 4 puan azalarak %11,3'ü
göstermiştir. Son çeyrek finansallarıyla birlikte Şirket'in 2019 yılı
ana ortaklık net dönem karı 3.246mn TL olmuştur. 2018 yılındaki ana
ortaklık net dönem karı 2.021mn TL idi.
Sonuçların ardından Şirket 2020 yılı beklentilerini açıklamıştır.
2020 yılı için gelir büyümesi hedefi %13-16 iken hedef FAVÖK marjı
%39-42'dir. Operasyonel yatırım harcamalarının satışa oranı beklentisi
ise %16-18 aralığındadır.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Nötr): Yapı Kredi'den KAP'a yapılan
açıklamada yurtdışında gerçekleştirilmek üzere 7 milyar dolar veya
muadili yabancı para/TL tutarına kadar borçlanma aracı ihracı
yapılmasına karar verildiği duyuruldu. Açıklamada toplam tutarın 2
milyar dolarının özkaynak hesaplamasına dahil edilecek nitelikte
tahvil veya borçlanma aracı niteliğindeki diğer sermaye piyasası
araçları ihraçlarına ilişkin olarak kullanılabileceği belirtildi.

SEKTÖR HABERLERİ

İletişim: Elektronik Haberleşme Kanunu kapsamında gerekli altyapı
iyileştirmelerini yapmadıkları gerekçesiyle BTK tarafından Turkcell,
Vodafone ve Türk Telekom'a para cezası kesildi.
İnceleme sonucunda Turkcell'e (TCELL, Nötr) bir saat 15 dakikalık
kesinti nedeniyle 2018 yılı net satış tutarı olan 13 milyar 935 milyon
760 bin 609 TL'nin yüzbinde 15'i oranında 2 milyon 90 bin TL,
Vodafone'a da bir saat 45 dakikalık kesinti nedeniyle 2018 yılı net
satış tutarı olan 8 milyar 196 milyon 856 bin 873 TL'nin onbinde 3'ü
oranında 2 milyon 459 bin TL ceza kesildi. Aynı inceleme sonucunda
Türk Telekom'a ise (TTKOM, Nötr), 27 saatlik kesinti nedeniyle 2018
yılı net satış tutarı olan 7 milyar 532 milyon 437 bin 126 TL'nin
onbinde 7'si oranında 5 milyon 272 bin TL para cezası uygulandı. Türk
Telekom'a ayrıca yetkili merciler tarafından alınmış bir karar
olmaksızın, ülke genelinde birçok ildeki radyo erişim şebekesi
elemanlarından BSC ve RNC'lerin kapatılması nedeniyle yine 2018 yılı
net satış tutarının onbinde 6'sı oranında 4 milyon 519 bin TL para
cezası uygulandı.
Borsa İstanbul: Sermaye Piyasası Kurulu kararı uyarınca devreye
alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında, ARMDA.E,
DAGHL.E, EMKEL.E, ESCOM.E, GLBMD.E, GSRAY.E ve TSPOR.Epaylarında
21/02/2020 tarihli işlemlerden (seans başından) 06/03/2020 tarihli
işlemlere (seans sonuna) kadar brüt takas uygulanacaktır.
VBTS kapsamında bu paylarda uygulanmakta olan açığa satış ve
kredili işlem yasağı brüt takas uygulaması ile birlikte 06/03/2020
tarihine (seans sonuna) kadar devam edecektir.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler pazar değişimi ve diğer
nedenlerle uygulanacak olan açığa satış ve kredili işlem yasaklarından
ve brüt takas uygulamasından ayrı olarak değerlendirilmelidir. Piyasa
yapıcılı sürekli işlem yöntemiyle işlem gören paylarda, tedbir
nedeniyle tek fiyat işlem yöntemi uygulandığı süre boyunca piyasa
yapıcılık faaliyeti yapılmaz.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Bossa (BOSSA): Şirketin fabrika binalarının çatılarına Güneş
Enerjisi Santrali (GES) kurulacağı duyurulmuştur. Yatırımına başlanan
7.000 KWDC gücüne sahip GES tesisi ile ilgili tüm prosedürler yerine
getirildiği ve toplam 3mn USD tutarındaki bu yatırımla, Şirketin
elektrik giderlerinden önemli bir tasarruf sağlanacağı bildirilmiştir.
Ege Gübre (EGGUB): 2019'un 4. çeyrek finansallarına göre şirketin
net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %91 düşüşle 3,5mn TL
olmuştur. Şirket'in 4Ç2019 satış gelirleri bir önceki yılın aynı
dönemine göre %7,1 oranında azalışla 131,6mn TL'ye gerilerken,
satışların maliyeti ise %16 oranında artışla 112,5mn TL'ye
yükselmiştir. Böylece, brüt kar %57,2 oranında düşüşle 19,1mn TL'ye
gerilemiştir. Operasyonel giderler ise %30,7 oranında artışla 12,4mn
TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 4,2mn TL gider kaydedilmiş ve
faaliyet karı ise %95,4 azalışla 2,5mn TL'ye inmiştir. Finansman
tarafında 5,6mn TL gider kaydedilmiş ve vergi öncesi zarar 3mn TL
olurken 6,6mn TL vergi geliri sonrası şirketin net dönem karı 3,5mn TL
olmuştur. Zayıf son çeyrek karına karşın Şirket'in 2019 yılı net dönem
karı bir önceki yıla göre %59,4 oranında artarak 45,3mn TL'ye
yükselmiştir.
Ayrıca, Şirket'in yönetim kurulu hisse başına brüt 2,00 TL (net
1,70 TL) kar payı dağıtımı teklifini Genel Kurul onayına sunmaya karar
verdi. Dünkü kapanış fiyatına göre temettü verimi %4 olarak
hesaplanmaktadır.

FAİZ PİYASALARI

Perşembe günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %10,98
seviyesinden %10,84 seviyesine geriledi. Merkez Bankası piyasayı
toplamda 66 milyar TL ile 46 milyar TL'si haftalık repo ihalesinden
karşılanacak şekilde fonladı. APİ'nin ortalama faizi %11,17
seviyesindendiydi, faiz indirimi sonucu bu rakam 1 hafta içinde
%10,75'e gerileyecek. Geri kalan tutarın 17,8 milyar TL'si %10,25
seviyesinden piyasa yapıcı bankalara ve 2,1 milyar TL'si BİST
kotasyondan %12,25 seviyesinden kullandırıldı.
Güvenli liman talebiyle ABD 10 yıllıkların faizi, haftalık bazda 8
baz puanlık düşüşle %1,49 seviyelerine gevşemiş durumda.
Yurtiçinde 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise günlük bazda 37
baz puanlık artışla %11,94 seviyesine yükseldi. Hacmin daha ağırlıklı
olduğu Şubat 2026 kağıdı da 38 baz puan artışla %12,03 seviyesinden
kapandı."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey