QNB Finansbank Erkin Işık ve Deniz Çiçek Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Sanayi üretim endeksi Aralık?ta aylık %1.9, yıllık %8.6 ve
arındırılmamış yıllık %9.5 artış ile beklentilerin üzerinde geldi.
Perakende satış hacim endeksi de Aralık?ta aylık %1.1 ve yıllık %11.0
oranlarıyla güçlü artış eğilimini korudu. Ciro endeksleri ise yatırım
harcamalarının hızlandığını gösterdi. ? 2019-4.Çeyrekte tüketim ve
yatırım harcamalarının katkısıyla, çeyreklik GSYH büyümesinin %1?in
üzerine ivmelenmesini, yıllık GSYH büyümesinin %5 oranına ulaşmasını
ve 2019 yılı büyümesinin %0.6 olmasını bekliyoruz. ? Bugün Aralık ayı
ödemeler dengesi, Ocak ayı konut satışları ve Şubat ayı TCMB beklenti
anketi yayımlanacak. ABD?de Ocak ayı perakende satışlar, Euro
Bölgesinde ise 4. Çeyrek GSYH büyümesi verileri açıklanacak.
GSYH büyümesi 2019-4. Çeyrekte ivmelenecek Aralık ayı sanayi
üretimi endeksi yıllık %9.5 artışla piyasanın %7.5 beklentisinden ve
bizim %8.0?lik tahminimizden güçlü geldi. Takvim etkisinden
arındırılmış endeksteki artış da %8.6 ile yine %8 olan beklentimizin
üzerindeydi. Böylece yılın son çeyreğinde sanayi üretimindeki yıllık
artış %5.5?e çıktı. Mevsimsel düzeltilmiş verilere göre sanayi
üretimi önceki aya göre %1.9 artışla, bizim %1.5 artış tahminimizden
daha yüksekti. Böylece aylık bazdaki büyüme hızında da önceki ayki
%0.6 artışa göre belirgin bir ivmelenme gözlendi. Aralık ayındaki bu
büyümenin 0.8 puanlık kısmı ara malı üretiminde, 0.6 puanı sermaye
malından, 0.7 puanı da dayanıklı ve dayanıksız tüketim malından
kaynaklandı. Ocak ayında, imalat sanayi öncü göstergesi olan PMI
endeksi 51.3 ile önceki aya göre 1.8 puan artmış ve son 22 ayın en
yüksek seviyesine çıkmıştı. Finansal koşulların olumlu seyretmesi ile
sanayi üretimindeki büyüme eğiliminin devam edeceği görülüyor. Bu da
bizim 2020 için %4.6?lık GSYH büyüme tahminimizle uyumlu gözüküyor.
Mevsimsellikten arındırılmış perakende satış hacim endeksi, Aralık
ayında aylık %1.1 oranında arttı. Endeks Kasım ayında da %1.9 oranında
güçlü bir artış kaydetmişti. Bunların sonucunda yıllık artış oranı
Aralık?ta %11?e ulaştı. Endeksin 3 aylık ortalamasına baktığımızda,
perakende satışların son çeyrekte belirgin şekilde ivmelenerek
çeyreklik bazda %3.1 arttığını görüyoruz. Bu 2019 ilk çeyreğine yakın
bir tempo. Dolayısıyla tüketim harcamalarının çeyreklik büyümeye
belirgin bir pozitif katkı yapacağını düşünüyoruz. Kredi kartı
harcamalarından elde ettiğimiz öncü veriler, perakende satışlardaki
artış eğiliminin 2020 yılı ilk çeyrekte de güçlü olacağının işaretini
veriyor. Sermaye malı yurtiçi ciro ve inşaat ciro endekslerinden elde
ettiğimiz bileşik yatırım göstergesi, yatırım harcamalarının da beş
çeyrek daraldıktan sonra, bir önceki çeyreğe göre belirgin büyüme
kaydedeceğini gösteriyor. Bu büyümede hem inşaat, hem de makine
teçhizat yatırımlarının katkısının olacağını hesaplıyoruz. Tüketim ve
yatırım harcamalarındaki güçlü artış, 2019 4. Çeyrek büyümesinin iç
talep kaynaklı olarak güçlü olacağını gösteriyor. Öte yandan önceki
gün açıklanan dış ticaret miktar endeksleri, net ihracatın büyümeye
negatif katkı vereceğini göstermişti. Bunların neticesinde, 3.
çeyrekte %0.4?e yavaşlayan çeyreklik GSYH büyümesinin tekrar
ivmelenerek %1?in belirgin oranda üstüne çıkacağını tahmin ediyoruz.
Bu durumda, baz etkisi de destekleyici olacağı için manşet GSYH
büyümesi yıllık %5 seviyesi civarında gerçekleşecek. Bu da 2019
yılının tamamındaki büyümenin %0.6 olacağı yönündeki beklentimiz ile
uyumlu.
Veri gündemi ve piyasalar Bugün Aralık ayı ödemeler dengesi
açıklanacak. Dış ticaret açığındaki genişlemeye paralel olarak, aylık
cari işlemler açığının geçen yıla göre 1.4 milyar dolar artarak 2.9
milyar dolar olması bekliyoruz. Foreks anketinde ekonomistlerin
tahminlerinin medyan değeri 3.0 milyar dolar oldu. TÜİK?in turizm
verileri, son çeyrekteki seyahat gelirlerinin bir miktar aşağı revize
edileceğini gösteriyor. Buna ve son aylarda genişleyen ticaret açığına
rağmen, yıllık cari işlemler dengesinin 2019 sonunda 0.8 milyar dolar
kadar fazla vereceğini hesaplıyoruz. Yine Foreks anketinde, bu senenin
tamamı için cari açık beklentisi 13.8 milyar dolar seviyesinde
oluşurken, bizim tahminimiz 18 milyar dolar ile daha yüksek
seviyededir. Bugün ayrıca Ocak ayı konut satışlarıyla, Şubat ayı TCMB
beklenti anketi yayımlanacak. Önceki ankette 12 ve 24 ay sonrası için
enflasyon beklentileri sırasıyla %9.5 ve %8.5 seviyelerine
gerilemişti. Yükselen enflasyona paralel olarak enflasyon
beklentilerindeki düşüşün durması durumunda, Merkez Bankası?nın faiz
indirimlerine ara vermesi veya 25 baz puan gibi çok sınırlı adımlarla
devam etmesi ihtimali artacaktır. Dün ABD?de açıklanan Ocak ayı TÜFE
enflasyonu yıllık %2.3?ten %2.5?e yükselerek, beklentiden yüksek
geldi. Bugün ABD?de Ocak ayı perakende satışlar, Euro Bölgesinde ise
4. Çeyrek GSYH büyümesi verileri açıklanacak. ABD?de son dönemdeki
olumlu veri akışı ve Euro Bölgesi büyüme görünümüne dair endişelerle
birlikte gerilemeyi sürdüren EUR/USD bu sabah itibarıyla 1.0835
seviyelerine indi. 10 yıllık ABD devlet tahvil faizi ise sınırlı bir
değişimle %1.61 oldu. Jeopolitik risklerin ve dolardaki
değerlenmenin etkisiyle, USD/TL dün 6.06 seviyelerini zorlarken, bu
sabah biraz gevşeyerek 6.0460 seviyelerinde başladı. 5 yıllık CDS
primi fazla değişmeyerek 272?ye geldi. 2 yıllık gösterge tahvil faizi
ise 6 baz puan artarak %11.07 oldu."
https://www.qnbfinansbank.com/medium/document-file-2584.vsf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey