HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Tüpraş için hedef fiyatını 164,00 TL'den 142,00 TL'ye indirdi

Ziraat Yatırım, Tüpraş için hedef fiyatını 164,00 TL'den
142,00 TL'ye indirdi.
Ziraat Yatırım, konu ile ilgili raporunda, Tüpraş için
tavsiyesini 'EKLE' olarak koruduklarını kaydetti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Tüpraş'ın 4Ç2019 ana ortaklık net dönem karı 186,1mn TL ile hem
bizim beklentimiz olan 123mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi olan
21mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket bir önceki yılın aynı
döneminde 1.766mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.
Tahminimizdeki sapmada, kaydedilen 640mn TL'lik yüksek vergi geliri
ana etken olmuştur.
Tüpraş'ın satış gelirleri 4Ç2019'da bir önceki yılın aynı dönemine
göre, satış miktarındaki %7,7 oranında gerilemenin etkisiyle %12,8
oranında azalarak 21,6 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar ise
aynı dönemde maliyetlerdeki satış gelirine göre görece düşük
gerilemeye bağlı olarak %47,4 oranında azalarak 4Ç2019'da 1.064,6mn
TL'ye gerilemiştir. Böylece brüt kar marjı 4Ç2018'deki %8,2'den
4Ç2019'da %4,9'a gerilemiştir.
Operasyonel giderler aynı dönemde %23 oranında artarken, diğer
faaliyetlerden 4Ç2018'de kur kaynaklı 1.591mn TL gelir kaydedilmişken
3Ç2019'da ise 464mn TL gider kaydedilmiş ve buna bağlı olarak da
faaliyet karı 61,2mn TL'ye gerilemiştir. Diğer taraftan, Şirket'in
FAVÖK'ü de %60'lık azalma ile 733,6mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Finansman tarafında ise net finansman giderleri 1.600mn TL'den 525mn
TL'ye gerilemiştir. Tüm bunların etkisiyle şirket son çeyrekte 438,6mn
TL vergi öncesi net dönem zararı kaydetmiştir. RUP kaynaklı
yatırımlarının yeniden değerlemesinin katkısıyla Tüpraş son çeyrekte
640,5mn TL'lik yüksek vergi geliri kaydetmiş ve buna bağlı olarak
186mn TL ana ortaklık net dönem karı oluşmuştur.
Tüpraş'ın hedef hisse fiyatını, beklentilerimizdeki değişiklikler
bağlı olarak, iskonto oranındaki düşüşe karşın, 164,00TL'den
142,00TL'ye çekiyoruz. Daha önceki "EKLE" önerimizi ise koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/BFFB9F5AD760468E81C9984E0E5DADEE/551aff5cf96114005971f223bcbe9b1c/?i=30044b046be3da802ac41d5ffae8478a203075f6a6b60262f489ad9af5e3e6f422d0d2766846c07944048bd3727d27a699894b81e27277ba7f03067e60b72843d6a860c041546f586525d8815a8f0833f957483c5f5126397deb823738cf45d9

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey