İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Dolar endeksinin yükselişi ve swap işlemlerine sınırlama
ABD?de beklentileri aşan istihdam verileri ve virüsün küresel
büyümeye olası etkileri ile Cuma günü 99 seviyesine yaklaşan dolar
endeksi bu sabah hafif aşağıda (98.6) işlem görüyor. Asya piyasaları
ise yatay seyreden Çin endeksi haricinde ekside seyrederken ABD
vadelileri Çin?de Apple tedarikçisinin çalışmaya başlayacağı haberi
ile yatay hafif artıda işlem görüyor. Öte yandan, basında Çin?de
birçok şirketin en azından bu hafta da kapalı kalacağı haberleri yer
alıyor.
BDDK, hafta sonu aldığı kararla bankaların yurtdışı yerleşiklerle
yaptıkları vadede TL alım yönünde gerçekleştirecekleri swap
işlemlerinde özkaynaklarına göre %25 olan sınırlamayı %10?a çektiğini
açıkladı. Karar sonrasında Cuma günü 6.0 civarında kapanış yapan TL
/dolar kuru, bu sabah itibarı ile 5.99 seviyesinde işlem görüyor.
Küresel risk iştahımdaki bozulmanın etkisi ile BIST?de satışların
bugün de devam ettiğini görebiliriz. 120,200 ve 119,200 endeks için
izlenmesi gereken destek seviyeleri. Kasım ayı işsizlik rakamları ve
Türk Traktör?ün 2019 yıl sonu finansalları günün önemli veri akışları.
Haberler & Makro Ekonomi
TCMB ve BDDK aynı anda yayınladıkları iki ayrı düzenleme ile
bankaların ticari ve bireysel kredi ve diğer işlemleri için
uyguladıkları ücret ve komisyonların sadeleştirilmesi ve bazı ücret
kalemleri için de tavan uygulamaları getirilmesini öngörüyor.
TCMB ve BDDK aynı anda yayınladıkları iki ayrı düzenleme ile
bankaların ticari ve bireysel kredi ve diğer işlemleri için
uyguladıkları ücret ve komisyonların sadeleştirilmesi ve bazı ücret
kalemleri için de tavan uygulamaları getirilmesini öngörüyor.
Özellikle ticari kredileri için yapılan düzenlemenin piyasanın oldukça
uzun zamandır beklediğini belirtelim. Bunun için bankalar 2020
bütçelerini hazırlarken oldukça muhafazakar davranıp genel olarak tek
hane büyüme hedefi koymuşlardı. Ancak tüketici tarafında getirilen
yeni düzenlemenin olumsuz bir sürpriz etkisi yapacağını düşünüyoruz.
Her ne kadar bu aşamada etkinin ne kadar olacağını hesaplamak çok zor
olsa da genel anlamda ücret ve komisyon gelir büyümesi açısından bu
düzenlemelerin olumsuz etki yapacağını düşünüyoruz.
Sirket Haberleri
TAV Holding
Kapanış (TL) : 27.26 - Hedef Fiyat (TL) : 38.15 - Piyasa Deg.(TL)
: 9903 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 8.76 ^
TAVHL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 39.95 Analist:
[email protected] 4Ç19 net karı beklentilerle uyumlu
TAV 4Ç18?deki 50 milyon ¬?ya kıyasla 4Ç19?de beklentilerle uyumlu
Atatürk Havalimanı?nın (AHL) erken kapanmasıyla ilgili telafi
ödemesinin katkısı ile 223 milyon ¬ net kar rakamı açıkladı. AHL?nin
katkısı dısarıda bırakıldığında 4Ç18?deki 7 milyon ¬ net zarar
amortisman giderlerindeki artış nedeniyle 4Ç19?de 25 milyon TL net
zarara yükseliyor. TAV?ın 4Ç19 satış gelirleri beklentilerin üzerinde
(İş Yat: 153 milyon ¬ Piyasa: 163 milyon ¬) yıllık bazda %2 artışla
172 milyon ¬ olarak gerçekleşti. Düzeltilmiş FAVÖK rakamı ise 4Ç19
beklentilerin biraz altında (İş Yat. Ve Piyasa : 49 milyon ¬) yıllık
bazda %34 artışla 47 milyon ¬ olarak gerçekleşti.
TAV 2020 yılı için bizim 264 milyon TL tahminimizin üzerinde Genel
Kurulu?una 392 milyon TL temettü ödemesi teklif edeceğini duyurdu.
Temettü ödeme tarihi ise 25 Mart olarak teklif edilecek. Açıklanan
temettü tutarı %4 temettü verimine işaret ediyor.
2020 yılı beklentiler TAV 2020?de toplam yolcu sayısında 2019?daki
89.1 milyoan kıyasla %3-%5 büyüme öngörüyor. Şirket 2020?de dış hat
yolcu sayısında ise %4-%6 büyüme bekliyor. TAV yönetimi Grup ADP ile
uyumulu olmak adına 2020?den itibaren düzeltilmiş FAVÖK (FAVÖK +
iştirak geliri+ Ankar agaranti yolcu geliri) açıklamayacağını duyurdu.
Bu anlamda TAV yönetimi 2019?daki 280milyon ¬ FAVÖK rakamına kıyasla
2020 %9-%11 FAVÖK büyümesi öngörüyor. Şirket 2020?de 70 - 75 milyon ¬
yatırım harcaması bütçeliyor.
Yorum Beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen 2020 temettü
ödemesine ve 2020 yılı için döviz bazlı güçlü FAVÖK artış hedefine
piyasanın olumlu tepki vermesini öngörüyoruz. Hisse yışbaşından bu
yana endeksin %12 altında performans gösterdi. Antalya Havalimanı
ihalesi, AHL?ye ilişkin telafi ödeme methodu ve takvimiyle ilgili
haber akışı hisse üzerinde etkili olacaktır. Diğer taraftan Türkiye?de
ve dışındaki havalimanı ihalalerindeki olumlu sonuçlar hisse
performansını etkileyen diğer önemli etkenler olarak öne çıkıyor.
Türk Hava Yolları
Kapanış (TL) : 14.47 - Hedef Fiyat (TL) : 18.7 - Piyasa Deg.(TL) :
19969 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 289.12 ^
THYAO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 29.21 Analist:
[email protected] Ocak ayında toplam yolcu sayısı %0.4 düştü
Ocak ayında THY?nın dış hat yolcu sayısı yıllık bazda %10 artışla
3.41 milyona, iç hat yolcu sayısı yıllık bazda %13 düşüşle 2.24
milyona geriledi. Ocak ayında toplam yolcu sayısı ise yıllık bazda
%0.4 düşüşle 5.65 milyona geriledi. Ocak ayında dış hat transit yolcu
sayısı %4.1, giden direkt yolcu yıllık bazda %18.8 artış gösterdi.
? Ocak ayında toplam yolcu doluluk oranı yıllık bazda 1.2 puan
artışla %80.6?a yükseldi. (dış hat 1.6 puan + iç hat 0.3 puan -)
? Ocak ayında toplam arz edilen koltuk %7 gösterdi (dış hat 9.6%
+ iç hat 10.9% - )
? Ocak ayında toplam ücretli yolcu km %8.6 artışla 12.59 milyon
olarak gerçekleşti.
? Toplam kargo ve posta Ocak %8.4 arttı.
? THY?nin Ocak ayı toplam filo sayısı bir önceki seneki 332
adetten 354 adete yükseldi.
Yorum: THY 2020 yılında 31.5 milyon iç hat, 46-47 milyon dış hat
olmak üzere toplamda 78 - 80 milyon yolcu taşımayı hedefliyor (Is
Yatırım: 78.15mn). 2020?de doluluk oranı %81-%82 aralığında
hedeflenirken, ASK?ın 2019?a kıyasla %8.5 - %10 artması planlanıyor.
Ocak ayında toplam yolcu sayısında kısmi gerileme olmasına rağmen,
karlılığı görece daha yükse olan giden direkt yolcu sayısındaki
kuvvetli artışı olumlu buluyoruz.
Güneş Sigorta
Kapanış (TL) : 2.83 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
1528 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 29.44 v
GUSGR TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
Güneş Sigorta tarafından Kap?ta yapılan açıklama ile Güneş
Sigorta?daki Groupama?ya ait %10?luk hissenin satışı için Türkiye
Varlık Fonu ile hisse devir anlaşması imzalandığı belirtildi.
Güneş Sigorta tarafından Kap?ta yapılan açıklama ile Güneş
Sigorta?daki Groupama?ya ait %10?luk hissenin satışı için Türkiye
Varlık Fonu ile hisse devir anlaşması imzalandığı belirtildi.
Açıklamada satışın hisse başına 1,63 TL birim fiyat üzerinden
gerçekleştirileceği belirtildi. GUSGR hisseleri Cuma günü kapanışta
2,83 TL?den işlem görüyordu. Bu nedenle hisse fiyatı üzerinde hafif
baskı oluşabilir. Bununla birlikte Groupama?nın Güneş Sigorta?dan
çıkmak istediği ve şirketin TFV?ye devrini bir fırsat olarak gördüğü
ve çok fiyat hassasiyeti bulunmadığı da söylenebilir. "
Analizin tamamı için:
http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200210093539565_1.pdf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey